Eş Sigorta Etkisi Nedir?
Ortak sigorta etkisi, birleşme ve devralmaların (birleşme ve devralmalar) herhangi bir birleşik kuruluşta borç tutma riskini azalttığını öne süren ekonomik bir teoridir. Bu teoriye göre, edinimsel faaliyetlerden kaynaklanan çeşitliliğin artmasının, birleşik işletme için borçlanma maliyetini azaltması beklenebilir.
KIRILMA Ortak Sigorta Etkisi
Eş-sigorta etkisi, birleşme ve devralmalarda yer alan firmaların artan çeşitlilikten faydalandığını ortaya koymaktadır. Çeşitlendirmedeki bu artış daha geniş bir ürün portföyünden veya geniş bir müşteri tabanından kaynaklanmaktadır. Edinen şirket başka bir şirketin borçlarını üstlense bile, birleştirilmiş işletmenin finansal gücü teorik olarak kendisini varsayılan olarak herhangi bir şirketin tek başına yapabileceğinden daha iyi korur. Dolayısıyla, ortak sigorta etkisi, firmaların birleştirme işlemlerini birleştirerek finansal sinerjiler yaşayacağını göstermektedir.
Borcundaki temerrüt riskini azaltmak, yatırımcıların şirketin tahvil ihraçlarından elde ettikleri getiriyi azaltmalıdır. Tahvil, tahvil sahiplerinin bir firmanın borcunu fonlamak için üstlendikleri geri ödeme riski seviyesine bağlı olarak yükseliş ve düşüş sağlar. Birleştirilmiş işletme daha finansal olarak daha güvenli olması gerektiğinden, yeni borç verme maliyetini azaltarak ek fonların daha ucuza alınmasını sağlayabilir. Öte yandan, düşük getiriler, riski dengelemek için daha yüksek getiri oranları arayan tahvil sahipleri için ihracatı daha az cazip hale getirebilir.
Ortak sigorta etkisi üzerine yapılan çalışmalar, birleşme ve devralma (birleşme ve satın alma) faaliyetlerinde bazen çeşitlendirme indirimi denen dengeleyici bir güç olduğunu göstermektedir. Bu etki, yatırımcıların belirli koşullar altında çeşitlendirme konusunda kararsız bir görüş alabileceklerini göstermektedir. Bu olaylar, sendika hakkında olumsuz bir kamuoyu görüşü, daha büyük kuruluşun değişen yönetim tarzları ve birleşme ve satın alma sürecinde şeffaflığın olmaması hakkında endişeleri içerebilir. Bu durumlarda, birleşme sonrası gelirlerin artmasına rağmen, sonuçta hisse fiyatı indirimi meydana gelebilir. Bazı ekonomistler, bu etkinin bazı durumlarda ortak sigorta etkisini azaltabileceğine veya hatta iptal edebileceğine inanmaktadır.
Ortak Sigorta Etkisi Örneği
Bir firmanın belirli bir metropol alanında yoğunlaşmış ticari gayrimenkullere sahip olduğunu varsayalım. Ticari kiralardan elde edilen gelir akımları, bölgesel ekonomik gerilemede tipik olarak riske maruz kalır. Örneğin, büyük bir işveren işten çıkarsa veya farklı bir bölgeye taşınırsa, ekonomik faaliyetteki azalma yerel dükkanlara, restoranlara ve diğer şirketlere daha düşük genel bölgesel kârlar sağlayacak ve hatta bazı işletmeleri bile kapatabilir. Daha az canlı bir ticari sektör, doluluk oranları daha düşük olan firmayı etkileyecektir. Buna karşılık, bu daha düşük gelir anlamına gelir, bu yüzden borcunu temerrüde düşüren bir ticari gayrimenkul firmasının şansı artacaktır.
Şimdi, aynı firmanın farklı bir bölgede başka bir ticari gayrimenkul satın aldığını varsayalım. Her iki alanın da aynı anda beklenmedik bir ekonomik gerileme ile karşılaşma riski, birinin ya da diğerinin sorunla karşılaşma olasılığından daha azdır. İki bölgeden birinden elde edilen gelirin, diğerinin zor günler geçirmesi durumunda kombine şirketi ayakta tutabilme olasılığı daha yüksektir. Riskteki bu azalma, şirketin birleşmeden sonra elde ettiği coğrafi çeşitlilik, borç temerrüt olasılığını azalttığı için, şirket satın alındıktan sonra daha düşük bir oranda borç ihraç edebileceğini göstermektedir.
