Kanarya Çağrısı nedir
Kanarya çağrısı, ilk adım süresini tamamladıktan sonra çağrılamayan bir adım adım tahvildir. Yükseltme tahvili, bağın, terimin ilk belirtilen dönemi için bir başlangıç kupon oranı ödediği ve daha sonra geri kalan dönemler için daha yüksek bir orana yükseldiği tahvildir.
Kanarya çağrısı ile tahvil ihraç eden kişi, ilk adıma ulaşılana kadar tahvili geri arama seçeneğini saklı tutar, ancak bu noktadan sonra geri arayamaz. Kanarya çağrısı yapmak sadece önceden belirlenmiş tarihlerde olabilir.
KIRILMA KANALI
Kanarya çağrısı durumunda, tahvil ihraç eden kişi kanarya çağrısı sona ermeden önce çağrılmamayı seçerse, tahvil tipik bir kademeli tahvil olarak kalır ve burada kupon oranı her bir yükseliş döneminde artar. Sorun, bir kanarya çağrısının geri çağrılabileceği belirli tarihleri detaylandıracak. Bu şekilde, bir Bermuda seçeneğine benzer. Bermuda seçeneğiyle, sahibi bu seçeneği sözleşmenin ömrü boyunca önceden belirlenmiş aralıklarla veya tarihlerde kullanma hakkına sahiptir.
Tahvil ihraçları için bir avantaj, düşen faiz oranlarına karşı koruyucu bir taktik sunmasıdır. Kanarya çağrısı seçeneği ile ihraççı, ilk adım atma süresi geçtiğinde bu avantajı kaybeder. Kanarya çağrıları tahvilleri yatırımcılar için daha cazip hale getirebilir.
Menkul kıymet bono gibi menkul kıymetler satın alan ve elinde bulunduran yatırımcılar. Genel olarak, geleneksel tahvillerin yanı sıra faiz oranı dalgalanmalarından da etkilenmedikleri için. Yükselen tahviller ve özellikle kanarya çağrıları olanlar, faiz oranlarının hızlı bir şekilde yükselme oranının üzerine çıkabileceği zamanlarda özellikle caziptir. Tabii ki, faiz oranlarındaki bu değişimin kesin olarak doğru bir şekilde tahmin edilmesi genellikle zor olabilir.
Kanarya Çağrısı Örneği
Bu senaryoda Acme Company, kanarya çağrısı seçeneğiyle yedi yıllık bir tahvil ihraç eder. İlk kupon oranı yüzde 6'dır. Oran, iki yıldan sonra yüzde 7'ye kadar çıkmakta ve 2 ila 3 yıl aralıklarla ek artış göstermektedir.
Dört yıllık noktada, açık piyasa oranı yüzde 5'e düşmüş olabilir. Bu noktada Acme Company, bonoyu aramayı ve borcu düşük piyasa faiz oranında yeniden ihraç etmeyi çok ister. Ancak, kanarya çağrısı nedeniyle artık bu seçeneğe sahip olmayacaklardı. Kanarya seçeneği, geri arama kabiliyetlerini sadece iki yıllık işarette gerçekleşen ilk adım atma noktasının tarihiyle sınırladı.