İndirim Marjı Nedir (DM)
İskonto marjı (DM), değişken faizli teminatın endeksine veya referans oranına ek olarak kazanılan ortalama beklenen getiridir. İskonto marjının büyüklüğü değişken faizli tahvilin fiyatına bağlıdır. Değişken faizli menkul kıymetlerin getirileri zaman içinde değişmektedir, bu nedenle iskonto marjı menkul kıymetin ihraç ve vade arasında beklenen şekline dayanan bir tahmindir.
İndirim Marjını (DM) Anlama
İskonto marjını içeren üç temel durum vardır:
- Dalgalı oranlı menkul kıymetin veya flatör fiyatının eşit olması durumunda, yatırımcının iskonto marjı sıfırlama marjına eşit olacaktır. Tahvil fiyatlarının tahvilin vadeye ulaşması halinde parlamaya yaklaşma eğilimi nedeniyle, yatırımcı bir değişken faizli tahvilin iskonto edilmiş olması durumunda sıfırlama marjı üzerinden ek getiri Ek getiri artı sıfırlama marjı iskonto marjına eşittir. Dalgalı oranlı tahvilin eşit fiyatlandırılması durumunda, iskonto marjı referans orana indirgenmiş kazançlardan daha az olacaktır.
DM'nin hesaplanması
İskonto marjını görmenin bir başka yolu, bunu, beklenen gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değerini söz konusu dalgalı faiz oranının cari piyasa fiyatına eşitleyen referans endeksinin üzerindeki spread olarak düşünmektir. İskonto marjı formülü, paranın zaman değerini dikkate alan ve genellikle doğru bir şekilde hesaplamak için bir finansal tabloya veya hesap makinesine ihtiyaç duyan karmaşık bir denklemdir. Formülde yer alan yedi değişken vardır. Onlar:
- P = dalgalı kur notunun fiyatı artı tahakkuk eden faiz c (i) = i döneminin sonunda alınan nakit akışı (son dönem n için, anapara tutarı dahil edilmelidir) I (i) = zamandaki varsayılan endeks seviyesi periyot iI (1) = mevcut endeks seviyesid (i) = asıl / 360 günlük sayım kural (lar) ı = zaman döneminin başından ödeme tarihine kadar geçen gün sayısı varsa, i dönemindeki gerçek gün sayısıDM = indirim marjı, çözülmesi gereken değişken
Birincisi hariç tüm kupon ödemeleri bilinmemektedir ve indirim marjını hesaplamak için tahmin edilmelidir. DM'yi bulmak için yinelemeyle çözülmesi gereken formül aşağıdaki gibidir:
Cari fiyat, P, başlangıç döneminden vadeye kadar olan tüm zaman dilimleri için aşağıdaki kesirin toplamına eşittir:
pay = c (i)
payda = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Ürün (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)