Uzatılabilir Tahvil Nedir?
Uzatılabilir tahvil (veya uzatılabilir tahvil), vade süresini uzatma seçeneğini içeren uzun vadeli bir borç teminatıdır. Bu tahviller, vadeye değer katan bir özellik olan vade süresini uzatma seçeneği içerdiğinden, uzatılabilir tahviller uzatılamaz tahvillerden daha yüksek bir fiyattan satılmaktadır.
Uzatılabilir bir bağ, uzatılabilir bir not olarak da adlandırılır.
Önemli Çıkarımlar
- Uzatılabilir tahviller, vade sürelerini uzatma seçeneğini içeren tahvillerdir. Yatırımcılar, uzun vadeli tahvillerle ilgili riski üstlenmeden faiz oranlarından yararlanmak için uzatılabilir tahvil satın almaktadır.
Uzatılabilir Tahvilleri Anlama
Uzatılabilir bir tahvil, tahvil sahiplerine veya ihraççılara menkul kıymetin vadesini uzatma hakkı veren gömülü opsiyonlu bir tahvildir. Düz kısa vadeli bir tahvilin ve daha uzun vadeli tahvil satın almak için bir çağrı seçeneğinin bir kombinasyonu olarak görülebilir.
Opsiyon tahvil yatırımcısına verildiğinde, tahvil tahvil olarak fiyatlandırılır. Vadeyi uzatma opsiyonu ihraç edenin elinde ise, tahvilin ödenebilir tahvili olarak fiyatlandırılır.
Uzatılabilir tahvilin spesifik şartlarına bağlı olarak, tahvil sahibi, tahvil ihraç eden kişi veya her iki taraf, faiz veya kupon ödemelerinin yapılmaya devam ettiği tahvilin anaparasının geri ödemesini ertelemek için bir veya daha fazla fırsata sahip olabilir. Ek olarak, tahvil sahibi veya ihraççı, bonoyu daha uzun vadeli bir borsaya eşit veya daha yüksek faiz oranıyla değiştirme seçeneğine sahip olabilir.
Yatırımcılar, uzun vadeli tahvillerle ilgili riskleri üstlenmeden faiz oranlarının değiştirilmesinden faydalanmak için uzatılabilir bonolar satın alırlar. Faiz oranları yükseldiğinde, uzatılabilir tahviller daha kısa vadeli tahviller gibi hareket eder; faiz oranları düştüğünde daha uzun vadeli tahviller gibi hareket ederler. Düşen faiz oranlarında yatırımcılar bu tahvillerden daha fazla faydalanmaktadır.
Faiz oranları düştüğünde, uzun vadeli tahvillerin fiyatı kısa vadeli tahvillerin fiyatından daha yüksek bir seviyeye yükselmektedir. Böylece, uzatılabilir tahviller uzun vadeli tahvillermiş gibi işlem görürler. Faiz oranları yükseldiğinde bunun tersi olur.
İhraççı, aksi takdirde olması gerekenden daha düşük bir faiz oranı ödemeyi ummaktadır ve yatırımcı, daha kısa vadeli bir tahvilin fiyat riski ile daha uzun vadeli bir tahvil potansiyelini yukarı çekmektedir. İhraççılar, uzatılmış tahviller için faiz ödemeye devam ettikleri için, tahviller diğer tahvillerden daha yüksek bir fiyatla (ve daha düşük getiriyle) satılacaktır çünkü daha yüksek getiri olasılığı vardır. Kısacası, uzatılabilir bir tahvilin fiyatı, düz ya da uzatılamaz bir tahvilin artı uzatılabilir opsiyonun değeridir.
Uzatılabilir bir bağ, geri çekilebilir bir bağın tersidir. Geri çekilebilir bir tahvil, tahvili orijinal vade döneminden daha erken kullanma opsiyonunu içerir. Hem uzatılabilir hem de geri çekilebilir tahviller yatırımcılara değişen ekonomik koşullara cevap verme ve faiz oranlarındaki hareketlerden faydalanma esnekliği sağlamayı amaçlamaktadır.
Uzatılabilir Tahvil Örneği
Bir tahvil sahibi, tahvil ihraç edenden yıllık% 1.25 sabit faiz oranına ve üç yıllık bir vadeye sahip 10, 000 $ değerinde uzatılabilir tahvil satın almıştır. Bu üç yıl geçtikten sonra, eğer oran hala uygunsa, yatırımcı tahvilin vadesini üç yıl daha uzatmaya karar verir.
Bir tahvil ihraç eden, eğer oranları ihraç edene uygunsa, böyle bir tahvilin vadesini uzatmayı da çok iyi seçebilir.