Temettüler, dayanak varlıklarının fiyatını çeşitli şekillerde etkileyebilir. Belirli bir hisse senedinin temettü tarihi, popülaritesinde genel bir rol oynarken, temettülerin beyanı ve ödenmesi de piyasa fiyatları üzerinde belirgin ve öngörülebilir bir etkiye sahiptir.
Temettüler Nasıl Çalışır?
Yatırımcılar için temettüler popüler bir yatırım geliri kaynağıdır. İhraç eden şirket için, karlarını hissedarlarına destekleri için teşekkür etmenin ve ek yatırımları teşvik etmenin bir yolu olarak yeniden dağıtmanın bir yoludur. Temettüler ayrıca şirketin başarısının bir duyurusu olarak hizmet eder. Bir şirketin dağıtılmamış kârlarından temettüler ihraç edildiğinden, yalnızca büyük ölçüde kârlı olan şirketler herhangi bir tutarlılıkla temettü dağıtırlar.
Temettüler genellikle nakit olarak ödenir, ancak ek hisse senedi şeklinde de verilebilir. Her iki durumda da, her yatırımcının aldığı miktar mevcut mülkiyet hisselerine bağlıdır.
Bir şirketin ödenmemiş bir milyon hissesi varsa ve 50 yüzde temettü beyanında bulunursa, 100 hisseye sahip bir yatırımcı 50 dolar alır ve şirket toplam 500.000 dolar öder. Bunun yerine% 10 hisse senedi temettüsü verirse, aynı yatırımcı 10 ek hisse alır ve şirket toplamda 100.000 yeni hisse çıkarır.
Temettü Psikolojisinin Etkisi
Tutarlı temettü ödeyen hisse senetleri yatırımcılar arasında popülerdir. Hisse senetlerinde temettü garanti edilmemesine rağmen, birçok şirket her yıl tutarlı ve bazen artan temettülerle cömertçe ödüllendirilen hissedarlarla gurur duymaktadır. Bunu yapan şirketler finansal olarak istikrarlı olarak algılanır ve finansal olarak istikrarlı şirketler, özellikle temettü ödemelerinden yararlanma olasılığı en yüksek olan alım-satım yatırımcıları arasında iyi yatırımlar yaparlar.
Şirketler tutarlı temettü geçmişleri gösterdiğinde, yatırımcılar için daha cazip hale gelirler. Daha fazla yatırımcı hisse senedi sahipliğinin bu avantajından yararlanmak için satın aldıkça, hisse senedi fiyatı doğal olarak artar ve böylece hisse senedinin güçlü olduğu inancını güçlendirir. Bir şirket normalden daha yüksek bir temettü ilan ederse, kamuoyu duyarlılığı artma eğilimindedir.
Tersine, geleneksel olarak temettü ödeyen bir şirket normalden daha düşük bir temettü verirse veya hiç temettü vermezse, şirketin zor zamanlarda düştüğünün bir işareti olarak yorumlanabilir. Gerçek şu ki, şirketin karları genişlemeyi finanse etmek gibi başka amaçlarla kullanılıyor olabilir, ancak piyasanın durumu algılaması her zaman gerçeklerden daha güçlüdür. Birçok şirket, atlanan bir temettüyü karanlıkta önsöz olarak görebilen yatırımcıları ürkütmekten kaçınmak için tutarlı temettüler ödemek için çok çalışıyor.
Kâr Payı Beyanının Hisse Senedi Fiyatına Etkisi
Bir temettü dağıtılmadan önce, ihraç eden şirketin önce temettü tutarını ve ödeneceği tarihi bildirmesi gerekir. Ayrıca, temettü avansı olarak adlandırılan temettü almak için hisselerin satın alınabileceği son tarihi de açıklar. Bu tarih, genellikle şirketin hissedar listesini gözden geçirdiği tarih olan kayıt tarihinden iki iş günü öncesidir.
Temettü ilanı doğal olarak yatırımcıları hisse senedi satın almaya teşvik eder. Yatırımcılar, temettü tarihinden önce hisse senedi satın alırlarsa temettü alacaklarını bildikleri için prim ödemeye hazırlar. Bu hisse senedinin fiyatının temettü tarihine kadar olan günlerde artmasına neden olur. Genel olarak, artış temettü miktarına eşittir, ancak gerçek fiyat değişikliği piyasa faaliyetlerine dayanır ve herhangi bir yönetim kuruluşu tarafından belirlenmez.
