İlk halka arz (halka arz) kilitlenme dönemi, bir şirketin hisselerini hisseleri halka açılmadan önce satın alan içeriden, hisse senedinin belirli bir süre için hisse senedi satmasını önleyen sözleşmeye bağlı bir kısıtlamadır. halka açık. Bu bekleme süresi duruma göre değişmekle birlikte, genellikle halka arz tarihinden 90 ila 180 gün sonra değişmektedir.
Kilitleme süreleri genellikle bir şirketin kurucuları, sahipleri, yöneticileri ve çalışanları gibi içerdekiler için geçerlidir. Ancak girişimci kapitalistler ve diğer erken özel yatırımcılar için de geçerli olabilir.
Halka Arz Kilitleme Dönemi Öyküleri
Halka Arz kilitlenme döneminin başlıca amacı, yatırımcıların piyasaya çok sayıda hisse ile su basmasını önlemek ve bu da başlangıçta hisse fiyatını düşürmek. Basitçe söylemek gerekirse, şirket içerdekileri genel halka kıyasla orantısız olarak yüksek hisse senedi yüzdelerine sahip olma eğilimindedir. Sonuç olarak, yüksek hacimli satış faaliyetleri, şirketin halka açılmasından hemen sonra bir şirketin hisse fiyatını büyük ölçüde etkileyebilir.
Kilitlenme süreleri sadece halka arzdan sonra stok pozisyonlarının büyük parçalarını satan içeriden gelenlerin kısa vadeli olumsuz ekonomik etkilerini ortadan kaldırmaz. Kilitleme süreleri, şirkete en yakın olanların beklentilerine olan inanç eksikliğini de ortadan kaldırabilir. Gerçekte durum böyle olmasa ve gerçekte, içeriden öğrenenler uzun zamandır beklenen kârlardan para kazanmak isteseler bile, bu yanlış algı, bir şirketin uzun vadeli hisse senedi performansını gerçek anlamda meşru bir sebep olmadan sakat bırakabilir.
Bazı durumlarda, kilitlenme süresi sona erdikten sonra bile içeriden gelenlerin hisselerini satmaları yasaklanabilir. Bu genellikle bir içeriden birinin hisse satışının yasal olarak içeriden öğrenen bir ticaret teşkil edeceği maddi olmayan, kamuya açık bilgilere sahip olması durumunda ortaya çıkar. Kilitleme döneminin sonu kazanç sezonuyla çakışırsa böyle bir senaryo ortaya çıkabilir.
Kilitleme sürelerinin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu veya diğer herhangi bir düzenleyici kurum tarafından zorunlu olmadığı unutulmamalıdır. Daha ziyade, kilitlenme süreleri ya şirketin halka açılması tarafından kendi kendine dayatılır ya da halka arz talebini üstlenen yatırım bankası tarafından istenir. Her iki durumda da amaç aynı: Bir şirket halka açıldıktan sonra hisse senedi fiyatlarını yükselmeye devam etmek.
Belki de bir kilitlenme döneminin en yüksek profil örneği Facebook ile oldu. 18 Mayıs 2012'de halka arz edilen kilitlenme, şirketin ilk üç aylık döneminde 271 milyon hissenin satışını engelledi. Facebook'un hisse senedi fiyatı, ilk kilitleme süresinin sona erdiği gün hisse başına 19.69 $ 'ın en düşük seviyesine geriledi. Bu, şirketin halka açıldığı gün şirketin hisse fiyatından yaklaşık% 50 daha düşük. İlginç bir şekilde, Facebook 2013 ortasında 1, 66 milyar hisse daha satılmasını engelleyen normalden daha katı kısıtlamalar getirdi. Herkesin söylediği gibi, Facebook'un atipik kilitleme politikası, beş farklı tarihte içeriden payları serbest bıraktı.
Halk, S-1 SEC ile dosyalamalarında bir şirketin kilitlenme sürelerini öğrenebilir; sonraki S-1A'lar, kilitlenme süresinde / sürelerinde yapılacak değişiklikleri bildirecektir.