Ciddi fizikçiler yerçekimi ve hareket hakkındaki öğretilerini öğrenmek için Sir Isaac Newton hakkında okurlar. Ciddi yatırımcılar, finans ve yatırımlar hakkında bilgi edinmek için Benjamin Graham'ın çalışmalarını okurlar.
"Değer yatırımının babası" ve "Wall Street'in dekanı" olarak bilinen Graham (1894-1976), büyük riskler almadan borsadan kendisi ve müşterileri için para kazanmada başarılı oldu. Graham, modern yatırımcıların bugün kullanmaya devam ettikleri konusunda güvenli ve başarılı bir şekilde yatırım yapmanın birçok ilkesini yarattı ve öğretti.
Bu fikirler, Graham'ın şirketlerin gayretli, neredeyse cerrahi, finansal değerlendirmesi üzerine inşa edildi. Deneyimi, Graham'ın yatırım için başarılı bir yöntem geliştirdiği basit ve etkili bir mantığa yol açtı.
Graham'ın Mirası ve Başlangıçları
Graham'ın çalışmaları yatırım çevrelerinde efsanedir. Güvenlik analizi mesleğinin yaratıcısı olarak kabul edildi. En çok Warren Buffett'in akıl hocası olarak bilinmesine rağmen Graham, özellikle "Güvenlik Analizi" (1934) ve "Akıllı Yatırımcı" (1949) kitapları ile ünlü bir yazardı. Graham, hisse senetlerine başarılı bir şekilde yatırım yapmak için sadece finansal analizi kullanan ilk şirketlerden biriydi. Ayrıca, diğer şeylerin yanı sıra, şirketlerin bağımsız muhasebeciler tarafından onaylanmış finansal tablolar sunmasını gerektiren "Menkul Kıymetlerde Gerçeklik Yasası" olarak da bilinen 1933 Menkul Kıymetler Kanunu'nun birçok unsurunun hazırlanmasında etkili olmuştur. Bu, Graham'ın finansal analiz çalışmalarını çok daha kolay ve verimli hale getirdi ve bu yeni paradigmada başarılı oldu.
Graham, New York'taki Columbia Üniversitesi'nde yıldız öğrenciydi ve 1914'te mezun olduktan kısa bir süre sonra Wall Street'te çalışmaya başladı. Önümüzdeki 15 yıl boyunca büyük bir kişisel yuva yumurtası kurdu. Ancak Graham, 1929 borsa kazasında ve ardından gelen Büyük Buhran'da parasının çoğunu kaybetti. Risk hakkında zor bir ders öğrendikten sonra şunları yazdı: Graham'ın menkul kıymetleri analiz etme ve değerleme yöntemlerini kronikleştiren "Güvenlik Analizi" (1934'te yayınlandı). Bu kitap, onlarca yıldır finans derslerinde alanda seminal çalışma olarak kullanılmıştır.
Graham'ın 1929 kazasında ve Büyük Buhran'daki kayıpları, yatırım tekniklerini bilemesine yol açtı. Bu teknikler, aşağı yönlü riski en aza indirirken stoklardan kâr elde etmeye çalışmıştır. Bunu, hisseleri şirketlerin tasfiye değerinin çok altında işlem gören şirketlere yatırım yaparak yaptı. Basit bir ifadeyle amacı, bir doların kıymetini 0, 50 dolara satın almaktı. Bunu yapmak için pazar psikolojisini kullandı, piyasanın korkusunu ve açgözlülüğünü kendi yararına kullandı ve sayılara yatırım yaptı.
Teoriler: "Bay Market" ve Güvenlik Marjı
Graham, sizi her gün satın almayı veya ilgisini satmayı teklif eden bir iş ortağı gibi pazara bakmanın önemini vurguladı. Graham bu hayali kişiye "Bay Market" adını verdi. Graham, bazen, Mr. Market'in fiyatının mantıklı olduğunu, ancak bazen işletmenin ekonomik gerçekleri göz önüne alındığında çok yüksek veya düşük olduğunu söyledi.
