Ortalama yatırımcı tarafından nadiren dikkate alınsa da, izleme hatalarının yatırımcının getirileri üzerinde beklenmedik bir maddi etkisi olabilir. Herhangi bir ETF endeks fonunun bu yönünü, herhangi bir para ödemeden önce araştırmak önemlidir.
ETF endeks fonunun amacı, genellikle fonun hedef endeksi olarak adlandırılan belirli bir piyasa endeksini takip etmektir. Endeks fonunun getirileri ile hedef endeks arasındaki fark, fonun izleme hatası olarak bilinir.
Çoğu zaman, bir endeks fonunun izleme hatası küçüktür, belki de sadece yüzde birinin onda biri. Bununla birlikte, çeşitli faktörler bazen endeks fonu ve hedef endeksi arasında birkaç puanlık bir boşluk açmak için komplo kurabilir. Bu tür istenmeyen bir sürprizden kaçınmak için, endeks yatırımcıları bu boşlukların nasıl gelişebileceğini anlamalıdır.
önemli çıkarımlar
- Endeks fonunun getirileri ile kıyaslama endeksi arasındaki fark, fonun takip hatası olarak bilinir.SEC çeşitlendirme kuralları, fon ücretleri ve menkul kıymet borçlarının tümü izleme hatalarına neden olabilir.İzleme hataları küçük olma eğilimindedir, ancak yine de olumsuz yönde etkilenebilirler. Bir fonun beta ve R-kare gibi metriklere bakmak, hatayı izlemeye ne kadar eğilimli olduğunun bir hissini verebilir.
Ne İzleme Hataları Neden Olur?
Bir ETF endeks fonu yönetmek basit bir iş gibi görünebilir, ancak aslında oldukça zor olabilir. ETF endeksi fon yöneticileri, hedef endekslerini gerçek zamanlı olarak takip etmek için rakiplerinden daha az maliyet ve daha yüksek doğrulukla karmaşık stratejiler kullanırlar.
Piyasa endekslerinin çoğu piyasa değeri ağırlıklıdır. Bu, endekste tutulan her bir menkul kıymet tutarının, piyasa değerinin endeksteki tüm menkul kıymetlerin toplam piyasa değerine oranına göre dalgalandığı anlamına gelir. Piyasa değerinin piyasa fiyatı sürelerinin olağanüstü olması nedeniyle, menkul kıymetlerin fiyatındaki dalgalanmalar bu endekslerin kompozisyonunun sürekli değişmesine neden olmaktadır.
Bir endeks fonu, sürekli değişen hedef endeksindeki ağırlıklarıyla doğru orantılı olarak yüzlerce veya binlerce menkul kıymet tutacak şekilde işlem yapmalıdır. Teorik olarak, bir yatırımcı ETF endeks fonunu satın aldığında veya sattığında, tüm bu farklı menkul kıymetler için alım satımların cari fiyatlarla eş zamanlı olarak yürütülmesi gerekir. Gerçek bu değil. Bu işlemler otomatik olmasına rağmen, fonun alım satım işlemleri, işlem yaptığı menkul kıymetlerin fiyatlarını hafifçe değiştirecek kadar büyük olabilir. Ayrıca, alım satım hızına ve her bir menkul kıymetin işlem hacmine bağlı olarak, alım satımlar genellikle biraz farklı zamanlama ile gerçekleştirilir.
İzleme Hatası Türleri
Bir dizi farklı faktör izleme hatasına neden olabilir veya bu hataya katkıda bulunabilir.
Çeşitlendirme Kuralları
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki menkul kıymetler düzenlemeleri, ETF'lerin portföylerinin% 25'inden fazlasını herhangi bir stokta bulundurmamasını gerektirir. Bu kural, belirli sektörlerin veya sektörlerin getirilerini çoğaltmak isteyen özel fonlar için bir sorun yaratır. Bazı endüstri endekslerinin tamamen çoğaltılması, fonların dörtte birinden fazlasını belirli hisse senetlerinde tutmayı gerektirebilir. Bu durumda, fon yasal olarak gerçek endeksi tam olarak çoğaltamaz, bu nedenle bir izleme hatasının ortaya çıkması muhtemeldir.
