Gresham Yasası Nedir?
Gresham yasası, "kötü paranın iyi sonuç verdiğini" belirten parasal bir ilkedir. Öncelikle döviz piyasalarında değerlendirme ve uygulama için kullanılır. Gresham yasası başlangıçta darphane sikkelerinin bileşimine ve içinde kullanılan değerli metallerin değerine dayanıyordu. Bununla birlikte, metalik para birimi standartlarının terk edilmesinden bu yana, teori küresel pazarlarda farklı para birimlerinin değerinin göreli istikrarına uygulanmıştır.
Önemli Çıkarımlar
- Gresham yasası, yasal olarak aşırı değer verilen para biriminin yasal olarak değersiz para birimini dolaşımdan çıkarma eğiliminde olacağını söylüyor.Gresham yasası, metalik para biriminin tahribatının etkilerinin bir gözlemi olarak ortaya çıkmıştır, ancak günümüzün kağıt ve elektronik para dünyasında da geçerlidir. hiperenflasyon krizleri veya uluslararası emtia ve para piyasaları gibi yasal ihale yasaları, Gresham yasası tersine işlemektedir.
İyi Parayı ve Kötü Parayı Anlamak
Gresham yasasının temelinde, iyi para (değeri düşük olan para veya değeri daha istikrarlı olan para) (kötü paraya (aşırı değer verilen veya hızla değer kaybeden para) kavramı gelir. Kanun, kötü paranın dolaşımda iyi para çektiğini iddia ediyor. Kötü para, o zaman, nominal değerine kıyasla eşit veya daha az içsel değere sahip olduğu düşünülen para birimidir. Bu arada, iyi para, gerçek değerinden daha yüksek ya da nominal değerinden daha yüksek değer için daha fazla potansiyele sahip olduğuna inanılan para birimidir. Konsept için temel bir varsayım, her iki para biriminin genel olarak kabul edilebilir değişim ortamı olarak muamele görmesi, kolayca sıvı olması ve aynı anda kullanıma hazır olmasıdır. Mantıken, insanlar kötü para kullanarak iş yapmayı seçecek ve iyi para dengesini elinde tutacaktır, çünkü iyi paranın yüz değerinden daha değerli olma potansiyeli vardır.
Gresham Yasasının Kökenleri
Madeni para basımı, uygulanan Gresham yasasının en temel örneğini sunar. Aslında, yasanın adı Sir Thomas Gresham, ilgili yazısında altın ve gümüş sikkelerden bahsediyordu. Gresham, 1519'dan 1579'a kadar kraliçeye hizmet eden bir finansör olarak çalıştı ve daha sonra Londra Şehri Kraliyet Borsasını kurdu. VIII. Henry, gümüşün önemli bir kısmını ana metallerle değiştirerek İngiliz şilini kompozisyonunu değiştirmişti. Gresham'ın kraliçe ile istişareleri, insanların değişimin farkında olduklarını ve eritildiklerinde, yüz değerlerinden daha değerli olan madeni paraları daha fazla gümüşle biriktirmek için üretim tarihlerine göre İngiliz şilin paralarını ayırmaya başladığını açıkladı. Gresham, kötü paranın iyi parayı tedavülden çıkardığını gözlemledi.
Bu fenomen daha önce antik Yunan ve ortaçağ Avrupa'da fark edilmiş ve yazılmıştır. Gözlem, İskoç ekonomisti Henry Dunning Macleod tarafından Gresham'a atfedilen 19. yüzyılın ortalarına kadar resmi adı "Gresham yasası" olarak verilmedi.
Gresham Yasası Nasıl Çalışır?
Tarih boyunca, nane şekeri altın, gümüş ve diğer değerli metallerden madeni paralar yapmıştır, bu da başlangıçta paralara değer verir. Zaman içinde, madeni para veren şirketler bazen madeni para yapmak için kullanılan kıymetli maden miktarını azalttılar ve bunları tam değerli madeni para olarak dağıtmaya çalıştılar. Normalde, daha az değerli metal içeriğine sahip yeni madeni paralar daha az piyasa değerine sahip olur ve indirimli olarak ticaret yapar veya hiç ticaret yapmazlardı ve eski madeni paralar daha büyük değerde kalırdı. Ancak, yasal ihale kanunları gibi hükümetin katılımıyla, yeni madeni paraların tipik olarak eski madeni paralarla aynı nominal değere sahip olması zorunludur. Bu, yeni madeni paraların yasal olarak aşırı değerleneceği ve eski madeni paraların yasal olarak değerinin altında olacağı anlamına gelir. Hükümetler, yöneticiler ve diğer madeni para ihraççıları, seigniorage şeklinde gelir elde etmek ve eski borçlarını (eski madeni paralarla ödünç aldıkları) eşit değerde yeni paralara (daha az içsel değeri olan) geri ödemek için bu işin içine gireceklerdi..
Metalin eski madeni paralardaki (iyi para) değeri, yüz değerindeki yeni madeni paralardan (kötü para) daha yüksek olduğu için, insanlar daha yüksek içsel değerli metal içeriğine sahip eski paraları tercih etmek için açık bir teşvike sahiptir. Yasal olarak her iki madeni para türüne aynı para birimi gibi davranmaya zorlandıkları sürece, alıcılar daha az değerli madeni paraları olabildiğince çabuk geçmek ve eski madeni paralara tutunmak isteyeceklerdir. Eski paraları eritip metali satabilirler ya da paraları daha büyük bir depolanmış değer olarak biriktirebilirler. Kötü para ekonomide dolaşır ve iyi para dolaşımdan çıkarılır, saklanır veya ham metal olarak satılmak üzere eritilir.
