Tüketici fiyatları son dört yıldır İsviçre'de düşüş gösteriyor. Ve ekonomi gayet iyi gidiyor. Tipik olarak, deflasyon zayıflayan ekonominin bir işaretidir. Daha az tüketici talebi nedeniyle fiyatlar düşer. Bu da işsizlik sayısında artışa neden olur. Sönümlenme bir ekonomiyi durgunluğa sürükleyebilir. Hükümet sosyal refah programlarına yapılan harcamaları artırmak zorunda kaldıkça kamu borçlarının GSYİH'ye oranı artmaktadır.
Ancak, ekonomistler deflasyonun kötü etkileri hakkındaki görüşlerini gözden geçirmeye başlıyor. Bu makale, örnek olarak son İsviçre ekonomisini vurgulayarak iyi deflasyon için durumu inceleyecektir.
İsviçre Örneği
Japonya bir ders kitabı deflasyon vakasıdır. Asya ülkesi ekonomisi son 20 yıldır deflasyonla sarsıldı. Ekonomik ve nüfus artışı durdu. Ülkenin devlet borcunun GSYİH'ya oranı% 227 ile dünyadaki en yüksek oran. Yüksek devlet borcuna sahip ülkelerin listesini oluşturan diğer ülkeler, yine son zamanlarda ekonomileri darp edilen ülkelerdir.
Ancak, İsviçre bir istisna olduğunu kanıtladı. Bu yılın başlarında, İsviçre merkez bankası, bir yatırımcının hızla düşmekte olan bir Euro'dan İsviçre Frangı'na gelmesini sağlamak için bazı yatırımlar için negatif faiz oranları zorunlu kıldı. Negatif faiz oranının getirilmesinin ardından, ekonomistler İsviçre ekonomisinin durgunluk tehlikesi içine girmesini beklediler.
Ancak, bu olmadı. Ülke düşük işsizlik oranına (% 3.4) sahiptir ve ekonomisinin% 1 ila% 1.5 arasında büyümesi beklenmektedir. Ücretler yıllık bazda% 0, 6 oranında azalmış, ancak fiyatlardaki düşüşle dengelenmiştir. Nitekim, ücret artışları fiyatlardaki düşüşle karşılaştırıldığında harcama gücünde net bir artış olmuştur.
İsviçre'nin başarısı, Avrupa'daki komşularıyla kıyaslandığında ve kıyaslandığında daha da dikkat çekici. Örneğin, geçen yılın çoğunda deflasyona sürüklenen bir ülke olan İsveç ekonomisi, sıfır bağlı faiz oranları nedeniyle ucuz kredi bulunması sayesinde konut balonunun zirvesindedir. Ülkenin merkez bankası, artan faiz oranlarının enflasyon oranlarını daha da düşüreceği ve 2008 ABD konut krizinin yerel bir versiyonuna yol açacağı için birbirine bağlandı.
İyi Söndürme Gibi Bir Şey Var Mı?
Bütün bunlar, İsviçre'nin bir defalık bir vaka olup olmadığı veya deflasyonun diğer ekonomik göstergelerden bağımsız olarak meydana gelip gelmediği konusunda daha genel bir soruya yol açar. Deflasyonla ilgili genel fikir birliği, ekonominin kötü olduğu görüşüne yöneldi. Ekonomik araştırmalar konuya bölünmüştür.
Örneğin, bir NBER makalesi iyi ve kötü deflasyonu birbirinden ayırır. Makaleye göre, toplam arz, teknolojideki ilerlemeler veya üretkenlik artışı nedeniyle toplam talebi aştığında iyi deflasyon meydana geliyor. Toplam talep arzdan daha hızlı düştüğünde kötü deflasyon meydana gelir. Araştırmacılar Japonya'yı ve 1930'ların Büyük Bunalımını kötü deflasyon örnekleri olarak belirtiyorlar.
İsviçre vakası eskisine bir örnek gibi görünmektedir. Ayrı bir gelişmede, Mart 2015 tarihli bir makalede, Uluslararası İskanlar Bankası'ndaki bir araştırmacı ekibi, çıktı ekonomik büyüme ve deflasyon arasındaki bağlantının istatistiksel olarak zayıf veya önemsiz olduğu sonucuna vardı. Araştırmacılara göre, bu görüş (iktisat teorisinde büyük ölçüde yaygın olan) Büyük Buhran'ın bir ürünüdür. Bu fenomenin daha fazla kanıtı, Cato Enstitüsü'nden bir müdür olan George Selgin tarafından 1997 yılında Ekonomik İşler Enstitüsü'ndeki bir makalede yayınlanan araştırma tarafından sunulmaktadır. Bu makalede Selgin, İngiltere'nin 1873-1896 yılları arasında İngiliz toptan eşya fiyatları yaklaşık üçte bir oranında düştü, aynı zamanda gerçek gelirin yükselme zamanıydı.
Bununla birlikte, deflasyon diğer ekonomik göstergelerle birlikte zararlı olabilir. Örneğin, BIS ekibi üretim artışı ile varlık fiyatı deflasyonu arasında daha güçlü bir bağlantı olduğu sonucuna vardı. “En zarar verici etkileşimler emlak fiyatı deflasyonları ile özel borç arasında görünüyor” diyor. Basit bir deyişle, bu, emlak fiyatlarındaki ve özel borcun karşılık gelen bir artışının ekonomiyi durgunluk sarmalına indirgeyebileceği anlamına gelir. İsveç'in konut sorunları bu sorunun bir örneği gibi görünmektedir.
Alt çizgi
Deflasyon son zamanlarda kötü bir rap kazandı. Ancak, ekonomik araştırmalar ve İsviçre ekonomisi örneği, her durumda görüşün doğru olmayabileceğini göstermektedir.