İçindekiler
- Ayı Geldiğinde
- Her Şekilde ve Boyutta Ayılar
- Kesintisiz Piyasalar
- Durgunluk Öncesi Piyasalar Ayı
- En Nasi Ayı Piyasaları
- İleriye bakmak
ABD hisse senedi piyasasının 2019'un başındaki güçlü ralliğine rağmen, sinir bozucu dördüncü çeyrek satışları, birçok yatırımcıyı şimdiye kadarki en uzun olan 10 yıllık boğa piyasasının hızla ayı piyasasına dönüşebileceği konusunda uyardı. Son uzun süredir devam eden piyasa düşüşü o kadar uzun zaman önce gerçekleşti ki, birçok yaşlı yatırımcı birisinin neye benzediğini büyük ölçüde unutmuş olabilirken, genç yatırımcıların ayı piyasasının acılarıyla hiç deneyimi yoktur.
Önemli Çıkarımlar
- Ayı piyasaları, aşağı yönlü trend hisse senedi fiyatlarının sürekli dönemleri olarak tanımlanır ve çoğu zaman yakın vadeli yüksek seviyelerde% 20'lik bir düşüşle tetiklenir. durgunluk ve yüksek işsizlik, ama aynı zamanda fiyatlar depresyonda iken büyük satın alma fırsatları olabilir. Geçen yüzyılın en büyük ayı piyasalarından bazıları Büyük Buhran ve Büyük Durgunluk ile çakışan pazarlar içerir.
Ayı Geldiğinde
Bu hikaye yatırımcıların tarihe göre neler bekleyebileceğini inceliyor. Bir ayı piyasası hisse senetleri ortalama olarak en yüksek seviyelerinden en az% 20 düştüğünde oluşur.
Dünyanın dört bir yanındaki önde gelen borsa endeksleri 2018'de ayı piyasası düşüşlerine katlandı. Aralık ayında ABD'de küçük başlık Russell 2000 Endeksi (RUT) önceki yüksek seviyesinin% 27.2 altına düştü. Yaygın olarak takip edilen ABD büyük kapaklı barometre, S&P 500 Endeksi (SPX), ayı piyasası alanına girmeyi kaçırdı ve yüksek seviyesinin% 19, 8'inde düşüşünü durdurdu.
Daha sonra her iki ABD endeksi de geri döndü, Russell ve S&P 25 Ocak 2019'daki kapanıştan sonra sırasıyla% 14.8 ve% 9.1 düştü. Russell böylece bir düzeltme olmaya devam ediyor. % 10 veya daha fazla.
Önceki rakamların kapanış fiyatlarına dayandığını unutmayın. Daha az yaygın olan bir yöntem gün içi fiyatlara bakmaktır. Bu temelde S&P, ayı piyasasında% 20.2'lik bir düşüş yaşadı. Her halükarda, piyasanın 2019'un erken dönemindeki toparlanması, yatırımcıların piyasaya uzun vadeli güvenini artırmak için çok az şey yaptı.
Her Şekilde ve Boyutta Ayılar
Bir sonraki ayı piyasasını ne kıvılcımlayacak? Ekonomik bir durgunluk ya da birinin yatırımcılar tarafından öngörülmesi, klasik bir tetikleyicidir, ancak her zaman değil. Diğer bir tetikleyici ise, şu anda gördüğümüz gibi kurumsal kar büyümesinde keskin bir yavaşlama oldu. Ayrıca, ayı piyasaları tüm şekil ve boyutlarda ortaya çıkmış, derinlik ve süre bakımından önemli değişiklikler göstermiştir.
Şu sayılara bak. İlk Güven Danışmanları tarafından yapılan verilere göre yapılan analizlere göre, 1926'dan beri, altı aydan 2.8 yıla kadar değişen süreler ve S&P 500'deki% 83.4 düşüşten% 21.8 düşüşe kadar sekiz ayı pazarı var. Morningstar Inc. Bu ayı piyasaları ve durgunluklar arasındaki korelasyon mükemmel değildir.
Invesco'nun bu çizelgesi boğa ve ayı piyasalarının tarihini ve bu dönemlerde S&P 500'ün performansını izliyor.
Invesco tarafından sağlanmıştır.
Bugün, borsa yatırımcıları bir sonraki ayının doğası hakkında geniş ölçüde bölünmüştür. Örneğin, Bank of America Merrill Lynch'in baş sermaye teknik stratejisti Stephen Suttmeier, CNBC başına sadece altı ay sürecek ve% 20'lik bir düşüşün çok ötesine geçmeyecek bir "bahçe çeşitliliği ayı piyasası" gördüğünü söyledi. Yelpazenin diğer ucunda, riskten korunma fonu yöneticisi ve piyasa analisti John Hussman% 60'lık bir felaket çağrısı talep ediyor.
