Goldman Sachs'a göre, piyasadaki bir yıllık kargaşadan sonra gelecek hiç olmadığı kadar belirsiz görünüyor. Firma, Fed, ticaret politikası, Çin ekonomisi ve kurumsal kazançlar dahil olmak üzere 2019 yılında ABD hisse senetlerinin taktik ve stratejik yönünü belirleyecek dört temel faktörün olacağını belirtti. En son ABD Haftalık Kickstart raporunda Goldman, "Hisse senetlerinin performansı için en önemli şey, yatırımcıların beklentilerine göre değişkenlerin her birindeki marjinal değişikliktir." Diyor. Bu değişkenler aşağıda daha ayrıntılı olarak listelenmiştir.
4 Anahtar Pazar Sürücüsü
- Federal Rezerv faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutuyorsaÇin'deki zayıf ekonomik büyüme ABD-Çin ticaret anlaşmazlığı
Yatırımcılar İçin Önemi
Kazanç revizyonları. Raporda, "ABD'de 4Ç kazanç sonuçları ve ileriye dönük rehberlik karıştırıldı." S&P 500 Endeksinde (SPX) 4Q 2018 sonuçlarını bildiren şirketlerin yaklaşık yarısı ile, % 46'sı EPS tahminlerini geçmiş ortalamalarla uyumlu olan en az bir standart sapma ile dövdü. Ancak, 2019'daki S&P 500 için EPS tahminleri, son üç ayda neredeyse% 4 oranında azaldı.
Goldman'ın raporunun yayınlanmasının ardından, 2019 için kazanç görünümü kesinlikle daha kasvetli hale geldi. FactSet Araştırma Sistemleri tarafından derlenen ve CNBC tarafından bildirilen verilere göre, hisse senedi analistlerinden yapılan son konsensüs tahminleri, 2019'un ilk çeyreğinde S&P 500 karında% 0.8'lik bir yıllık düşüşe (YOY) işaret ediyor. Eylül 2018'in sonunda fikir birliği% 6.7 artış öngörüyordu. En son YOY kar düşüşü 2016 yılının ikinci çeyreğinde gerçekleşti.
Çin'de yavaşlayan büyüme. Goldman, "Toplamda, Çin'deki ekonomik veriler beklenenden daha zayıftı." Bölgesel ticaret akışları azalıyor ve Goldman'ın ekonomistleri tarafından geliştirilen bir Çin Mevcut Faaliyet Göstergesi 2009'dan bu yana en düşük hızda. Çin hükümetinin bir mali teşvik programı ile yanıt vereceğini öngörmesine rağmen, "kısa vadeli riskler aşağı yönlü, " rapor bitiyor.
Ticaret politikası. ABD-Çin ticaret çatışmasının büyük bir belirsizlik kaynağı olmaya devam etmesine rağmen, rapor bir umut ışığı sunuyor. Goldman müşterileri ile görüşmelerde bulunuyor ve bu yatırımcıların çoğu ABD ve Çin'in bir anlaşmaya varmasını bekliyor ve böylece hiçbir anlaşma yapılmazsa Başkan Trump'ın Çin malları için tehdit etmekte olduğu ek tarifeler önleniyor. Bununla birlikte, Goldman, 1 Mart son tarihi açık bir çözüm veya tarife erteleme anlaşması olmadan geçerse hisse senedi fiyatlarının düşeceği konusunda uyarıyor.
Federal Rezerv politikası. Fed'in faiz artırımlarına daha kısıtlı bir yaklaşım getirmeyi planladığını duyurmasının ardından, federal fon vadeli işlem piyasası, 2019 yılının geri kalanında federal fon oranının değişmeyeceğine% 87 güven duyuyor. Bu yıl başka bir oran artış olasılığına% 2 şans.
Fed, geçen hafta Goldman'ın analizine göre, muazzam tahvil portföyünü 4.0 trilyon $ değerinde ve iç tahvil piyasasının% 9'una eşit olan hızını ayarlamaya hazır olduğunu da açıkladı. Raporda, "Ekonomistlerimiz Fed'in bilançosunun terminal büyüklüğünün 3, 6 trilyon dolar olmasını bekliyor." Goldman bunu perspektife sokmak gerekirse, ABD merkezli şirketlerin 2019 yılında 1, 65 trilyon dolar değerinde tahvil ihraç edeceğini tahmin ediyor.
İleriye bakmak
ABD şirket kazançları ve Çin ekonomisindeki aşağı yönlü eğilimler göz önüne alındığında, ABD-Çin ticaretini çevreleyen belirsizliklerin devam etmesiyle birlikte, 2019'da aşağı yönlü risklerin hakim olduğu görülmektedir. Buna göre yatırımcılar dikkatle ilerlemelidir.