Seyreltilmiş Kurucular Nelerdir?
Seyreltilmiş kurucular, girişim kapitalistleri (VC) tarafından genellikle bir girişimin kurucularının oluşturdukları şirketin sahipliğini yavaş yavaş kaybetme sürecini tanımlamak için kullanılan bir terimdir.
Girişim sermayesini fonlama için kullanan bir girişim olarak, birden fazla turda ilerledikçe, finansmanı sağlayan VC'ler genellikle kurucuların alınan sermaye karşılığında teslim olması gereken şirketin daha fazla sahiplenmesini isteyecektir. Kısacası, kurucular sermayenin işlerini büyütmesi karşılığında şirketteki sahipliklerini sulandırırlar.
Önemli Çıkarımlar
- Seyreltilmiş kurucular, girişim kapitalistleri (VC) tarafından sık sık oluşturdukları şirketin sahipliğini giderek kaybeden bir girişimin kurucularını tanımlamak için kullanılan bir terimdir. kurucular sermayeyi işlerini büyütmek için şirketteki sahipliklerini sulandırırlar.
Seyreltilmiş Kurucuları Anlama
Bir girişimci veya kurucu ekibi bir başlangıç şirketi kurduğunda, şirketin mülkiyeti (veya özsermaye payları) bu kurucular arasında bölünür ve toplamda% 100'e kadar eklenir. Bu tahsis, yeni girişime, görevlere ve rollere ya da diğer kriterlere algılanan katkıya göre eşit olarak bölünebilir ya da dağıtılabilir.
Şirket kurucuları ayrıca kendi başlangıç sermayelerini nakit ya da tere özsermaye şeklinde katkıda bulunabilirler (bootstrap). Bunu yaparken, kurucu ortaklarından daha fazla hisse senedi satın alabilirler.
Sonunda, büyüyen girişimler, masaya kendileri getirebileceklerinden daha fazla sermaye gerektirecek ve dış finansman arayışına girecektir. Yatırımcılar bir girişime para yatırmayı kabul ettiğinde, karşılığında% 100'lük toplam turdan çıkması gereken hisse senedi alırlar. Bu, daha fazla yatırımcının girişime daha fazla sermaye katmasıyla, kurucuların sahip olduğu şirketin yüzdesinin azaltılması gerektiği anlamına gelir.
Daha fazla finansman turu gerçekleştikçe, ilk yatırımcılar da sadece kurucuları değil, seyreltilirler.
Bazen, başlangıç kurucuları gelecekteki yatırımcılara yönelik bir hisse senedi dilimi yaparlar, böylece üç kurucu ortak her birinin% 25'ini alabilir ve VC'ler veya diğer yatırımcılar için bir havuz olarak% 25'i bırakabilir. Bununla birlikte, tohum turları Seri A ve Seri B sermaye artışlarına dönüştükçe, bu yüzde bile zamanla seyrelecektir.
Seyreltilmiş Kurucu Örneği
ABC şirketinin, VC'lere çok ihtiyaç duyulan fonlar için dokunmadan önce 3 milyon dolarlık bir ön-öncesi değeri vardır. Seri A yatırımcıları, şirkete genişlemesine yardımcı olmak için 1 milyon dolar taahhüt etmeyi kabul ederek para sonrası değerlemesini 4 milyon dolara kadar yükseltiyor.
Bu katkı karşılığında, VC'ler şirketin% 25'ine sahip ve orijinal kurucuları dörtte üçü veya% 75'i bırakıyor. VC'lerin gelecekteki çalışanlar için daha fazla bir yüzdelik talep etmesi halinde, sahipliğin bu kısmı daha da seyreltilebilir.
Bu durumda, VC'ler kurucunun hissesinin% 10'unun bir opsiyon havuzuna konmasını ister. Bu önlemler, yetenekli bir işgücünü çekmeye ve aralarındaki sadakati desteklemeye yardımcı olabilir. Ancak bu aynı zamanda kurucuların, tek bir finansman turundan sonra oluşturdukları şirketin% 65'i ile birdenbire kendilerini buldukları anlamına gelir. Sonunda, Seri A finansmanı hisselerini% 35 oranında azalttı.
Gerçek Hayat Örneği
İlk halka arz (halka arz) aşamasına geçmeden önce ağır seyreltilmiş kurucuların örnekleri oldukça yaygındır. Örneğin, Pandora Media Inc.'in (P) kurucuları, 2011 yılında halka arz ettikleri müzik akışı ve otomatik tavsiye İnternet radyosu şirketi sadece% 2'lik bir hisse senedi hissesi ile sonuçlandı.
Bu iri seyreltme kısmen talihsiz zamanlamaya indirgendi. Tim Westergren ve akranları şirkete dotcom balonunun yüksekliğinde başladılar. Kabarcık patladığında, duygu döndü ve çok ihtiyaç duyulan fonları toplamak son derece zor oldu. Pandora'nın VC'ler tarafından 300'den fazla kez reddedildiği bildirildi. Sonunda, şirket sermayeyi güvence altına alabildi, ancak sadece oldukça büyük miktarlardan vazgeçtikten sonra.
Özel Hususlar
Bir kurucunun, ideal olarak, VC'ler turta parçasını aldıktan sonra, şirketin yüzde kaçı tutması gerekir? Altın standart yoktur, ancak kurucular için genellikle% 15-25 arasında ya da üstünde herhangi bir şey başarı olarak kabul edilir.
Bununla birlikte, sermaye için mülkiyet ticaretinin hem VC hem de kurucu için faydalı olduğunu belirtmek önemlidir. 500 milyon dolarlık bir şirketin sulandırılmış mülkiyeti, 5 milyon dolarlık bir şirketin tek başına sahiplenmesinden çok daha değerlidir.