Piyasa değeri ile dünyanın en büyük kripto para birimi olan Bitcoin'in bu yıl yaklaşık 12.000 dolara katlanması, dijital varlıkların fiyatına bağlı bir dizi yapılandırılmış türev ürün üretti. Bu fenomen, türev ürünlerin çılgınca uçucu, spekülatif bir para birimine dayanmaması gerektiğini savunan düzenleyiciler arasında kaygı uyandırdı. Türevlerin 2008 küresel mali krizini teşvik etmesine yardımcı olmuyor. Şimdi, Birleşik Krallık düzenleyicileri, The Wall Street Journal tarafından ana hatlarıyla belirtildiği gibi, ABD düzenleyicileri de sektörde dizginlenmenin yeni yollarına bakarken, kripto türevleri ticaretini yasaklamak için harekete geçiyor.
Bitcoin Dirilişi Yeni Ürünlere Yol Açıyor
Aralık 2017'de fiyatının 20.000 dolar civarında tüm zamanların en yüksek seviyesine yükseldiğini gören Bitcoin, kabarcık patlamasının ardından ortaya çıkan bir “kripto kışının” ardından 2019'da kazanan bir çizgide oldu. Salı öğleden sonra itibariyle, Bitcoin, yıl başında 3.700 $ 'a karşılık madeni para başına 12.300 $' a sattı. Bitcoin'in performansı, kendi geri dönüşlerini sahnelemelerine rağmen, diğer kripto para birimlerinin büyümesini çok geride bıraktı.
Kripto'nun yeniden canlanması, Bitcoin yönetiminde, Bitcoin yapılandırılmış ürünlerin popülaritesinin artmasına neden oldu. Türevlerin anlaşılması genellikle zordur ve ticareti daha zordur, bu da konut krizinin ipoteklere bağlı bu tür ürünlerde bir çöküşe neden olması gibi, işler keskin bir dönüş yaptığında büyük kayıplara neden olabilir.
Eski Goldman Sachs emtia tüccarları tarafından yönetilen bir firma olan GSR, Mart ayından bu yana Bitcoin'in oynaklığı artarsa alıcılara ödeme yapan varyans swapları ve ikili opsiyonların Bitcoin'e bağlı olarak hiçbir şey veya sabit bir miktar ödeyeceği çeşitli varcoin türevleri piyasaya sürdü. önceden belirlenmiş bir fiyatın üstünde veya altında işlem görür.
Bitcoin türevleri, hisse senetlerine, metalara ve ipoteklere bağlı türevlerin gördüklerine benzer şekilde, ne kadar ödeyeceklerini belirleyen karmaşık formüller kullanır. Bu Bitcoin türevleri pazarı hala nispeten küçük olsa da ve bunları satan firmalar ürünlerinin anne ve pop yatırımcılarını hedeflemediğini belirtirken, bazı piyasa veterinerleri yatırımcılar için bir uyarı yapıyor.
Kripto türevleri satan Green.Org Cipher Technologies'in yönetici ortağı Gerald Bay Banks, “Bunu, dayanak varlığın riskinde veya doğasında tam olarak bilgili olmayacak kimseye itmeyeceğiz” dedi.. 1990'larda ve 2000'lerin başında Merrill Lynch'in yapılandırılmış ürünler işini geliştirmeye yardımcı olan bankalar, artık varlıklı aileler ve bireyler için parayı yönetiyor.
İngiltere ve ABD Düzenleyicileri Bitcoin Yapısal Ürünlerini Tehdit Ediyor
Bununla birlikte, bazılarının, WSJ'ye göre, karmaşık finansal enstrümanlar için bir yapı taşı olarak, düzensiz bir borsada işlem gören ve devasa salınımlarıyla bilinen bir para birimi olan Bitcoin'i kullanmanın iyi bir fikir olduğuna ikna olmamıştır.
İngiltere Finansal Davranış Otoritesi (FCA), ZDNet başına türev ürünlerin satışını ve borsada işlem gören senetlerin (ETN'ler) yasaklanmasını önerdi.
“FCA, bu ürünlerin, belirli kriptoassetlere (kripto türevleri) gönderme yapan türevlerin veya ETN'lerin değerini ve risklerini güvenilir bir şekilde değerlendiremeyen perakende tüketiciler için uygun olmadığını düşünüyor” diye yazdı.
Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu icra direktörü James McDonald, “Kripto para biriminin, yasal yargı yetkisine tabi olan türev formları da dahil olmak üzere, nasıl işlem gördüğünü yakından takip ediyoruz” dedi.
Eski bir Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ekonomisti ve şimdiki Menkul Kıymetler Dava ve Danışmanlık Grubu başkanı Craig McCann, can sıkıcı hissi yineledi. “Bitcoine bağlı herhangi bir yapılandırılmış ürünle ilgili her türlü sorun var” diye ekliyor, “bu kimsenin portföyüne ait değil”.
İleriye bakmak
Tüm bunlar Washington'daki ve dünyanın dört bir yanındaki yasa yapıcıları, başka bir WSJ raporuna göre piyasa manipülasyonu, dolandırıcılık ve diğer skandallara atıfta bulunan başlıklar ile işaretlenen kırmızı sıcak endüstriyi düzenlemek için hareket ediyorlar.
IRS, yeni gelişen sektörü çevreleyen çözülmemiş yasal sorunların bazılarını çözmek için iki taraflı bir itici güçle gelecek haftalarda kripto para birimleriyle ilgili 2014 rehberini güncelleyecek. Bu arada, çok hükümetli bir çaba olan Mali Eylem Görev Gücü'nün Bitcoin ve diğer dijital varlıklarla uğraşmak için yeni daha katı kurallar benimsemesi bekleniyor.