Büyük boğa piyasası, 9 Mart'ı yıldönümü tarihi olarak 10 yıllık bir koşuyu kutlamak üzere. Ortaya çıkması Aralık ayında yaygın olarak tahmin edildi, ancak güvercin Federal Rezervi, istikrarlı faiz oranları ve artan tüketici güveni gibi çeşitli pozitif güçler daha sonra hisse senedi fiyatlarını tekrar yukarı itmek için birleşti. CNBC'ye yaptığı açıklamada, yatırım bankacılığı şirketi BTIG'nin sermaye eşitliği ve türev stratejisi Julian Emanuel'in "Yaş sadece boğayı öldürmediği.
Aşağıdaki tablo, en çok takip edilen piyasa endekslerine dayanarak mevcut boğa piyasasında hisse senetlerinin ne kadar yükseldiğini göstermektedir. 6 Mart 2009'da S&P 500 Endeksi (SPX) gün içi ticareti sırasında bir önceki ayı piyasasındaki en düşük seviyesine ulaştı. Bununla birlikte, en düşük kapanış fiyatına bir sonraki işlem günü olan 9 Mart 2009'da ulaşıldı ve birçok analist, boğa ve ayı piyasalarının zamanlamasını belirlemek için kapanış fiyatlarını kullanıyor.
(Neredeyse) 10 Yıllık Boğa Piyasası: Durduğumuz Yer
(6 Mart 2009'dan 28 Şubat 2019'a kadar Kümülatif Kazançlar Kapat)
- S&P 500, +% 318 Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA), +% 301 Nasdaq Kompozit Endeksi (IXIC), +% 494 Nasdaq 100 Endeksi (NDX), +% 580 Russell 2000 Endeksi (RUT), +% 359 MSCI All- Ülke Dünyası Endeksi (ACWI), +% 169
Yatırımcıların Önemi
Federal Rezerv'in faiz artırımlarının ekonomik durgunluk yaratacağına dair korkular, Aralık ayı hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü tetikleyen faktörler arasında yer aldı. Ancak daha sonra Fed, yavaşlayan GSYİH büyümesinin ekonomik cephedeki başlıca endişe olarak enflasyonun yerini aldığı göz önüne alındığında, faiz oranlarında bir duraklama yapacağının sinyallerini verdi.
"Satış, gerçek bir değer yarattı ve bir başka şey, muhtemelen en önemli şey, Fed'in potansiyel olarak bizim düşmanımız olmasıydı, bir şey kırılıncaya kadar oranları artıracaktı, " Prudential Financial QMA birimi CNBC'ye verdiği demeçte. Aşağıdaki tablo önceki dört boğa piyasasını göstermektedir.
Önceki 4 Boğa Piyasasına Bir Bakış
(S&P 500 Endeksinde Kazanç)
- 9 Ekim 2002 - 9 Ekim 2007: 1.826 günde% + 102 4, 1987 - 24 Mart 2000: 4, 494 gün içinde +% 582 12, 1892 - 25 Ağustos 1987: 1.839 günde% + 229 3, 1974 - 28 Kasım 1980: 2.248 gün içinde +% 126
6 Mart 2009 - 28 Şubat 2019 tarihleri arasında, mevcut boğa piyasası 3.646 takvim günü sürdü (yani hafta sonları ve borsa tatilleri dahil). "Bu yıl sıfır kazanç büyümesi" nin muhtemel olduğunu kabul ederken, Keon "pazarın hala orta derecede daha yüksek bir şekilde çalışabileceğine" inanıyor. Bakan, "Politika değişikliklerine veya ticaret savaşlarının algılanmasına karşı gerçekte olan şeydir."
Julian Emanuel, Ocak ayındaki düşüşün ardından tüketici güveninin Şubat ayında toparlandığını ve Aralık ayında kaydedilen perakende satışlardaki düşüşün geçici bir artış olabileceğine inanıyor. Bu arada, ABD-Çin ticaret görüşmelerinde, "Bir anlaşma olacak. Daha fazla görüşme vaadi olacak. Devam edecek. Bu da işleri stabilize edecek."
Araştırma firması CFRA'nın baş pazar analisti Sam Stovall, ticaret konusunda da benzer bir yükselişe sahip. CNBC'ye, "Sanırım Çinlilerle ticaret konusunda analistlerin tersine dönmesine ve 2019'un tüm yılı için kazanç tahminlerini toplamaya başlamasına neden olabilecek ve insanların bir kazanç durgunluğu konusunda daha az endişe yaratacak bir anlaşma olasılığı var. P / E oranlarının beklenenden çok daha çekici olduğunu gösterecektir."
Bu yılın başlarında, Citigroup'taki stratejistler 18 temel göstergeye baktı ve sadece 3, 5 tanesinin şu anda satış sinyallerini yakıp söndürdüğünü keşfetti. Bunun aksine, 17.5'i 2000'de ve 13'ü 2007'de düşüş gösterdi. "Bu boğa piyasası henüz bitmedi, " Citigroup küresel sermaye stratejisi uzmanı Robert Buckland'ın MW tarafından aktardığı bir raporda yazdığı gibi.
Ancak, getiri eğrisi düzleşirse ve yatırım yapılabilir teminat senetlerine verilen getiri 175 baz puanın üzerine çıkarsa, Buckland hisse senedi alımlarında dikkatli olunmasını tavsiye etti. CreditMarketDaily.com'a göre spread şu anda son haftalarda yaklaşık 160 bp'ye düştü. Getiri eğrisi ile ilgili olarak, Hazine Departmanı'na göre 2019 yılında 3 aylık ve 10 yıllık ABD Hazine borcu arasındaki fark 24 baz puanda sabit kalarak düzleşme olmamıştır.
İleriye bakmak
Bir güvercin Fed hisse senedi fiyatları için kısa vadeli bir pozitif olsa da, ayılar bunun kantitatif genişleme tarafından zaten yaratılmış devasa bir varlık balonunun ömrünü uzatabileceği konusunda uyaracak. Bu, halihazırda aşırı kaldıraçlı bir dünya ekonomisine daha fazla borç eklenmesini teşvik edebilir ve böylece yeni bir finansal krize zemin hazırlayabilir.
Bu arada, Bank of America Merrill Lynch tarafından yapılan aylık Küresel Fon Yöneticisi Araştırması'nın en son sürümü, dünyanın en büyük yatırım yöneticileri arasında artan bir dikkat gösteriyor. Toplu olarak nakit olarak aşırı kilolular ve% 34'ü boğa piyasasının zirveye ulaştığına inanıyor.