Mermi İşleminin TANIMI
Mermi işlemi, kredinin ömrü boyunca taksitli olmak yerine kredi vadesi geldiğinde tüm anaparanın geri ödendiği bir kredidir. Kredi bir ipotek olduğunda, bu "balon ipotek" olarak adlandırılabilir. 15 yıl vadeli mermi işlemine "15 yıllık mermi" denir.
Mermi kredisi ile, nihai geri ödemeye kadar tüm kredi dönemi boyunca sadece faiz ödenir. Mermi işleminin iki veya daha fazla dilimi olabilir, burada farklı dilimler kendileriyle ilişkili farklı vadelere ve / veya farklı faiz oranlarına sahip olabilir. Bir şirket, diğer kullanımlar arasında, işletme sermayesi, ekipman satın almak veya satın alma işlemlerini finanse etmek için mermi kredisi kullanabilir. Döner krediler ve vadeli krediler mermi işlemleri olarak yapılandırılabilir.
BREAKING DOWN Bullet İşlem
Bir mermi kredisi, yeniden finansman yoluyla veya krediyi geri ödeyecek kadar para kazanarak geri ödenebilir. Mermi işlemi borç veren için daha fazla risk doğurur çünkü şirket kötü davranırsa borç veren anaparadan herhangi birini geri alamayabilir. Mermi işlemleri, ABD Hazineleri gibi bir ölçüt üzerinden bir dizi baz puan (bps) olarak fiyatlandırılır. Yatırımcılar mermi işlemlerine yatırım yapmak için sertifika alabilirler.
Mermi bonosu, tahvilin ömrü boyunca itfa edilmesinin aksine, anapara değerinin tamamı vade tarihinde bir kerede ödenen bir borçlanma aracıdır. Mermi tahvilleri ihraççı tarafından erken alınamaz, yani çağrılamazlar. Bu nedenle, mermi tahvilleri ihraç edenin yüksek derecede faiz oranına maruz kalması nedeniyle nispeten düşük bir faiz oranı ödeyebilir.
Mermi işleminin fiyatlandırılması şu şekildedir: Birincisi, her bir döneme ilişkin toplam faiz ödemelerinin aşağıdaki denkleme göre toplanması ve bugünkü değerine indirgenmesi gerekir.
Bugünkü Değer (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Nerede:
Pmt = dönem için toplam ödeme
r = tahvil getirisi
p = ödeme süresi
Örneğin, nominal değeri 1000 $ olan bir mermi bağı düşünün. Verimi% 5, kupon oranı% 3'tür ve tahvil kuponu beş yıllık bir süre boyunca yılda iki kez öder. Bu bilgiler göz önüne alındığında, 15 $ 'lık kupon ödemesinin yapıldığı dokuz dönem ve 15 $' lık kupon ödemesi yapılan ve 1.000 $ anaparanın ödendiği bir dönem (sonuncusu) vardır. Bu ödemeleri iskonto etmek için formülü kullanmak:
Dönem 1: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (1) = 14, 63 $
Dönem 2: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (2) = 14, 28 $
Dönem 3: PV = 15 ABD doları / (1 + (% 5/2)) ^ (3) = 13, 93 ABD doları
Dönem 4: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (4) = 13, 59 $
Dönem 5: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (5) = 13, 26 $
Dönem 6: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (6) = 12, 93 $
Dönem 7: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (7) = 12, 62 $
Dönem 8: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (8) = 12, 31 $
Dönem 9: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (9) = 12, 01 USD
Dönem 10: PV = 1.015 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (10) = 792.92 $
Bu 10 mevcut değerin toplanması, tahvilin fiyatı olan 912.48 $ 'a eşittir. Müdürün, mermi işleminin damgasını vuran en son (dönem 10) dışında hiçbir noktada geri ödenmediğini unutmayın.