Yatırım alanında piyasa zamanlamasından daha tartışmalı olan az sayıda konu vardır. Bazı insanlar bunun imkansız olduğunu iddia ediyor ve diğerleri bunu sizin için mükemmel bir şekilde yapabileceğini iddia ediyor - küçük bir ücret karşılığında. Ancak gerçek, iki uç arasında bir yerde olabilir.
Temel İkilem
Piyasalar döngüsel olarak hareket eder ve şüphesiz belli bir zamanda belirli bir pazar aşamasını en azından potansiyel olarak yansıtan çeşitli türlerde göstergeler vardır. Bununla birlikte, bu, her zaman doğru ve tutarlı bir şekilde ne zaman girip çıkacağını belirleyebileceği anlamına gelmez. (İlgili okumalar için, bkz. Döngüleri Anlama - Piyasa Zamanlamasının Anahtarı .)
Eleştirmenler
Piyasa zamanlaması eleştirmenleri, aynı dönemde tam yatırım yapılmasına kıyasla, piyasayı başarılı bir şekilde zamanlamanın neredeyse imkansız olduğunu iddia etmektedir. Zamanlamanın bu temel reddi, Financial Analyst Journal , Financial Research Journal ve diğer saygın kaynaklarda bildirilen çeşitli çalışmalarla da doğrulanmıştır.
1994 yılında, Nobel Memorial Ödülü sahibi Paul Samuelson , Portföy Yönetimi Dergisi'nde piyasa görüşlerine göre hisse senetlerinde hemen hemen her şeye sahip olmaktan emin olan yatırımcıların olduğunu söyledi. Bununla birlikte, zaman içinde paralarının yaklaşık% 60'ını hisse senetlerinde ve kalan tahvilde kalan "temkinli ahbaplardan" daha iyi bir şey yapmadıklarını savundu. Bu yatırımcılar özkaynak oranlarını çok az artırıyor ve azaltıyor - içeri ve dışarı büyük hamleler yok.
Peki çözüm nedir? Doğru finansal ve ekonomik nedenlerle satın alınan ve satılan yönetilebilir sayıda menkul kıymet içeren bir portföy yatırım yapmanın en iyi yolu olabilir (toplam getiri yaklaşımı). Böyle bir portföy genel pazardan nispeten bağımsızdır ve belirli bir endeksi aşmak için hiçbir girişimde bulunulmaz. Daha da önemlisi, bu yaklaşım piyasa zamanlamasını gerektirmez. (İlgili okumalar için Portföy Oluşturma Kılavuzu'na bakınız .)
Destekleyenler
Öte yandan, önde gelen Alman hisse senedi seçici ve piyasa zamanlayıcısı Uwe Lang, piyasalarda tehlike olduğunda yatırımcıların iki ila beş gün içinde özkaynaklarını satmaları ve piyasa yükselmeye başladığında bunları geri almaları gerektiğini iddia ediyor. Dahası, Lang satın alma ve tutma stratejisini kâr katili olarak adlandırıyor. (İlgili okumalar için, Başarılı Uzun Vadeli Yatırımcı İçin On İpucu'na bakın .)
Avantaj
Yatırım dergileri ve internet siteleri de piyasa zamanlaması faydaları hakkında sonsuz iddialara sahiptir. Peki yatırımcılar sürekli olarak piyasayı yenmelerini sağlayacak bu kazanma avantajını elde edebilirler mi? Piyasa zamanlaması için dikkate değer bir dizi yöntem sunan tüm o insanlar ne olacak? Her iddia zamanlama sorununun çözümünü bulduğunu ve bir tür başarı kanıtı sağladığını iddia ediyor. Hepsi, olağan piyasa endekslerinin üstünde kat olarak muhteşem getirilerle övünürler ve çeşitli patlama ve çökmeleri veya bu veya bu hisse senedinin meteorik yükselişini ve düşüşünü nasıl tahmin ettiklerini bildirirler.
İddialarına rağmen, standart bilgelik, bu modellerin zaman içinde tutarlı bir şekilde başarılı olamaması ve başarılı olamamasıdır. Elbette, hem iddialar hem de kanıtlar dikkatle yorumlanmalıdır. Bu modellerin bazıları bir miktar fayda sağlayabilir, ancak yatırımcıların alışveriş yapması, ikinci ve hatta üçüncü görüş alması ve kendi sonuçlarını çıkarması gerekir. En önemlisi, yatırımcılar tüm paralarını tek bir yaklaşıma sokmaktan kaçınmalıdır.
Sonuçta, özellikle döngüdeki her bir salınımda zamanlamayı doğru yapmak zor olsa da, 1999'da pazara bakan ve 2003'e kadar dışarı çıkıp dışarı çıkmaya karar veren herkes inanılmaz derecede iyi olurdu.
Dengeye Vurmak
Şüpheciler için, bu tamamen kutuplaşmış ikileme karşı güvenli bir çözüm, zamanlamayı tamamen bırakmak ve paranızı tam anlamıyla piyasa ile yukarı ve aşağı giden bir izleyiciye koymaktır. Benzer şekilde, çoğu yatırım fonu aynı şeyi daha az yapar. Eğer paranızı yeterince uzun süre bu fonlarda bırakırsanız, hisse senedi piyasalarının genellikle uzun vadede yükseldiği göz önüne alındığında, oldukça iyi yapmalısınız. (Daha fazla bilgi için Dizin Yatırımını okuyun.)