Eski temettü tarihinde, yatırımcılar hisse senedi fiyatını, yeni yatırımcıların temettü almaya uygun olmadığı ve dolayısıyla prim ödemeye istekli olmadıklarını dikkate almak için temettü tutarına göre düşürebilirler. Ancak, piyasa özellikle temettü tarihine kadar olan hisse senedi konusunda iyimser ise, bunun yarattığı fiyat artışı gerçek temettü tutarından daha büyük olabilir ve bu da otomatik indirime rağmen net bir artışa neden olur. Temettü küçükse, normal işlemin geri ve ileri olması nedeniyle azalma fark edilmeyebilir.
Birçok kişi belirli zamanlarda hisse senetlerine sadece temettü ödemeleri almak için yatırım yapar. Bazı yatırımcılar, temettü tarihinden hemen önce hisse satın alır ve daha sonra kayıt tarihinden hemen sonra tekrar satarlar; bu, doğru şekilde yapılırsa düzenli bir kârla sonuçlanabilecek bir taktiktir.
Hisse Senedi Temettüleri
Hisse senedi temettüleri, ihraç sırasında yatırımcılar için fiili değer artışıyla sonuçlanmamasına rağmen, nakit temettülere benzer hisse senedi fiyatını etkiler. Hisse senedi temettü beyanından sonra hisse senedinin fiyatı genellikle artar. Ancak hisse senedi temettüsü, şirketin değeri sabit kalırken ödenmemiş hisse senetlerini artırdığı için, defter değeri adi hisse başına seyreltilir ve hisse senedi fiyatı da buna göre düşer.
Nakit temettülerde olduğu gibi, daha küçük hisse senedi temettüleri de kolayca fark edilebilir. 200 dolardan işlem gören hisse senetlerine ödenen% 2'lik bir hisse senedi temettüsü, fiyatı sadece 196 dolara düşürür, bu da normal işlemin bir sonucu olabilir. Bununla birlikte, % 35 hisse senedi temettüsü fiyatı hisse başına 130 $ 'a düşürür ve bu da kaçırılması oldukça zordur.
Temettü Getiri / Ödeme Oranı
Temettü getirisi ve temettü ödeme oranı, yatırımcıların ve analistlerin şirketleri temettü gelirine yatırım olarak değerlendirmek için kullandıkları iki değerleme oranıdır. Temettü getirisi, bir yatırımcının nakit temettü ödemelerinden elde ettiği hisse başına yıllık getiriyi veya yatırılan dolar başına temettü yatırım getirisini gösterir. Yüzde olarak ifade edilir ve şu şekilde hesaplanır:
Temettü getirisi, yatırımcının mevcut varlıklarından elde ettiği temettü gelirini, diğer özkaynaklara veya yatırım fonlarına yatırım yoluyla elde edilebilecek potansiyel temettü geliriyle karşılaştırmak için kullanması için iyi bir temel ölçü sağlar. Toplam yatırım getirileri ile ilgili olarak, hisse fiyatındaki artışların hisse senedine ait toplam yatırım getirisinin önemli ölçüde iyileşmiş olabilmesine rağmen temettü getirisi oranını düşürdüğünü belirtmek önemlidir. Öte yandan, hisse fiyatındaki düşüş daha yüksek bir temettü getirisi gösterir, ancak şirketin sorun yaşadığını ve daha düşük bir toplam yatırım getirisine yol açabileceğini gösterebilir.
Temettü ödeme oranının, bir şirketin finansal durumunu ve gelecekte temettü ödemelerini koruma veya iyileştirme olasılıklarını değerlendirmek için daha yararlı olduğu düşünülmektedir. Temettü ödeme oranı, bir şirketin temettü şeklinde ödediği net gelirin yüzdesini gösterir. Aşağıdaki denklem kullanılarak hesaplanır:
Temettü ödeme oranı aşırı yüksekse, bir şirketin gelecekte bu tür temettü ödemelerini sürdürme olasılığının daha düşük olduğunu gösterebilir, çünkü şirket büyümesine yeniden yatırım yapmak için daha küçük bir kazanç yüzdesi kullanıyor. Bu nedenle, alışılmadık derecede büyük olana kıyasla istikrarlı bir temettü ödeme oranı yaygın olarak tercih edilir. Bir şirketin ödeme oranının makul olup olmadığını belirlemenin iyi bir yolu, aynı sektördeki benzer şirketlerin oranını karşılaştırmaktır.
Hisse Başına Temettü
Hisse başına temettü (DPS), bir şirketin hissedarlarına genel olarak bir yıl boyunca hisse başına ödediği toplam kâr miktarını ölçer. DPS, özel temettülerin bir yıl içindeki tüm temettülerin toplamından çıkarılması ve bu rakamın hisse senetlerine bölünmesiyle hesaplanabilir. Örneğin, HIJ şirketinin beş milyon menkul kıymet payı var ve geçen yıl 2, 5 milyon dolar temettü ödedi; özel temettü ödenmedi. HIJ şirketi için DPS hisse başına 50 senttir (2.500.000 $ ÷ 5.000.000). Bir şirket istediği zaman temettü ödemelerini azaltabilir, artırabilir veya ortadan kaldırabilir.