Yatırımcı olarak siz, Bay Market'in ilgisini satın almak, ona satmak, hatta fiyatını beğenmiyorsanız onu görmezden gelmekte özgürsünüz. Onu görmezden gelebilirsiniz çünkü yarın her zaman farklı bir teklifle geri gelir. Bu "kullanım pazarı" psikolojisidir. Graham, "hayır" diyebilme özgürlüğünü, ortalama yatırımcının menkul kıymetlerin mevcut değerlemesine bakılmaksızın her zaman yatırım yapılması gereken profesyonellere karşı sahip olduğu önemli bir avantaj olarak gördü.
Graham ayrıca birinin yatırımlarında her zaman bir güvenlik payına sahip olmanın önemini vurguladı. Bu, yalnızca işletmenin muhafazakar bir değerlemesinin çok altında bir fiyata hisse senedi satın almak anlamına geliyordu. Bu önemlidir, çünkü piyasa nihayetinde hisse senedini gerçeğe uygun değerine yeniden değerlediğinden ve işler planlandığı gibi çalışmazsa ve işletme daha da kötüleşirse olumsuz yönde bir miktar koruma sağlar. Bu eserinin matematiksel yönü idi.
Harika Bir Yatırımcı ve Öğretmen
Yatırım çalışmalarına ek olarak Graham, Columbia Üniversitesi'nde alma materyallerinde güvenlik analizi dersi verdi. Burada, para kazanma kadar büyülü olduğu kadar yatırım süreci ve stratejisinden de etkilendi. Bu amaçla, 1949'da "Akıllı Yatırımcı" yazdı. Bu kitap, ortak yatırımcıya "Güvenlik Analizi" ne göre daha pratik tavsiyeler verdi ve tüm zamanların en çok satan yatırım kitaplarından biri oldu.
Warren Buffett, "Akıllı Yatırımcı" yı "şimdiye kadar yazılmış yatırımlar konusunda açık ara en iyi kitap" olarak tanımlıyor; nispeten basit bir kitap için yüksek övgü. Buffett, Graham'ın özellikle yatırım fikirleriyle başkalarına karşı inanılmaz derecede cömert olduğunu söyledi. Graham, emeklilik yıllarının daha iyi bir kısmını, ortalama yatırımcıların hisse senetlerine yatırım yapmasına yardımcı olmak için yeni, basitleştirilmiş formüller üzerinde çalışarak geçirdi. Buffett, yıllık toplantılarını bilgilerini ortalama yatırımcı ile paylaşma şansı olarak gördüğünden bu krediyi de takip ediyor.
19 yaşında "Akıllı Yatırımcı" yı okuduktan sonra Buffett, Graham Business School'da Graham okumak üzere çalışmaya başladı ve daha sonra ömür boyu sürecek bir dostluk geliştirdiler. Daha sonra Graham için kapalı uçlu yatırım fonuna benzeyen Graham-Newman Corporation şirketinde çalıştı. Graham işini kapatıp emekli olmaya karar verene kadar Buffett orada iki yıl çalıştı.
Daha sonra, Graham'ın müşterilerinin çoğu Buffett'den paralarını yönetmelerini istedi ve dedikleri gibi, gerisi tarih. Buffett, Graham'ın iş stratejisinin kalitesinin ve süresiz yatırım yapmanın önemini vurguladığı için kendi stratejisini geliştirmeye devam etti. Graham tipik olarak sadece bir şirketin sayısına dayanarak yatırım yapar ve önceden belirlenmiş bir değerde bir yatırım satardı. Yine de, Buffett, Graham'ın yöntemlerini ve tavsiyelerini takip ederek kimsenin para kaybetmediğini söyledi.
Alt çizgi
Graham'ın yatırımlarının ayrıntıları henüz mevcut olmasa da, uzun yıllar para yönetimi sayesinde yıllık% 20'lik bir getiri elde ettiği bildiriliyor. Bu sonuçları, ortak hisse senedi satın almanın yaygın olarak saf bir kumar olarak kabul edildiği bir zamanda elde etti. Ancak Graham hisse senetlerini hem düşük risk hem de yüksek getiri sağlayan bir yöntemle satın aldı. Bu nedenle Graham, finansal analizin gerçek bir öncüsüdür.
![Benjamin graham, akıllı yatırımcı Benjamin graham, akıllı yatırımcı](https://img.icotokenfund.com/img/entrepreneurs/667/benjamin-graham-intelligent-investor.jpg)