Şansınızı piyasa zamanlamasında denememeye karar verseniz bile, yatırıma tamamen pasif bir yaklaşımdan kaçınmalısınız. Paranızı aktif olarak yönetmek piyasa zamanlaması ile aynı şey değildir. Bir portföyün her zaman koşullarınız ve tercihleriniz için uygun bir risk seviyesine sahip olmasını sağlamak önemlidir. Yatırımlar dengesi de güncel tutulmalı, yani varlık sınıfları zaman içinde geliştikçe ayarlamalar yapılmalıdır. (Bunun nasıl yapılacağı hakkında daha fazla bilgi edinmek için Portföyünüzü T Rafta Kalmak İçin Yeniden Deneme konusunu okuyun.)
Örneğin, hisse senetleri için bir patlama döneminde, bir portföyün risk seviyesinin yükselmesini önlemek için zaman içinde yavaşça satmanız gerekir. Aksi takdirde, portföy kayması olarak bilinen şeyi alırsınız ve pazarlık ettiğinizden daha fazla risk alırsınız. Benzer şekilde, ilk etapta sattığınız yatırımın sizin için hiçbir zaman doğru olmadığını veya koşullarınızın değiştiğini fark ederseniz, bir kayıp almak anlamına gelse bile satmanız gerekebilir.
Bazı profesyonel fon yöneticilerinin portföyleri piyasa koşullarına göre ayarlama sistemleri de vardır. Örneğin, Zürih'teki Julius Baer Özel Bankacılık, daha büyük müşterilere bir "Flex Allocator" sistemi sunuyor. Bu, portföyü otomatik olarak özkaynaklar ve sabit getirili yatırımlar arasında değiştiren bir mekanizmadır. Ayırıcı, patlama dönemlerinde karı optimize ederken, ayı piyasalarından bir ölçüde koruma sağlar. Sistem ayrıca kişisel risk profillerine göre ayarlanır. (Daha fazla bilgi edinmek için Hayatta Kalan Ayı Ülkesi'ni okuyun.)
Piyasayı Zamanlayan Firma Hakkında Bir Vaka Çalışması
Piyasayı hassas bir şekilde zamanlamak büyük bir zorluktur, ancak birinin belirli bir zamanda hisse senetlerine veya tahvillere daha ağır olup olmayacağını anlamanın yolları vardır. Ya da tamamen birinden diğerine.
Bunun nasıl yapılabileceğinin iyi bir örneği, "tam zamanında" giriş ve çıkış yapmak için ekonomi ve pazar arasındaki ilişkileri kullanan İsviçre şirketi Indexplus tarafından sağlanıyor. Firmanın iki ortağı Thomas Kamps ve Roland Ranz, zirvenin biraz altında satmak anlamına gelse bile, kazadan önceki son ana kadar devam etmeye inanıyorlar. Bunun mantığı, boğa piyasasının son çılgınlığında büyük kazançların gerçekleşmesidir - 1999'da kanıtlandığı gibi.
Başka bir deyişle, yaklaşım kârın serbest kalmasına izin vermek ve kayıpları en aza indirmektir. Bazı kayıpları riske atmanın faydasını vurgularlar, ancak yatırımcıların kayıplar hala küçükken dışarı çıkmaları gerekir. Birçok yatırımcı için bu psikolojik olarak çok zordur ve sonuç olarak büyük kayıplar oluncaya kadar beklerler. Duygusal olmayan, yüksek teknolojili bir model bu zorlu kararları almanın en iyi yolu olabilir.
Indexplus hisse senetleri ve tahviller arasında nispeten basit geçişler gerektirir. Şirket dört temel değişkeni birleştiren bir model kullanmaktadır: piyasa psikolojisi, faiz oranları, enflasyon ve gayri safi milli hasıla borsa ve makroekonomik ortamlar. Daha sonra bu temelde bir karar verilir.
Gerçek yatırımlar İsviçre endeksinin kısmi kopyalarıdır. Bu, uygun maliyetli, aktif bir sürece olanak tanır. Ayrıca Kamps ve Ranz, özellikle verimli İsviçre pazarında stok toplamanın fazla bir şey yapmadığını vurgulamaktadır. ABD'deki durum benzer. Kimse piyasanın ne kadar ekonomik olarak verimli olduğunu bilmiyor, ancak stok toplamada tutarlı bir şekilde başarılı olmak zor. (Daha fazla bilgi için Stok Toplama Stratejileri Kılavuzumuzu okuyun.)
Artı ve Eksilerin Hassas Dengesi
Piyasa zamanlaması kötü bir üne sahip olma eğilimindedir ve bazı kanıtlar, zaman içinde satın alma ve tutma stratejisini geçmediğini göstermektedir. Bununla birlikte, yatırım süreci her zaman aktif olmalı ve yatırımcılar piyasa zamanlaması hakkındaki olumsuz araştırmaları ve görüşleri yanlış yorumlamamalı, paranızı kabul edilebilir bir varlık karışımına koyabileceğinizi ve asla başka bir düşünce veremeyeceğinizi ima etmelidir.
Ayrıca, sezgi, sağduyu ve biraz şans zamanlamayı sizin için çalıştırabilir - en azından bazı durumlarda. Sadece deneyen ve başarısız olan herkesin tehlikelerinin, istatistiklerinin ve deneyimlerinin farkında olun.