Kesintisiz Piyasalar
FirstTrust'a göre, bu sekiz ayı pazarından üçüne ekonomik durgunluk eşlik etmedi. Bunlar, S&P 500'de 1940'ların sonunda% 21, 8 ve 1960'ların başında% 22, 3 oranında altı aylık kısa bir gerileme içeriyordu. 1987'de borsa çöküşü en son örnektir, ilk güven için sadece üç ay süren% 29.6'lık bir düşüş. Aşırı özkaynak değerlemelerine ilişkin endişeler, bilgisayarlı program ticareti ile şiddetlenen satış baskıları, bu kısa ayı piyasası için tetikleyici olarak kabul edilmektedir.
Durgunluk Öncesi Piyasalar Ayı
Diğer üç ayı piyasasında borsa gerilemesi resesyon başlamadan önce başladı. 2000-2002 dotcom kazası aynı zamanda yatırımcının yeni tarihi zirvelere ulaşmış hisse senedi değerlemelerine olan güven kaybından kaynaklandı. S&P 500, First Trust'a göre, ortada kısa bir durgunluk ile noktalandı ve 2.1 yıl boyunca% 44.7 geriledi. 1960'ların sonunda% 29, 3'lük borsa, 1, 6 yıl ve 1, 8 yıl süren 1970'lerin başında% 42, 6'lık gerileme de durgunlukların öncesinde başladı ve bu ekonomik daralmaların sona ermesinden kısa bir süre önce sona erdi.
En Nasi Ayı Piyasaları: 1929 ve 2007-'09
Bu dönemin en kötü iki ayı piyasası aşağı yukarı durgunlukla senkronize idi. 1929 Borsa Çöküşü, 2.8 yıl süren ve S&P 500'ün değerinden% 83.4 oranında dilimlenen bir öğütme ayı piyasasında merkezi bir olaydı. Yaygın spekülasyon bir değerlendirme balonu yarattı ve Büyük Buhran'ın başlangıcı kısmen Smoot-Hawley Tarife Yasası tarafından ve kısmen Federal Rezerv'in kısıtlayıcı bir para politikası ile spekülasyon yapma dizgesi kararı ile borsa satışlarını kötüleştirdi.
2007-2009 ayı piyasası 1.3 yıl sürdü ve S&P 500'ü% 50.9 düştü. ABD ekonomisi, subprime ipoteklerde artan bir krizle birlikte 2007 yılında resesyona girmiş ve artan sayıda borçlu planlanan yükümlülüklerini yerine getirememiştir. Bu, nihayetinde, dünya çapında sistematik olarak önemli finansal kurumların (SIFI'ler) iflas tehlikesi ile karşı karşıya kalarak, Eylül 2008'e kadar genel bir finansal krize dönüştü.
Küresel finansal sistemdeki ve küresel ekonomideki çökmeler 2008 yılında dünya merkez bankalarının eşi benzeri görülmemiş müdahaleleriyle önlendi. Kantitatif genişleme (QE) adı verilen bir süreçle finansal sisteme büyük miktarda likidite enjekte etmeleri, dünya ekonomisini ve faiz oranlarını düşük seviyelere kaydetmek için hisse senetleri gibi finansal varlıkların fiyatlarını artırdı.
Yukarıda belirtildiği gibi, boğa ve ayı piyasalarının uzunluğunu ve büyüklüğünü ölçme yöntemleri analistler arasında farklılık göstermektedir. Örneğin, Yardeni Research tarafından kullanılan kriterlere göre, 1928'den beri 20 ayı piyasası vardır.
İleriye bakmak
Hisse senedi fiyatları ve dünya ekonomisi için fırtına bulutları toplanırken, birçok piyasa gözlemcisi, ihtiyatlı yatırımcıların genişletilmiş ve en kötü durumdaki piyasa düşüşüne karşı korunmak için erken harekete geçmeleri gerektiğini söylüyor. Kısa vadede ve hatta uzun vadede endişe duyanlar, nakit artırımı ve tahvillere ve diğer varlık sınıflarına geçme gibi savunma portföyü dönüşümlerini dikkate almalıdır. Bu arada, fırtınadan çıkmaya eğilimli hisse senedi yatırımcıları, finansal olarak ve psikolojik olarak sert düşüşlere dayanmaya hazır olup olmadıklarını sormalıdır.
![Ayı piyasalarının tarihi Ayı piyasalarının tarihi](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/956/history-bear-markets.jpg)