Ağırlıksız Dizin nedir?
Ağırlıksız endeks, endeks içinde eşit ağırlıklı menkul kıymetlerden oluşur. Endeks bileşenlerinin her birine eşdeğer bir dolar tutarı yatırılır. Ağırlıksız bir hisse senedi endeksi için, bir hisse senedinin performansının, bir bütün olarak endeksin performansı üzerinde dramatik bir etkisi olmayacaktır.
Bu, bazı hisse senetlerinin genellikle piyasa değerlerine göre diğerlerinden daha fazla ağırlık verildiği ağırlıklı endekslerden farklıdır.
Ağırlıksız Dizini Anlama
Ağırlıksız endeksler nadirdir, çünkü çoğu endeks piyasa değeri bazındadır, bu nedenle daha büyük piyasa değeri olan şirketlere düşük piyasa değeri olan şirketlerden daha yüksek endeks ağırlıkları verilir. Ağırlıksız hisse senedi endekslerinin en göze çarpanı, yaygın olarak kullanılan S&P 500 Endeksinin ağırlıksız versiyonu olan S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi'dir (EWI). S&P 500 EWI, kapitalizasyon ağırlıklı S&P 500 Endeksi ile aynı bileşenleri içerir, ancak 500 şirketin her birine% 0, 2'lik sabit bir yüzde ağırlık ayrılmıştır.
Önemli Çıkarımlar
- Ağırlıksız endeks, endeks içindeki tüm menkul kıymetlere eşit tahsis verir. Ağırlıklı bir endeks, tipik olarak piyasa değerine dayalı olarak belirli menkul kıymetlere daha fazla ağırlık verir. Bir dizin türü mutlaka diğerinden daha iyi değildir, sadece verileri farklı şekillerde gösterirler.
Endeks Fonları ve ETF'ler İçin Çıkarımlar
Pasif fon yöneticileri, ağırlıklı bir endeks olan S&P 500 Endeksi gibi önde gelen endekslere dayanarak endeks fonlarını veya borsa yatırım fonunu (ETF) mekanik olarak kurarlar. Birçoğu yatırım araçlarını piyasa değeri ağırlıklı endekslere taklit etmeyi tercih ediyor, bu da endekse uymak için değeri artan hisse senetlerinden daha fazla satın almaları veya değer kaybeden hisse senetlerinin daha fazlasını satmaları gerektiği anlamına geliyor. Bu, hisse senedinin değerindeki bir artışın hisse senedinin daha fazla satın alınmasına yol açtığı ve fiyat üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artıracak dairesel bir momentum durumu yaratabilir. Tersi dezavantaj için de geçerlidir.
Öte yandan, ağırlıksız bir endekste yapılandırılmış bir endeks fonu veya ETF, bir endeksin bileşenleri arasında eşit tahsislere yapışır. S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi durumunda fon yöneticisi, yatırım tutarlarını periyodik olarak, her birinin toplamın% 0, 2'si olacak şekilde yeniden dengeleyecektir.
Ağırlıksız mı yoksa Ağırlıklı mı?
Bir tür dizin mutlaka diğerinden daha iyi değildir, sadece farklı şeyler gösterirler. Ağırlıklandırılmış endeks, tipik olarak piyasa değeri ile performansı gösterirken, ağırlıksız endeks, endeksin bileşenleri üzerindeki ağırlıksız performansı yansıtır.
Ağırlıklı bir endeksin tuzaklarından biri, getirilerin büyük ölçüde en ağır ağırlıklı bileşenlere dayandığı ve daha küçük bileşen getirilerinin gizlenebileceği veya çok az etkisi olabileceğidir. Bu, örneğin S&P 500'deki hisse senetlerinin çoğunun, endeks yükselmesine rağmen aslında düşmekte olduğu anlamına gelebilir, çünkü en düşük ağırlıklı hisse senetlerinin çoğu düşerken, en fazla ağırlığa sahip hisse senetleri yükselir.
Bu argümanın en önemli yanı, daha küçük şirketlerin gelip gitmeleridir ve bu nedenle onlara daha büyük bir hissedar tabanına sahip büyük şirketler kadar ağırlık verilmemelidir.
Ağırlıksız veya eşit ağırlık endeksi, tüm stok havuzunun nasıl bir performans gösterdiğini yansıtır. Ağırlıklı bir endeksin en ağır ağırlıklı hisse senetlerine yatırım yapmayan veya çoğu hisse senedinin daha yüksek veya daha düşük olup olmadığına daha fazla ilgi duyan bir yatırımcı için daha iyi bir endeks olabilir. Ağırlıksız endeks bunu göstermek için ağırlıklı bir endeksten daha iyi bir iş çıkarır.
Performans açısından, bazen ağırlıksız bir endeks ağırlıklı endeksten daha iyi performans gösterirken, bazen de tersi doğrudur. Hangisinin izlenmesi veya taklit edilmesi için daha iyi bir dizin olduğuna karar verirken, hangisinin daha iyi seçenek olduğunu değerlendirmek için her ikisinin performansına ve oynaklığına bakın.
Ağırlıklı ve Ağırlıksız Gerçek Dünya Örneği
Nasdaq 100 Endeksi, Nasdaq borsasında işlem gören en büyük 100 şirketten biridir. Endeks, her bir hisse senedinin ne kadar ağırlığa sahip olabileceğine rağmen, piyasa değerine dayalı ağırlıklı bir endekstir.
Nasdaq 100 Eşit Ağırlık Endeksi, 100 bileşenin her birine atanan% 1'lik eşit ağırlığa sahiptir.
Zamanla, ağırlıkların geri dönüşler üzerinde dramatik etkileri olabilir. Aşağıdaki grafik Nasdaq 100 EWI'yi mum olarak ve Nasdaq 100'ü pembe bir çizgi olarak göstermektedir.
2006 ve 2019 arasında, Nasdaq 100, EWI muadilinden% 70 daha fazla geri döndü ve bu da daha büyük kapaklı stokların ağırlıklı endeks için geri dönüş eğiliminde olduğunu gösterdi. Bu her zaman böyle olmayabilir. Dizine bağlı olarak, bazen ağırlıksız sürüm ağırlıklı sürümden daha iyi performans gösterir.
Nasdaq 100 (Pembe Çizgi) ve Nasdaq 100 Eşit Ağırlık (Mumlar). TradingView
Grafiğin altında bir korelasyon katsayısı vardır, bu da çoğu zaman iki endeksin bir değerin yakınında yüksek derecede korelasyonlu olduğunu gösterir. Ancak bazen iki dizin aynı yönde hareket eder veya hareket etmeyebilir. Bunlar, endeksin ağırlıklandırılmasının performansını diğerine göre etkilediği dönemlerdir.