Doğrudan Katılım Programı (DPP) Nedir?
Doğrudan katılım programı (DPP), yatırımcılara bir iş girişiminin nakit akışına ve vergi avantajlarına erişim sağlayan havuzlanmış bir kuruluştur. "Doğrudan katılım planı" olarak da bilinen DPP'ler, uzun bir zaman dilimi boyunca gayrimenkul veya enerji ile ilgili girişimlerde işlem görmeyen havuzlanmış yatırımlardır.
Önemli Çıkarımlar
- Doğrudan bir katılım programı veya DPP, yatırımcılara bir işletmenin nakit akışına ve vergi avantajlarına erişim sağlar. DPP, programın avantajlarına erişmek için üyelerden bir alım gerektirir. DPP'lerin çoğu gayrimenkul yatırım ortaklıklarıdır (GYO) ve sınırlı ortaklıklar.
Doğrudan Katılım Programını (DPP) Anlama
Çoğu doğrudan katılım programında, sınırlı ortaklar para yatırırlar (hisseleri "birimlerde" ölçülür) ve bu daha sonra genel bir ortak tarafından yatırılır. Çoğu DPP pasif olarak yönetilir ve beş ila 10 yıllık bir ömre sahiptir. Bu süre zarfında, DPP'nin gelirinin yanı sıra tüm vergi kesintileri ortaklara aktarılır. Ürettikleri gelir ve birikmiş doğası nedeniyle, DPP'ler, bazı kısıtlamalarla da olsa, normal yatırımcıların normalde varlıklı yatırımcılar için ayrılmış yatırımlara erişmeleri için popüler bir yol haline gelmiştir.
Doğrudan katılım programı genellikle sınırlı ortaklık, alt bölüm S şirketi veya genel ortaklık olarak düzenlenir. Bu tür yapılar DPP'nin gelirinin, kayıplarının, kazançlarının, vergi kredilerinin ve kesintilerinin, dayanak ortağa / vergi mükellefine vergi öncesi olarak aktarılmasını sağlar. Buna göre, DPP'nin kendisi kurumlar vergisi ödememektedir.
DPP'ler alınıp satılmadığından, özellikle bir borsada işlem gören hisse senetlerine kıyasla likidite ve güvenilir bir fiyatlandırma mekanizması yoktur. Bu nedenle, DPP'ler müşterilerin yatırım yapmak için varlık ve gelir eşiklerini karşılamalarını istemektedir. Bu gereksinimler duruma göre değişebilir.
Doğrudan Katılım Programlarının Türleri
En yaygın DPP'ler, işlem görmeyen GYO'lar (DPP pazarının yaklaşık üçte ikisi), kote olmayan iş geliştirme şirketleri (BDC) (küçük işletmeler için borç aracı olarak görev yapmaktadır), enerji arama ve geliştirme ortaklıkları ve ekipman kiralama şirketleridir..
Bir DPP, bir şirketin (GYO gibi) yasal bir yapısına, sınırlı bir ortaklığa veya bir limited şirketin (LLC) yasal yapısına sahip olabilir, ancak pratikte hepsi sınırlı bir ortaklık gibi davranır. Bir DPP, bir yatırımcıya bir GYO'daki dayanak mülk, ekipman kiralama girişimindeki makineler veya kuyulardaki makineler ve bir enerji ortaklığındaki petrol satışlarından elde edilen gelir gibi kısmi bir mülkiyet hakkı verir.
Özel Hususlar: Doğrudan Katılım Program Yapısı
DPP'lerde sınırlı ortaklar yatırımcıdır. DPP'nin para kaybetmesi durumunda, olumsuzlukları yatırım yaptıklarıyla sınırlıdır. Genel ortak yatırımı yönetir; sınırlı ortakların yönetimde söz hakkı yoktur ve DPP'nin faaliyetlerinden faydalanamazlar. Ancak sınırlı ortaklar, genel bir ortağı değiştirmek veya kovmak için oy kullanabilir veya ortaklığın çıkarlarına en iyi şekilde davranmadığı için bir dava açabilir.
Doğrudan katılım programlarının kökeni 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu ve Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA) Kural 2310'dadır. Seri 7 adayları, sınavlarında DPP'ler hakkında birkaç soru görmeyi bekleyebilirler.