Karakteristik Çizgi Nedir?
Karakteristik bir çizgi, belirli bir güvenliğin sistematik riskini ve getiri oranını özetleyen regresyon analizi kullanılarak oluşturulan düz bir çizgidir. Karakteristik çizgi, güvenlik karakteristik hattı (SCL) olarak da bilinir.
Karakteristik çizgi, bir menkul değerin çeşitli noktalarda geri dönüşünü çizerek yaratılır. Grafikteki y ekseni, güvenliğin aşırı geri dönüşünü ölçer. Fazla getiri risksiz getiri oranına göre ölçülür. Grafikteki x ekseni, piyasanın risksiz oranın üzerindeki getirisini ölçer.
Önemli Çıkarımlar
- Karakteristik bir çizgi, bir menkul kıymetin sistematik riskini ve getiri oranını gösterir.Bu çizgi, piyasanın performansına karşı menkul kıymetin performansını gösterir. Karakteristik çizgiye ayrıca güvenlik karakteristik hattı da denir.
Menkul kıymetin planları, menkul kıymetin piyasaya göre genel olarak nasıl performans gösterdiğini ortaya koymaktadır. Arsalardan oluşan regresyon çizgisi, menkul kıymetin ölçülen süre boyunca fazladan geri dönüşünü ve menkul kıymetin gösterdiği sistematik risk miktarını gösterecektir. Y kesişimi, menkul kıymetin, o pazarın spesifik riskleri ile açıklanamayan, risksiz oranın üzerindeki getiri oranını temsil eden alfadır. Modern Portföy Teorisi'ne (MPT) göre, alfa, varlığın nispi riskliliği için ayarlanmış, risksiz getirisinin üzerinde ve ötesinde getiri oranını temsil eder. Karakteristik çizginin eğimi, menkul kıymetin sistematik riski veya beta olup, söz konusu varlığın fiyatının bir bütün olarak piyasaya kıyasla korelasyonlu değişkenliğini ölçer.
Karakteristik Çizgi Ne Gösteriyor
Karakteristik çizgi, pazarın bir bütün olarak performansı ile karşılaştırıldığında belirli bir menkul kıymetin veya diğer bir varlığın nasıl performans gösterdiğinin görsel bir temsilini sunar. Belirli bir varlığın genel olarak piyasaya göre geri dönüşü ve ilişkili riski, hem karakteristik çizginin eğimi hem de standart sapması ile temsil edilir.
Karakteristik Bir Çizgi Nasıl Çalışır?
Karakteristik çizgi, Modern Portföy Teorisi (MPT) olarak bilinen daha geniş bir güvenlik ve piyasa performansı değerlendirme araçları paketinin bir parçasıdır. Karakteristik çizgi regresyonuna ek olarak, bir yatırımcının riski ölçmesine ve karar vermesine yardımcı olmak için bir menkul kıymetin veya genel pazarın diğer nitelikleri çizilebilir ve geri çekilebilir.
Diğer MPT Araçları
Modern Portföy Teorisi ailesindeki diğer analitik araçlar, güvenlik piyasası hattı (SML), sermaye piyasası hattı (CML), sermaye tahsis hattı (CAL) ve sermaye varlığı fiyatlandırma modelidir (CAPM). Karakteristik çizginin hesaplanması, CAPM'yi grafiksel olarak tasvir etmenin bir yoludur. Tüm bu sistemler, risk / getiri dengesini değerlendirmek ve yatırım kararlarını bilgilendirmek için çeşitli risk yapıları, fazla getiri, genel piyasa performansı, güvenlik beta ve bireysel güvenlik performansı kullanır.
MPT ve CAPM'ye göre, getiri oranları bir varlığın riskine göre artmalıdır. Risk arttığında getiri de artar. Dolayısıyla getiri oranlarının riske bağlı olduğu söylenir ve risk getirilerin değişkenliği açısından ölçülebilir. Risksiz faiz oranından daha yüksek getiriler ve daha yüksek riskin varsayılması için ek bir tazminat düzeyi anormaldir. Ancak, varlıklar genellikle anormal getiri gösterir. Anormal derecede yüksek geri dönüş gösterenlerin değerinin düşük olduğu söylenirken, anormal derecede düşük geri dönüşlü olanların aşırı değerli olduğu söylenir.