Enflasyon, daha yüksek faiz oranları ile sonuçlandığında sabit getirili varlıklar üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir. ABD Federal Rezervi gibi merkez bankalarının tipik olarak enflasyon hedefleri vardır ve enflasyon istenen eşiği aşmaya başladığında yetkililer faiz oranlarını artıracaktır. Mevcut sabit getirili varlıklardan yapılan faiz ödemeleri, daha yüksek oranlı sabit getirili araçlara göre daha az rekabetçi hale geldiğinden, mevcut sabit getirili varlıkların fiyatları tipik olarak düşecektir. Diğer bir deyişle, faiz oranları ile sabit getirili varlık fiyatları arasında ters bir ilişki vardır. Yüksek enflasyon, sabit ödemelere dayanan stratejilerin getirilerini de zayıflatabilir.
Enflasyon ve Faiz Oranları
Enflasyon tipik olarak bir ekonomi genelinde mal ve hizmetler için fiyat düzeyinde sürekli bir artış olarak tanımlanır. Enflasyonun birincil nedeni konusunda yaygın bir fikir birliği yoktur, ancak çoğu ekonomist enflasyonun tipik olarak işsizlik oranlarının düştüğü ekonomideki güç dönemlerinde yüzdüğünü kabul ederken, şirketler daha yüksek ücret ödemeye başlamalı, emtia, emlak ve malların sürünmesi daha yüksek.
Önemli Çıkarımlar
- Enflasyon, daha yüksek faiz oranları ile sonuçlandığında sabit getirili varlıklar üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir. Sabit getirili enstrümanlar, bono ve mevduat sertifikalarını içerir. Sabit getirili varlıkların fiyatları, getirilerinin tersine hareket eder. Enflasyon genellikle ekonomik güç dönemlerinde gerçekleşir. ücret, emtia ve emtia fiyatları artmaya başladığında, TÜFE ve ÜFE enflasyonu ölçmek için yaygın olarak kullanılan ekonomik göstergelerdir.
Sabit getirili varlıklar, vade sonuna kadar sahiplere düzenli ödemeler (bazen kupon olarak da adlandırılır) sağlayan borçlanma senetleridir. Örnek olarak şirket tahvilleri, devlet borcu, belediye tahvilleri ve mevduat sertifikaları verilebilir. Örneğin, bir şirket beş yıl içinde vadesi 1.000 $ değerinde% 5'lik bir şirket bonosu ihraç eder. Tahvil beş yıl boyunca yılda 50 $ (1.000 $ 'ın% 5'i) öder ve sonra tahvil olgunlaştığında 1000 $' ı verir.
Şimdi, yüksek enflasyonun faiz oranlarını artırdığını ve diğer tahvil ihraççılarıyla rekabet edebilmek için şimdi aynı şirketin% 6 oranında beş yıllık tahvil ihraç etmesi gerektiğini varsayın. % 5 tahvile sahip yatırımcı kendi piyasalarını satmak istiyorsa, şimdi daha yeni% 6 tahvil ile rekabet etmeleri gerekiyor. Bu nedenle, tahvilleri için tam 1000 $ değerinde bir alıcı bulmaları pek olası değildir. Bunun yerine, tahvilin 850 dolar civarında olması, yıllık 50 dolarlık yıllık faiz ödemesi göz önüne alındığında yıllık% 6'lık bir verime dönüşebilir.
Tahvil sahibi her zaman vadeye kadar bonoyu elinde tutabilir ve vade sonunda tam 1.000 $ nominal değeri alabilirken, varsayımsal örnek tahvil fiyatlarının nasıl düşebileceğini, benzer daha yeni tahvillerin rekabeti nedeniyle getirileri daha da zorlayacağını göstermektedir. Asıl etki, elde tutulan sabit getirili enstrümanın türüne, oranların ne kadar hızlı arttığına ve (kısa vadeli veya uzun vadeli) oranların getiri eğrisi boyunca nerede yükseldiğine bağlıdır.
Enflasyon Riski
Nominal ve reel faiz oranları arasındaki farkı anlamak, enflasyonun sabit getirili varlıkları nasıl olumsuz etkilediğini daha iyi anlamamıza yardımcı olabilir. Bir tahvilin nominal faiz oranı enflasyonu dikkate almaz ve yatırımcı bu miktarı ancak enflasyon sıfır olduğunda kazanır. Bir tahvilin reel faiz oranı ise enflasyonu nominal faiz oranından çıkararak yatırımcının gerçek getirisini göstermektedir.
Örneğin, nominal faiz oranı% 4 ve enflasyon% 3 ise, reel faiz oranı% 1'dir. Enflasyon nominal faiz oranından yüksekse, tahvil sahibinin getirisi enflasyona bağlı olarak artan yaşam maliyetine ayak uyduramaz. Birçok yatırımcı tahvilleri öngörülebilir bir gelir kaynağı olarak kullandığından, yüksek enflasyon dönemleri getirilerini baltalamaktadır. Bu enflasyonist risk olarak bilinir.
TÜFE ve ÜFE karşılaştırması
Enflasyonun en sorunlu yönlerinden biri yatırımlar üzerindeki etkisinin açıkça belirtilmemesidir. Bunun yerine, yatırımcılar genellikle genel enflasyon eğilimlerini anlamak için Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) gibi ekonomik göstergeleri izler.
Ekonomistler yükselen enflasyondan bahsederken, genellikle perakende fiyatlarındaki genel fiyatları izleyen Tüketici Fiyat Endeksi'nde bir artıştan bahsediyorlar. Öte yandan, Üretici Fiyat Endeksi, üreticilere ödenen tüketici malları ve sermaye mallarının fiyatlarından (çoğunlukla perakendeciler tarafından) oluşmaktadır ve enflasyon eğilimleri ÜFE'de TÜFE'den daha erken yansıtılmaktadır. Dolayısıyla ÜFE, yaklaşmakta olan enflasyonun erken bir işareti olarak yatırımcılar için yararlı olabilir.