Bu sürecin, para birimini düşürme olarak bilinen sonuç, para birimlerinin satın alma gücünün düşmesi veya genel fiyatların artmasıdır: diğer bir deyişle enflasyon. Gresham yasasıyla mücadele etmek için hükümetler spekülatörleri suçluyor ve para birimi kontrolleri, paraların dolaşımdan çıkarılmasına ilişkin yasaklar veya parasal kullanım için özel olarak sahip olunan değerli metal kaynaklarına el konulması gibi taktiklere başvuruyor.
Bu sürecin modern bir örneğinde, 1982'de ABD hükümeti kuruşun bileşimini% 97, 5 çinko içerecek şekilde değiştirdi. Bu değişiklik 1982 öncesi kuruşlarını 1982 sonrası muadillerinden daha değerli hale getirirken, nominal değer aynı kaldı. Zaman içinde, paranın düşmesi ve sonuçta ortaya çıkan enflasyon nedeniyle, bakır fiyatları ABD'nin madeni paraları eritmek için sert yeni cezalar uyguladığı 1982'de ortalama 0.6662 $ 'dan 2006 yılında 3.0597 $' a yükseldi. Bu, kuruşun yüz değerinin satın alma gücünün% 78'ini kaybettiği ve insanların 1982 sonrası kuruşların değerinin neredeyse beş katı değerinde olan eski pennileri hevesle erittiği anlamına geliyor. Yasa, bu suçtan hüküm giymesi halinde 10.000 dolar para cezası ve / veya beş yıl hapis cezasına yol açıyor.
Yasallıklar, Gresham Yasası ve Döviz Piyasası
Gresham yasası, günümüz ekonomisinde, ilk etapta gözlenen aynı nedenlerle oynar: yasal ihale yasaları. Etkin bir şekilde uygulanan yasal ihale yasalarının yokluğunda, Gresham yasası tersine çalışma eğilimindedir; iyi para kötü parayı dolaşımdan uzaklaştırır, çünkü insanlar daha az değerli parayı işlemlerde ödeme aracı olarak kabul etmeyi reddedebilirler. Ancak tüm para birimlerinin yasal olarak aynı nominal değerde muhasebeleştirilmesi zorunlu kılındığında, Gresham yasasının geleneksel versiyonu çalışır.
Modern zamanlarda, para birimleri ve değerli metaller arasındaki yasal bağlantılar daha yavaş hale geldi ve sonunda tamamen kesildi. Kâğıt parayı yasal ihale olarak kabul etmek (ve kesirli rezerv bankacılığı yoluyla muhasebe giriş parası), para ihraç edenlerin, yeni paraları basmanın aksine, istedikleri zaman para bastırarak veya ödünç alarak tahsis edilebileceği anlamına gelir. Bu devam eden tahliye, çoğu ekonomide çoğu zaman norm olarak enflasyonun sürekliliğini sağlamıştır. Aşırı durumlarda, bu süreç hiperinflasyona bile yol açabilir, o zaman para kelimenin tam anlamıyla üzerine basıldığı kağıda değmez.
Hiperinflasyon vakalarında, yabancı para birimleri genellikle yerel, hiperinflasyonlu para birimlerinin yerini alır; bu tersine Gresham yasasının bir örneğidir. Bir para birimi yeterince hızlı bir şekilde değer kaybettiğinde, insanlar bazen baskıcı yasal cezalar karşısında bile daha istikrarlı yabancı para birimleri lehine kullanmayı bırakma eğilimindedir. Örneğin, Zimbabve'deki hiperenflasyon sırasında, enflasyon Temmuz 2008'de yüzde 250 milyon olarak tahmin edilen yıllık bir orana ulaştı. Zimbabwe doları yasal olarak hala para birimi olarak tanımak zorunda olsa da, ülkedeki birçok insan sonunda işlemlerde kullanımını terk etmeye başladı. hükümeti fiilen ve sonradan ekonomide dolandırıcılık yapmayı tanımak zorunda bırakıyor. Neredeyse değersiz bir para birimiyle ekonomik bir krizin kaosunda hükümet, yasal ihale kanunlarını etkili bir şekilde uygulayamadı. İyi (daha istikrarlı) para, kötü (hiperinflasyonlu) parayı önce karaborsada, daha sonra genel kullanımda ve nihayetinde resmi hükümet desteğiyle tedavülden çıkardı.
Bu anlamda, Gresham yasası küresel para piyasalarında ve uluslararası ticarette de düşünülebilir, çünkü yasal ihale yasaları neredeyse tanım gereği sadece yerel para birimleri için geçerlidir. Küresel pazarlarda, zaman içinde nispeten daha istikrarlı bir değere (iyi para) sahip olan ABD doları veya euro gibi güçlü para birimleri, uluslararası döviz medyası olarak dolaşmaya eğilimlidir ve küresel olarak işlem gören emtialar için uluslararası fiyat referansları olarak kullanılmaktadır. Daha az gelişmiş ülkelerin zayıf, daha az istikrarlı para birimleri (kötü para), yasal ihale olarak kullanılmalarını sağlamak için ilgili ihraççıların sınırları ve yargı yetkisi dışında çok az dolaşımda ya da hiç dolaşımda olma eğilimindedir. Para birimlerinde uluslararası rekabet olması ve tek bir küresel yasal ihale olmaması durumunda, iyi para dolaşımı ve kötü para, piyasanın işletilmesi ile genel dolaşımdan uzak tutulur.
