Yatırım fonları dondurulmuş bir yemeğin yatırım karşılığıdır. Süpermarket koridorlarında yürümek, tek tek malzemeleri seçmek, hepsini eve paketlemek ve daha sonra bir yemek pişirmek için uğraşmak yerine, donmuş bir akşam yemeği satın alabilir ve istediğiniz her şeyi uygun bir pakette alabilirsiniz. Bununla birlikte, Hong Kong veya Belçika'dan dondurulmuş bir akşam yemeğinin yerel süpermarketle aynı olmasını beklemeyeceğimiz gibi, yabancı yatırım fonlarının ABD'de bulunanlarla aynı görünmesini bekleyemeyiz.
Avrupa merkezli bir yatırım fonu, Hong Kong'daki yatırım hesapları için onaylanmış bir fondan farklı bir düzenleme ortamına girmektedir. Her ülkenin, karşılıklı bir fonun nasıl inşa edildiğine ilişkin kendi kuralları ve "zevkleri" vardır ve bu düzenlemelerin her ülkeden fonları nasıl şekillendirdiğini anlamak önemlidir. Bu makale, dünya çapında yatırım fonları ve düzenleyicileri hakkında hızlı bir tur verecektir.
Yatırım fonu, bireylerin paralarını hisse senedi veya tahvil piyasasına yatırmaları için bir araçtır. Sınırlı fonları olan bireysel yatırımcılar için idealdir, çünkü yatırım yapmak için mütevazı bir miktarları olsa bile çeşitlendirme faydalarına erişebilirler. Dondurulmuş akşam yemeği örneğimize geri dönersek, tüm malzemeleri tam bir yemek için ayrı olarak satın almak pahalı ve sakıncalıdır; kolaylık ve maliyet tasarrufu neden yatırım fonları ve dondurulmuş yemekler var. Yatırımcılar hangi bireysel hisse senedinin alacağı konusunda karar vermek zorunda değiller, sadece hangi portföyün kendilerine en uygun olduğuna karar verirler.
Başka Bir Ülkeden Fon Alabilir misiniz?
Başka bir ülkenin yatırım fonu, küresel fon veya uluslararası fon ile aynı değildir. Küresel bir fon, yatırımcının anavatanı da dahil olmak üzere dünyanın dört bir yanından varlıklara yatırım yapar. Bu arada, uluslararası bir fon yatırımcının anavatanı hariç tüm dünyayı kapsamaktadır. ABD'li yatırımcıların bunları satın alabilmesi için bu fonların her ikisinin de SEC'e kayıtlı olması gerekiyor.
Tüm Yatırım Fonlarının Ortak Özellikleri
Farklılıkları inceleyebilmemiz için önce bazı temel yatırım fonu gerçeklerini tanımlamak önemlidir. Tüm yatırım fonları, bireysel yatırımcıların çok daha küçük mevduatlarını bir araya getirir, böylece hisse senetleri veya tahvillerinde büyük alımlar yapabilirler. Yatırım fonlarının çoğu hem perakende müşteriler (bireysel yatırımcılar) hem de kurumsal müşteriler (büyük şirketler, vakıflar, vb.) İçin kullanılabilir. Genellikle her ülkede hem şirkete hem de stile göre, çok çeşitli hisse senedi, tahvil, para piyasası ve dengeli fonlar (aynı fondaki hisse senetleri ve tahvillerin harmanlanması) dahil olmak üzere çok çeşitli fonlar vardır.
Dünya çapında yatırım fonları arasındaki diğer bir ortak özellik, her büyük ekonominin fonların kaydedilmesi, pazarlanması ve satışı ile ilgili belirli kurallara sahip olmasıdır. Yatırım fonu endüstrisi oldukça düzenlenmiş bir alandır, ancak bu düzenlemeler ülkeye veya bölgeye göre farklılık gösterir. Tüketiciyi korumak için düzenlemeler mevcuttur; Bu, varlık yöneticilerinin yatırımcının çıkarlarını kendi çıkarlarının üstünde tutmasını ve yatırımcının yararlanmamasını sağlar. Yatırımcının, tasarrufun yatırım fonuna emanet edilmesi için uygun otoritenin bir bütün olarak sektörü izlediğinden emin olması çok önemlidir. Yatırımcılar güven duymazsa, sektör büyük olasılıkla düşecektir.
Dünyadaki Farklılıklar
Yatırım için mevcut olan yatırım fonları, yatırımcının ikamet ettiği yere göre değişir. Kuralların fonları nasıl şekillendirdiğini görmek için bazı düzenleyicilere ve düzenlemelere bakalım.
ABD Pazarı
ABD perakende yatırımcılarına pazarlanan tüm yatırım fonları SEC'e kayıtlı olmalı ve 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası'nda genel olarak 40'lı Kanun olarak anılan kurallara uymalıdır. 40'ların Yasası kapsamındaki bazı kurallar çeşitlendirme sorunlarıyla ilgilidir. Özellikle Bölüm 12, diğer yatırım şirketlerine yatırılabilecek fon varlıklarının miktarını sınırlamaktadır. Başka bir deyişle, kural, yatırım fonunun varlıklarının çoğunu bir yatırım şirketinin hisse senedine yoğunlaştırmasını yasaklar.
