İçindekiler
- Korelasyon ≠ Sebep
- Petrol ve İş Yapmanın Maliyeti
- Petrol Neden Hisse Senedi Fiyatları Artırmıyor
- Petrol Fiyatları ve Taşımacılığı
Cleveland Federal Reserve Bank'taki araştırmacılar, petrol ve borsa fiyatlarının fiyatlarındaki hareketlere baktı ve birçoğunun sürpriziyle petrol fiyatları ile borsa arasında çok az korelasyon olduğunu keşfetti.
Çalışmaları, petrol fiyatının borsa fiyatları üzerinde çok sınırlı bir etkiye sahip olduğunu kanıtlamak zorunda değildir; ancak analistlerin hisse senetlerinin değişen petrol fiyatlarına nasıl tepki vereceğini gerçekten tahmin edemediklerini ileri sürüyor.
Korelasyon ≠ Sebep
Petrol ve ana borsa endekslerinin performansı gibi önemli faktör fiyatlarındaki değişimleri ilişkilendirmek popülerdir. Geleneksel bilgelik, petrol fiyatlarındaki artışın çoğu işletme için girdi maliyetlerini artıracağını ve tüketicileri benzine daha fazla para harcamaya zorlayacak ve böylece diğer işletmelerin kurumsal kazançlarını azaltacaktır. Petrol fiyatları düştüğünde bunun tersi geçerli olmalıdır.
Uluslararası Para Fonu (IMF) ekonomisti Andrea Pescatori, 2008 yılında bu teoriyi test etmeye çalıştı. Pescatori, S&P 500'deki değişiklikleri hisse senedi fiyatları ve ham petrol fiyatları için bir vekil olarak ölçtü. Değişkenlerinin sadece ara sıra aynı yönde hareket ettiğini keşfetti, ancak o zaman bile ilişki zayıftı. Onun örneği% 95 güven düzeyi ile bir korelasyon olmadığını ortaya koydu.
Petrol fiyatlarının ABD ekonomisi üzerinde bir etkisi var, ancak endüstrilerin çeşitliliği nedeniyle iki yol izliyor. Yüksek petrol fiyatları, petrol şirketlerinin yüksek maliyetli şeyl petrol yataklarından istifade etmeleri ekonomik açıdan uygun hale geldikçe istihdam yaratma ve yatırımı yönlendirebilir. Bununla birlikte, yüksek petrol fiyatları, taşımacılık ve üretim maliyetleri yüksek olan işletmeleri ve tüketicileri de etkiledi. Düşük petrol fiyatları alışılmadık petrol aktivitesini zedelemekle birlikte, imalat ve yakıt maliyetlerinin öncelikli olduğu diğer sektörlere fayda sağlar.
Petrol ve İş Yapmanın Maliyeti
Standart hikaye, petrol fiyatının Amerika Birleşik Devletleri'ndeki diğer üretim ve imalat maliyetlerini etkilemesidir. Örneğin, yakıt fiyatlarındaki bir düşüş, daha düşük nakliye maliyetleri ve insanların cüzdanlarında daha fazla harcanabilir gelir bırakan daha ucuz nakliye arasında doğrudan bir ilişki olduğu varsayılmaktadır. Ayrıca, birçok endüstriyel kimyasal yağdan arındırıldığından, düşük petrol fiyatları imalat sektörüne fayda sağlar.
ABD petrol üretimindeki yeniden canlanmadan önce, petrol fiyatındaki düşüşler büyük ölçüde pozitif olarak görülüyordu çünkü petrol ithalat fiyatını düşürdü ve imalat ve nakliye sektörleri için maliyetleri düşürdü. Maliyetlerdeki bu azalma tüketiciye aktarılabilir. Tüketici harcamaları için daha fazla ihtiyari gelir ekonomiyi daha da teşvik edebilir. Ancak şimdi ABD petrol üretimini artırdığı için, düşük petrol fiyatları ABD petrol şirketlerine zarar verebilir ve yerli petrol endüstrisi çalışanlarını etkileyebilir.
Tersine, yüksek petrol fiyatları iş yapmanın maliyetini arttırır. Ve bu maliyetler nihayetinde müşterilere ve işletmelere de aktarılıyor. İster daha yüksek taksi ücretleri, daha pahalı uçak biletleri, Kaliforniya'dan sevk edilen elmaların maliyeti, ister Çin'den gönderilen yeni mobilyalar olsun, yüksek petrol fiyatları, görünüşte ilgisiz ürünler ve hizmetler için daha yüksek fiyatlara neden olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Yüksek petrol fiyatlarının ABD ekonomisini ve borsalarını doğrudan ve olumsuz etkilediği yaygın bir inançtır.Ancak son zamanlarda yapılan bir araştırma, petrol fiyatlarının ve hisse senedi fiyatlarının zaman içinde aslında çok az korelasyon gösterdiğini göstermektedir. petrolün fiyatı, büyük bir girdi olarak petrol yakıtına dayanan ulaşımdır.
Petrol Neden Hisse Senedi Fiyatları Artırmıyor
Peki Fed ekonomistleri neden borsa ve petrol fiyatları arasında daha güçlü bir ilişki bulamıyor? Birkaç olası açıklama vardır. İlk ve en belirgin olanı, ekonomideki ücretler, faiz oranları, endüstriyel metaller, plastik ve bilgisayar teknolojisi gibi diğer fiyat faktörlerinin enerji maliyetlerindeki değişiklikleri dengeleyebilmesidir.
Bir diğer olasılık, şirketlerin vadeli işlem piyasalarını okumada giderek daha karmaşık hale gelmeleri ve faktör fiyatlarındaki değişimleri daha iyi tahmin edebilmeleridir; bir firma ilave yakıt maliyetlerini telafi etmek için üretim süreçlerini değiştirebilmelidir. Bazı ekonomistler, genel hisse senedi fiyatlarının, petrol fiyatlarından bağımsız olarak ortaya çıkan para miktarında bir artış beklentisiyle arttığını ileri sürüyorlar.
Petrol fiyatlarının ana itici güçleri ile kurumsal hisse senedi fiyatlarının itici güçleri arasında bir ayrım yapılması gerekmektedir. Petrol fiyatları petrol bazlı ürünlerin arz ve talebine göre belirlenmektedir. Ekonomik genişleme sırasında, artan tüketimin bir sonucu olarak fiyatlar yükselebilir; artan üretimin bir sonucu olarak da düşebilirler.
Hisse senedi fiyatları, gelecekteki kurumsal kazanç raporlarına, içsel değerlere, yatırımcı risk toleranslarına ve çok sayıda başka faktöre göre yükselir ve düşer. Hisse senedi fiyatları genel olarak bir araya getirilip toplanmakla birlikte, petrol fiyatlarının belirli sektörleri diğerlerine göre çok daha dramatik bir şekilde etkilemesi mümkündür.
Başka bir deyişle ekonomi, bir malın tüm ticari faaliyetlerini öngörülebilir bir şekilde yönlendirmesini bekleyemeyecek kadar karmaşıktır.
Petrol Fiyatları ve Taşımacılığı
Borsadaki bir sektör petrolün spot fiyatı ile güçlü bir korelasyon göstermektedir: ulaşım. Bu anlamlıdır çünkü nakliye firmaları için baskın girdi maliyeti yakıttır. Yatırımcılar, petrol fiyatları yüksek olduğunda kurumsal nakliye şirketlerinin stoklarını kısaltmayı düşünebilirler. Tersine, petrol fiyatları düşük olduğunda satın almak mantıklıdır.