Eğri Dikleştirici Ticareti Nedir?
Eğri dikleştirici ticareti, farklı vadelerde iki Hazine bonosu arasındaki getiri eğrisindeki artışların bir sonucu olarak ortaya çıkan verim farklılıklarından faydalanmak için türevleri kullanan bir stratejidir. Bu strateji, uzun vadeli Hazinenin fiyatının düşürüldüğü bazı makroekonomik senaryolarda etkili olabilir.
Eğri Dikleştirici Ticaretini Anlama
Getiri eğrisi, 3 aylık T-bonolarından 30 yıllık T-bonolarına kadar çeşitli vadelerde tahvil getirilerini gösteren bir grafiktir. Grafik, y eksenindeki faiz oranları ve x eksenindeki artan süre süreleri ile çizilir. Kısa vadeli bağlar tipik olarak uzun vadeli bağlardan daha düşük verime sahip olduğundan, eğri sol alttan sağa doğru yukarı doğru eğim yapar. Bu normal veya pozitif bir verim eğrisidir. Bazen, getiri eğrisi ters veya negatif olabilir, yani kısa vadeli Hazine getirileri uzun vadeli getirilerden daha yüksektir. Kısa vadeli ve uzun vadeli verimler arasında çok az fark varsa veya hiç fark yoksa, düz bir eğri oluşur.
Kısa vadeli ve uzun vadeli verim arasındaki fark, verim yayılımı olarak bilinir. Getiri eğrisi dikleşirse, bu, uzun ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki farkın arttığı anlamına gelir. Başka bir deyişle, uzun vadeli tahvillerdeki getiriler kısa vadeli tahvillerdeki getirilerden daha hızlı artmaktadır veya uzun vadeli tahvil getirileri arttıkça kısa vadeli tahvil getirileri düşmektedir. Getiri eğrisi dik olduğunda, bankalar daha düşük bir faiz oranında borç alabilir ve daha yüksek bir faiz oranında borç verebilir. Getiri eğrisinin daha dik göründüğü bir örnek, % 1.5 verimle iki yıllık bir notta ve% 3.5 bağı olan 20 yıllık bir tahvilde görülebilir. Her iki Hazineye de yayılma 200 baz puandır. Bir ay sonra, her iki Hazine getirisi sırasıyla% 1.55 ve% 3.65'e yükselirse, spread 210 baz puana yükselir.
Yüksek bir getiri eğrisi, yatırımcıların daha güçlü ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon beklediklerini ve bu da daha yüksek faiz oranlarına yol açtığını göstermektedir. Bu nedenle tüccarlar ve yatırımcılar, eğri dikleştirici ticareti olarak bilinen bir stratejiye girerek dikleşme eğrisinden yararlanabilirler. Eğri dikleştirici ticareti, kısa vadeli hazineler satın alan ve uzun vadeli hazineleri kısaltan bir yatırımcıyı içerir. Strateji, genişleyen bir verim eğrisine karşı korunmak için türevleri kullanır. Örneğin, bir birey beş yıllık Hazine ve 10 yıllık kısa Hazine satın almak için türev kullanarak eğri dikleştirici ticareti yapabilir.
Eğri yönlendirme ticaretinin kullanılmasının faydalı olabileceği bir makroekonomik senaryo, Fed'in faiz oranını önemli ölçüde düşürmeye karar vermesi durumunda ABD dolarını zayıflatabilir ve yabancı merkez bankalarının uzun vadeli Hazineyi almayı bırakmasına neden olabilir. Uzun vadeli Hazine talebindeki bu düşüş, fiyatının düşmesine ve veriminin artmasına neden olmalıdır; verim farkı ne kadar büyük olursa, eğri dikleştirici ticaret stratejisi o kadar karlı olur.