Satın Alma Nedir?
Satın alma, bir şirketteki kontrol gücünün iktisap edilmesidir ve iktisap terimi ile eşanlamlı olarak kullanılır . Hisse, firma yönetimi tarafından satın alınırsa, bir yönetim satın alma olarak bilinir ve satın almayı finanse etmek için yüksek seviyelerde borç kullanılırsa, kaldıraçlı satın alma denir. Satın alma işlemleri genellikle bir şirket gizli olduğunda gerçekleşir.
Satın Alma İşlemini Anlama
Satın alma işlemleri, bir alıcı şirketin% 50'sinden fazlasını satın aldığında ve kontrol değişikliğine yol açtığında gerçekleşir. Satın alma işlemlerini finanse etmek ve kolaylaştırmak konusunda uzmanlaşmış, tek başına veya anlaşmalarda birlikte hareket eden ve genellikle kurumsal yatırımcılar, varlıklı kişiler veya krediler tarafından finanse edilen firmalar.
Özel sermayede, fonlar ve yatırımcılar, yıllar sonra halka açılmadan önce özel ve geri dönebilecekleri düşük performanslı veya düşük değerli şirketleri ararlar. Satın alma şirketleri satın alınan şirketin yönetiminin bir pay aldığı yönetim satın alımlarında (MBO'lar) yer almaktadır. Genellikle borçlu para ile finanse edilen satın almalar olan kaldıraçlı satın almalarda anahtar rol oynarlar.
Bazen bir satın alma şirketi, bir şirketin hissedarlarına mevcut yönetimden daha fazla değer sağlayabileceğine inanır.
Kaldıraçlı Satın Alımlara Karşı Yönetim Satın Alımları
Yönetim satın alımları veya MBO'lar, ana işlerinin bir parçası olmayan bölümleri satmak isteyen büyük şirketler veya sahipleri emekli olmak isteyen özel işletmeler için bir çıkış stratejisi sağlar. Bir MBO için gereken finansman genellikle oldukça önemlidir ve genellikle alıcılardan, finansörlerden ve bazen satıcıdan elde edilen borç ve özkaynak kombinasyonudur.
Kaldıraçlı satın alımlar (LBO), satın alınan şirketin varlıkları genellikle krediler için teminat olarak kullanılan önemli miktarlarda borç para kullanır. LBO'yu yapan şirket sermayenin sadece% 10'unu sağlayabilir, geri kalanı borçla finanse edilebilir. Bu, satın alma işleminin borç üzerindeki faizi ödemek için yüksek getiri ve nakit akışları gerçekleştirmesi gereken yüksek riskli, yüksek ödüllü bir stratejidir.
Hedef şirketin varlıkları genellikle borç için teminat olarak sunulur ve satın alma şirketleri bazen borcun ödenmesi için hedef şirketin bazı kısımlarını satar.
Satın Alma Örnekleri
1986'da Safeway'in Yönetim Kurulu, Kohlberg Kravis Roberts'ın Safeway'in dostça bir LBO'sini 5.5 milyar dolara tamamlamasına izin vererek Dart İlaç'tan Herbert ve Robert Haft'tan düşmanca devralmalardan kaçındı. Safeway bazı varlıklarını elden çıkardı ve kârsız mağazaları kapattı. Gelirlerindeki ve kârlılığındaki iyileşmelerden sonra Safeway 1990 yılında yeniden halka açıldı. Roberts, 129 milyon dolarlık ilk yatırımından yaklaşık 7, 2 milyar dolar kazandı.
2007 yılında, Blackstone Group bir LBO aracılığıyla Hilton Hotels'i 26 milyar dolara satın aldı. Blackstone 5.5 milyar dolar nakit yatırdı ve 20.5 milyar dolar borç finanse etti. 2009 mali krizinden önce, Hilton azalan nakit akışları ve gelirleri ile ilgili sorunlar yaşadı. Hilton daha sonra düşük faiz oranları ve iyileştirilmiş operasyonlarla yeniden finanse edildi. Blackstone, Hilton'u yaklaşık 10 milyar dolar kar elde etti.
Önemli Çıkarımlar
- Satın alma, bir şirketteki kontrol gücünün iktisap edilmesidir ve iktisap terimi ile eşanlamlı olarak kullanılır. Bahis, şirketin yönetimi tarafından satın alınırsa, yönetim satın alımı olarak bilinir, ancak fon sağlamak için yüksek seviyelerde borç kullanılırsa satın alma, kaldıraçlı satın alma denir. Satın alma işlemleri genellikle bir şirket gizli olduğunda gerçekleşir.
