Yatırımcılar, hisse senedi piyasası getirilerinde ortalamanın tersine çevrilmesi için destek bulmalı, diye uyarıyor. 10 yıllık boğa piyasası tarihsel ortalamaların çok üzerinde kazançlar sağladığından, negatif olmasa da ortalamanın altında uzun bir dönem izlenmesi gerekmektedir. Bu tahminler, S&P 500 Endeksinin (SPX) yirmi yılda en iyi dört aylık kazancını yayınlamasıyla ve bu süreçte tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasıyla geliyor.
Yakın tarihli bir konferansta Guggenheim Investments'ın küresel baş yatırım sorumlusu (CIO) Scott Minerd, "Önümüzdeki on yıl boyunca ABD hisse senetleri için mevcut borsa değerlemeleri göz önüne alındığında belki% 1 ila% 2'lik bir getiri beklememiz gerektiğini" söyledi. Business Insider. "Bu uzun performans performansı, nihayetinde bir düşük performans dönemine girecek."
Minerd, uzun vadede getirileri körükleyen öngörülerde büyüyen yatırım listelerinden biridir: varlık yönetimi firması Grantham, Mayo ve Van Otterloo'da (GDO) baş yatırım stratejisti Jeremy Grantham; Yale Üniversitesi Nobel ödüllü ekonomist Robert Shiller; ve Leuthold Group'un yatırım sorumlusu Jim Paulsen.
Dört guru görüntüsü aşağıdaki tabloda özetlenmiştir.
4 Gurus Ne Diyor
- Graner: Önümüzdeki 20 yıl içinde yıllık% 1 ila% 2 hisse senedi getirisiGrantham: gelecek 20 yıl içinde% 2 ila% 3 hisse senedi gerçek getirisi Paulsen: Önümüzdeki 5 yıl boyunca keskin bir şekilde daha düşük borsa getirileri
Scott Minerd's View
Milken Enstitüsü Küresel Konferansı'nda yapılan açıklamalarda, Minerd hem hisse senedi hem de tahvil değerlemelerinin "şişirildiğini" ve dolayısıyla düşüşe bağlı olduğunu belirtti. S&P 500, 10 yıllık boğa piyasasında yıllık ortalama% 18'lik bir kazanç sağladı. BI'ya göre, "Varlıkları şişirmeye devam ediyoruz… ve gerçekten çok fazla risk almak için telafi edilmiyor."
Jeremy Grantham'ın Görünümü
Grantham'ın ayı olarak uzun bir ünü vardır ve 2000 ve 2008 piyasa çöküşlerini tahmin etmiştir. Şimdi bir çökme beklemiyor, ancak düşük getiri bekliyor. CNBC'ye, "Bu, üç adım aşağı, iki adım geri çekiliyor. Bu tipik bir deneyim değil."
"Bu fiyatlarla, GMO'daki ayılar ve boğalar ve aradaki herkes bile 20 yıl gibi uzun bir ufukta ABD pazarının gerçekte yüzde 2 veya 3 oranında satış yapacağını kabul ediyor. Son 100 yılda, belki de yüzde 6’yı dağıtmaya "dedi. “Bu inanılmaz derecede acı verici değil, ama haklı olduğumuzda çok fazla kalbi kıracak” dedi.
Robert Shiller's View
Shiller, iş döngüsünün etkisini düzeltmek için borsa değerlemelerini son 10 yılda hisse başına ortalama kazançlara (EPS) dayandırarak CAPE oranını formüle etti. Shiller, 2018'in başından bu yana CAPE okumalarının 1871'den sonraki piyasa geçmişine dayanarak tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın olduğu konusunda uyardı.
Shiller daha düşük borsa getirileri beklese de, belirli sayısal tahminler sunmadı. Bununla birlikte, saygın New York merkezli ekonomist ve finans uzmanı Stephen Jones geçtiğimiz günlerde S&P 500 için yıllık ortalama gerçek toplam getirinin (enflasyona dahil edilen ve temettü için ayarlanan) ortalama 10 yıl boyunca MarketWatch başına% 2.6 olacağını tahmin etmek için CAPE metodolojisini kullandı..
Jim Paulsen's View
Paulsen kısa vadeli boğa. Bunun nedeni, firmasının tescilli bir göstergesi olan tescilli "Worry Gauge", önümüzdeki üç ay boyunca güçlü pazar kazanımlarına işaret ediyor olması.
Ancak Paulsen'in uzun vadeli görüşü farklıydı. Uzun vadeli bir projeksiyon için geçen yaz Paulsen, Michigan Tüketici Duyarlılık Endeksi'ni (MCSI) işsizlik oranına bölen Main Street Meter'ı (MSM) tartıştı. Sayaç 1960 yılından bu yana üçüncü en yüksek seviyesini kaydediyordu ve böylece "toparlanmanın kapasite kullanımının zirveye yakın olduğunu gösteriyor!" Diye yazdı. "Mükemmel bir ilişki olmamasına rağmen, önümüzdeki beş yıl içinde borsa toplam getirisi, MSM'nin mevcut seviyesi ile yakından ve ters orantılıdır."
İleriye bakmak
Yatırım araştırma firması olan Morningstar da, oyunun başlangıcında kayıplı bir on yıllık getiri tahmininde bulunuyor. Morningstar Investment Management Europe Avrupa, Orta Doğu ve Afrika baş yatırım sorumlusu Dan Kemp, “Şu anda beklentimiz, önümüzdeki 10 yıl boyunca ABD hisse senetlerinden gerçek bir getiri elde etmemeniz” dedi., MarketWatch'a göre. Piyasaların gerçek yönü belirsiz olsa da, tarihsel olarak yüksek değerlemeler ve eğilimin üzerinde uzun vadeli getiriler makul bir süre için daha yalın zamanların göstergesi olarak kabul edilebilir.