Bir şirket, ekonomide bir düşüş yaşandığında temettüleri kesebilir veya ortadan kaldırabilir. Temettü ödeyen bir şirketin yeterince kazanmadığını varsayalım; satışlardaki ve gelirlerdeki düşüş nedeniyle temettüleri azaltmaya veya ortadan kaldırmaya çalışabilir. Örneğin, HIJ Şirketi gelecek yılki durgunluk nedeniyle karda bir düşüş yaşarsa, maliyetleri azaltmak için temettülerinin bir kısmını kesebilir.
Başka bir örnek, bir şirketin temettülerde çok fazla ödeme yapması olabilir. Bir şirket, kazanç oranını kullanarak kazançlarının çok büyük bir kısmını hissedarlara ödeyip ödemediğini ölçebilir. Örneğin, HIJ şirketinin hisse başına 50 sent DPS'ye sahip olduğunu ve hisse başına kazancının (EPS) hisse başına 45 sent olduğunu varsayalım. Ödeme oranı% 111'dir (0.50 ÷.45); bu rakam HIJ'in hissedarlarına kazandığından daha fazla ödeme yaptığını göstermektedir. Şirket temettüleri azaltmaya veya ortadan kaldırmaya çalışacaktır, çünkü kazandığından daha fazla ödeme yapmamalıdır.
Temettü İndirim Modeli
Gordon büyüme modeli olarak da bilinen temettü indirim modeli (DDM), bir hisse senedinin gelecekteki tüm temettü ödemelerinin toplam bugünkü değerine değer olduğunu varsayar. Bu, temel yatırımcılar ve değer yatırımcıları tarafından kullanılan popüler bir değerleme yöntemidir. Basitleştirilmiş teoride, bir şirket varlıklarını gelecekteki getirileri elde etmek için yatırır, gelecekteki getirilerin firmayı korumak ve büyütmek için gerekli kısmını yeniden yatırır ve bu getirilerin dengesini hissedarlara temettü olarak aktarır. DDM'ye göre, bir hisse senedinin değeri payda bir sonraki yıllık temettü ve iskonto oranı paydadaki temettü büyüme oranından daha düşük bir oran olarak hesaplanır. Bu modeli kullanabilmek için şirketin temettü ödemesi ve temettünün uzun vadede düzenli bir oranda büyümesi gerekir. İskonto oranı, modelin geçerli olması için temettü büyüme oranından da yüksek olmalıdır.
DDM yalnızca bir hisse senedinin değerinin, sadece temettülerden beklenen gelecekteki gelire dayalı olarak analiz edilmesiyle ilgilidir. DDM'ye göre, hisse senetleri sadece gelecekteki temettü ödemelerinde elde ettikleri gelire değer. Hisse senetlerine değer veren en muhafazakar metriklerden biri olan bu model, bir şirketin temettü ödemeleri, büyüme modelleri ve gelecekteki faiz oranları ile ilgili önemli miktarda varsayım gerektiren bir finansal teoriyi temsil eder. Savunucular, gelecekteki öngörülen nakit temettülerin bir şirketin gerçek değerinin tek güvenilir değerlendirmesi olduğuna inanmaktadır.
DDM, analizi için şirket tarafından ödenen cari veya en son temettü tutarı dahil olmak üzere üç veri parçası gerektirir; temettü ödemelerinin şirketin temettü tarihi üzerindeki büyüme oranı; ve yatırımcının asgari düzeyde kabul edilebilir olmasını istediği veya düşündüğü getiri oranı.
Cari temettü ödemesi, bir şirketin nakit akım tablosunda finansal tabloları arasında yer almaktadır. Temettü ödemelerinin büyüme oranı, şirket hakkında herhangi bir sayıda hisse senedi bilgi web sitesinde kolayca bulunabilen geçmişe dönük bilgileri gerektirir. Gerekli getiri oranı, seçilen bir yatırım stratejisine dayanarak bireysel bir yatırımcı veya analist tarafından belirlenir.
Temettü iskonto modeli gelecekteki temettü gelirini öngörmek için sağlam bir yaklaşım sağlarken, hisse senedi fiyatındaki değer artışları yoluyla sermaye kazancı için herhangi bir ödenek içermemek suretiyle özkaynak değerleme aracı olarak yetersiz kalmaktadır.