Fon Yönetimi ve Ticaret Ücretleri
Fon yönetimi ve alım satım ücretleri genellikle izleme hatasına en büyük katkıda bulunan olarak belirtilir. Belirli bir fon endeksi mükemmel bir şekilde izlese bile, bu endeksin bir fonun getirilerinden düşülen ücretlerin miktarına göre daha düşük performans göstereceğini görmek kolaydır. Benzer şekilde, bir fon piyasada menkul kıymetler alım satımı ne kadar fazla olursa, o kadar fazla ticaret ücreti biriktirir ve getirileri azaltır.
Menkul Kıymet Kredileri
Menkul kıymet kredileri öncelikle diğer piyasa katılımcılarının bir hisse senedinde kısa bir pozisyon alabilmeleri için oluşur. Hisse senedini kısa satmak için önce bir başkasından borç almanız gerekir. Genellikle hisse senetleri, ETF endeks fonları işletenler gibi büyük kurumsal fon yöneticilerinden ödünç alınır. Menkul kıymet kredilerine katılan yöneticiler, ödünç alınan stoğa faiz uygulayarak yatırımcılar için ek getiri sağlayabilir. Borç verme fonu, temettüler de dahil olmak üzere hisse senedine ilişkin sahiplik haklarını hala korumaktadır. Ancak, oluşturulan ücretler, endeksin gerçekleştireceğinin üzerinde yatırımcılar için ek getiriler yaratır.
Genellikle, yatırımcılara endeks fonunu en düşük ücretlerle satın almaları önerilir, ancak fonun endeksini beklendiği kadar takip etmemesi durumunda bu her zaman avantajlı olmayabilir.
İzleme Hatalarını Tespit Etme
Anahtar, yatırımcıların ne satın aldıklarını anlamalarıdır. Düşündüğünüz ETF endeks fonunun, endeksini izlemek için iyi bir iş yaptığından emin olun. Burada aranacak anahtar metrikler, fonun R-kare ve beta'sıdır. R kare, endeks fonunun fiyat hareketlerinin karşılaştırma endeksi ile ne kadar iyi korele olduğunu gösteren istatistiksel bir ölçüdür. R-karesi bire ne kadar yakınsa, endeks fonunun iniş-çıkışları karşılaştırmanınkilerle o kadar yakındır.
Ayrıca fonun betasının hedef endeksin betasına çok yakın olmasını sağlamak isteyeceksiniz. Bu, fonun endeksle yaklaşık aynı risk profiline sahip olduğu anlamına gelir. Teorik olarak, bir fonun endeksi ile yakın bir korelasyonu olabilir, ancak yine de farklı bir beta ile gösterilecek olan endeksten daha büyük veya daha düşük bir marj ile dalgalanabilir. Bu iki metrik birlikte fonun endeksi çok yakından takip edeceğini gösteriyor.
Son olarak, fonun gösterge endeksine göre getirilerinin görsel olarak incelenmesi, istatistikler üzerinde iyi bir sağlık kontrolüdür. Endeks fonunun endeksi hem kısa vadeli dalgalanmalar hem de uzun vadeli eğilimler üzerinden iyi takip ettiğinden emin olmak için farklı dönemlere baktığınızdan emin olun.
Alt çizgi
Yukarıda önerilen basit ödevi yaparak, bir ETF endeks fonunun hedef endeksini reklamı yapılan şekilde izlediğinden emin olabilirsiniz ve gelecekte geri dönüşlerinizi olumsuz yönde etkileyebilecek bir izleme hatasından kaçınma şansınız olacaktır.