Yaygın olarak "isim testi" olarak adlandırılan bir başka kural olan 35d-1, yatırım fonunun varlıklarının çoğunun (% 80) fonun adını ve izahnamesini yansıtmasını sağlar. Dolayısıyla, bir fon kendisine "Uluslararası Sermaye Fonu" adını verirse, varlıklarının% 80'i hisse senetleri olmalı ve bunların uluslararası hisse senetleri olması gerekir.
Avrupa Birliği
Avrupa'da satılmaya yetkili yatırım fonları Devredilebilir Menkul Kıymetlere Toplu Yatırım Teşebbüsleri veya UCITS tarafından yönetilmektedir. Kuralların en son yinelemesi, türev pozisyonların risk izlenmesine daha fazla dikkat ederek önceki kurallardan farklı olan UCITS III olarak adlandırılır. Kurallar birçok alanı kapsıyor, ancak 1940'lar Yasası gibi fonun çeşitliliği sağlamak için varlıklarını yoğunlaştırmamasını sağlamak için bir miktar anlaşma.
Fonunuzu Avrupa Birliği'ne üye tüm ülkelerde pazarlamak için, fonunuzu yalnızca o ülkenin mali düzenleyicisinin yetkisi altında bir AB ülkesine kaydettirmeniz gerekir. Örneğin, İrlanda'da, İrlanda Finansal Hizmetler Düzenleme Kurumudur. Buna karşılık, IFSRA, tüm AB ülkelerinin menkul kıymetler düzenleyicilerini koordine etmekle görevli Avrupa Menkul Kıymetler Düzenleyicileri Komitesi'nin bir parçasıdır.
Hong Kong Pazarı
Hong Kong'un kuralları en kısıtlayıcı olanıdır. Hong Kong piyasasında iki fon yönetim organı vardır: Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) ve MPFSA. SFC kuralları daha geniştir ve MPFSA tarafından belirtilen kurallar kadar spesifik veya kısıtlayıcı değildir. Ne tür bir yatırım fonu olursa olsunlar Hong Kong'da pazarlanan tüm fonlar için geçerlidir. Buna karşılık, MPFSA sadece sakinlerinin emeklilik hesaplarında kullanılmak üzere pazarlanan fonları yönetir. Bu, emeklilik hesaplarına yatırıma uygun fonların endişelenecek iki düzenleyici organı olduğu anlamına gelir - hem SFC hem de MPFSA kurallarına uymaları gerekir. Ancak, MPFSArules SFC kurallarından daha kısıtlayıcı olduğundan, fon yöneticileri genellikle bu kurallara uymanın genellikle daha geniş kurallara uyumu sağlayacağını bilerek MPFSA kurallarına konsantre olabilirler.
MPFSA'nın kuralları kısmen daha kısıtlayıcıdır çünkü otorite sakinlerinin yuva yumurtalarının korunmasını ve spekülatif nitelikteki fonlara yatırım yapılmamasını sağlamak istemektedir. MPFSA kurallarına uymayı çok ciddiye almaktadır. Daha kısıtlayıcı kurallardan bazıları derecelendirilmemiş veya yatırımın altında sınıf, menkul kıymetler ve kote olmayan menkul kıymetlerle ilgilidir. MPFSA, tahvil yatırım fonlarının, satın alma sırasında yatırım derecesinde olsalar bile yatırım derecesinin altına düşürülmüş tahvilleri satmasını şart koşmaktadır. Kurallar ayrıca onaylanmış borsalara da önem vermektedir. MPFSA kendi onaylı borsa listesini sunar. Bir yatırım fonunun menkul kıymetlerinin% 10'undan fazlası, bu onaylanmış borsalardan birinde listelenmeyen hisse senetlerini içerecek şekilde tahsis edilemez .
Diğer Pazarlar
Yukarıda belirtilen üçün dışındaki pazarların kendi yapıları ve düzenlemeleri vardır. Örneğin Kanada'da yatırım fonları, 81-102 NI olarak bilinen ulusal kuralların yanı sıra eyalet güvenlik yasalarına tabidir. UE "Ulusal Enstrüman" anlamına gelir. Örneğin, yatırım fonları satan bayilerin, eyaletlerinin menkul kıymetler düzenleyicisine kayıtlı olması gerekirken, yatırım fonu varlık yöneticisi, yönettikleri fonun 81-102 NI kurallarına uymasını sağlamalıdır.
Şu anda dış fon yöneticilerine açılan bir diğer pazar da Tayvan. Tayvan'da, düzenleyici Mali Denetim Komitesi'dir (FSC). Tayvan'da pazarlanan yatırım fonlarına özgü yaklaşık 20 kural vardır, ancak bu hala gelişen bir pazardır.
Alt çizgi
Mali düzenleyiciler arasındaki farklılıkları anlamak, yatırım fonu yöneticisi için çok önemlidir. Bir yöneticinin bu farklı düzenleyici ortamlar arasında kayıtlı farklı fonları olabilir ve her ülkede neler yapabileceklerini ve yapamayacaklarını anladıklarından emin olmalıdırlar. Bir kuralı, özellikle de büyük bir kuralı ihlal etmek, bir fona ve yöneticisine kötü bir itibar, para cezası veya her ikisini birden verebilir.