İçindekiler
- Verimli Piyasalar Hipotezi
- Yerleşik Doğruluk?
İnsanlar piyasa verimliliği hakkında konuştuğunda, tüm piyasa katılımcılarının toplam kararlarının, kamu şirketlerinin değerini ve hisse senetlerini belirli bir anda doğru bir şekilde yansıtma derecesini ifade ederler. Bu, bir şirketin içsel değerini belirlemeyi ve yeni bilgiler bilindikçe bu değerlemeleri sürekli güncellemeyi gerektirir. Piyasa menkul kıymetleri ne kadar hızlı ve daha doğru bir şekilde fiyatlandırabiliyorsa, o kadar verimli olduğu söylenir.
Önemli Çıkarımlar
- Eğer bir piyasa verimli ise, şu anda piyasa fiyatlarının tüm ilgili taraflar için mevcut olan tüm bilgileri doğru bir şekilde yansıttığı anlamına gelir. Etkin bir piyasa pasif endeks yatırımcılarına en fazla fayda sağlayacaktır.
Verimli Piyasalar Hipotezi
Bu ilke, piyasanın mevcut en son bilgilere dayanarak menkul kıymetleri zamanında fiyatlandırabileceğini öne süren Verimli Pazar Hipotezi (EMH) olarak adlandırılmaktadır. Bu prensibe dayanarak, düşük değerli stoklar yoktur, çünkü her hisse senedi her zaman kendi iç değerine eşit bir fiyattan işlem yapar.
EMH'nin bunu gerçekleştirmek için gereken varsayımların ne kadar katı olduğunu belirleyen birkaç EMH sürümü vardır. Bununla birlikte, teorinin, piyasanın ekonomik değişikliklere aşırı tepki verdiğine inanan ve hisse senetlerinin aşırı fiyatlandırılmış veya düşük fiyatlı olmasına neden olan ve bunları desteklemek için kendi geçmiş verilerine sahip olduğuna inanan itici güçleri vardır.
Örneğin, 1990'ların sonunda ve 2000'lerin başında dot-com balonunun patlamasını (ve ardından gelen büstü) düşünün. (Birçoğu kar bile çevirmemiş olan) sayısız teknoloji şirketi, aşırı bir boğa piyasası tarafından makul olmayan fiyat seviyelerine yükseltildi. Baloncuk patlamasından bir iki yıl önceydi ya da pazar kendini düzeltti, bu da piyasanın tamamen etkili olmadığına dair kanıt olarak görülebilir - en azından her zaman değil.
Aslında, belirli bir hisse senedinin kısa bir sürede yukarı doğru bir yükseliş yaşaması, sadece tekrar düşmesi (bazen aynı ticaret günü içinde bile) nadir değildir. Elbette, bu tür fiyat hareketleri etkin piyasa hipotezini tamamen desteklememektedir.
Yerleşik Doğruluk?
EMH'nin anlamı, yatırımcıların piyasayı yenememeleri gerektiğidir, çünkü performansı tahmin edebilecek tüm bilgiler zaten hisse senedi fiyatına yerleştirilmiştir. Hisse senedi fiyatlarının gelişigüzel bir seyir izlediği, yani geçmiş hisse senedi fiyat hareketlerinden ziyade bugünkü haberlerle belirlendiği varsayılmaktadır.
Piyasanın çoğu zaman oldukça verimli olduğu sonucuna varmak mantıklıdır. Bununla birlikte, tarih, piyasanın yeni bilgilere (hem olumlu hem de olumsuz) aşırı tepki verebileceğini kanıtlamıştır. Bireysel yatırımcı olarak, hisselerinize doğru bir fiyat ödemenizi sağlamak için yapabileceğiniz en iyi şey, hisse senedi satın almadan önce bir şirketi araştırmak ve piyasanın fiyatlamasında makul olup olmadığını analiz etmektir.