Rekabetçi Olmayan İhale Nedir?
Rekabetçi olmayan bir ihale, küçük bir yatırımcı tarafından, sunulan tüm rekabetçi ihalelerin ortalama fiyatına göre fiyatı olan bir borç ihracı satın almak için yaptığı bir tekliftir. Öncelikle ABD Hazinesi tarafından kullanılan bir dağıtım yöntemidir ve borç konularını satın almak için iki teklif sürecinden biridir - rekabetçi olmayan ihale küçük yatırımcılar için, rekabetçi ihale ise büyük kurumsal yatırımcılar içindir.
Rekabetçi olmayan teklif aynı zamanda rekabetçi olmayan teklif olarak da bilinir.
Rekabetçi Olmayan İhaleyi Anlama
ABD Hazinesi, Hazine bonoları - Hazine bonoları, senetler, tahviller ve Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) - halka satmak için haftalık ve aylık ihalelere sahiptir. İlgili taraflar genellikle satın almak istedikleri borçlanma senetlerinin fiyatı ve tutarı için teklif verirler. Teklifler açık artırmadan 30 gün öncesine kadar kabul edilir ve elektronik olarak Hazine Otomatik Açık Artırma İşleme Sistemi (TAAPS) veya posta yoluyla gönderilebilir. Teklifler gizlidir ve açık artırma tarihine kadar kapalı tutulur. Herhangi bir Hazine açık artırmasına katılanlar, rekabetçi olmayan ihaleler olarak sınıflandırılmış teklifler sunan küçük yatırımcılar ve kurumsal yatırımcılardan oluşur.
Rekabetçi olmayan ihaleler, menkul kıymet alması garanti edilen daha küçük yatırımcılar tarafından sunulur. Ancak, alınan fiyat veya verim hakkında hiçbir garanti yoktur. Her bir rekabetçi olmayan teklifçi, açık artırma başına 5 milyon dolarlık satın alımlarla sınırlıdır. Örneğin, bir Hazine bonosu için minimum rekabetçi olmayan teklif 10.000 ABD dolarıdır ve bunlar genellikle bir Federal Rezerv Bankası veya bir ticari banka aracılığıyla yapılır. Bağ üzerindeki verim, açık artırmada düzenli bir Hollandalı açık artırma olarak ele alınan rekabetçi taraf tarafından belirlenecektir. Rekabetçi bir ihale, kurumsal yatırımcılar gibi daha büyük yatırımcılar tarafından sunulan bir tekliftir. Her teklif sahibi, açık artırma başına teklif tutarının% 35'i ile sınırlıdır. Sunulan her teklif, yatırımcının borç senetleri için kabul etmek istediği en düşük oranı, getiriyi veya iskonto marjını belirtir.
Getiri ve fiyat arasında ters bir ilişki olduğundan, getiri ne kadar düşük olursa fiyat teklifi o kadar yüksek olur. En düşük getiriye sahip teklifler ilk önce kabul edilecektir çünkü ihraççı tahvil yatırımcılarına daha düşük getiri ödemeyi tercih edecektir. Satılan borç arzını karşılayan en düşük getiri / en yüksek fiyat, tüm rekabetçi olmayan tekliflerin teklif edilen menkul kıymetlerin toplamından çıkarılmasından sonra kazanç olarak verilir. Kazanan getiri seviyesinde veya üstünde teklif veren tüm yatırımcılara bu getiri ile menkul kıymet verilir. Diğer bir deyişle, rekabetçi ve rekabetçi olmayan tüm teklif sahipleri bu getiriyi alacaktır.
İhraç günü, Hazine, belirli bir açık artırmada sunumlarını yapan rekabetçi olmayan teklif sahiplerine menkul kıymetler sunar. Buna karşılık, Hazine bu isteklilerin hesaplarını menkul kıymetlerin ödenmesi için ücretlendirir. Nihai fiyat, iskonto oranı ve getiri, açık artırma kapanışından sonraki iki saat içinde kamuya açıklanır.