Güçlü birleşme ve satın alma (birleşme ve satın alma) faaliyeti boğa piyasasına eşlik etti, ancak ABD-Çin ticaret savaşındaki uzun süren belirsizlikler şirket yöneticilerini yeni anlaşmalar yapmayı ertelemeye teşvik ediyor. 2018'in üçüncü çeyreğinde, 2018'deki aynı döneme kıyasla, anlaşmaların değeri, finansal veri sağlayıcı Refinitiv başına dünya çapında% 16 ve ABD'de% 40 düştü. Çeyrek için toplam dolar değerleri 2016 yılında küresel olarak en düşük, 2014'te ise en düşük değerdi.
ABD'de antitröst uygulamasının tahmin edilmesi zor doğasıyla birleştiğinde, küreselleşmenin ve ticaretin ulusallaştırılma ve ticarete karşı çapraz akımları, kesinlikle gezinmeyi zor bir düzenleyici ortam haline getiriyor. Moelis & Co., bu yaz başında Bloomberg'e yaptığı açıklamada uyardı: “Engellenen ve bekletilen anlaşmaların kombinasyonunun, hiç olmadıkları için okumadığımız diğer anlaşmalar üzerinde ürpertici bir etkisi var” diye ekledi.
Yatırımcıların Önemi
3Ç 2019'da, toplam küresel birleşme ve satın alma işlemleri, ABD'de 246 milyar dolar, Avrupa'da 249 milyar dolar, Asya'da 160 milyar dolar ve dünyanın geri kalanında 94 milyar dolar olmak üzere 749 milyar dolar olarak değerlendi. Asya anlaşmaları, kısmen Hong Kong'daki siyasi huzursuzluk nedeniyle, bir önceki yıla göre% 20 ve 2017'den bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Avrupa bir önceki yıla göre% 45 daha fazla işlem hacmi kaydederek küresel eğilimi yakaladı.
Son zamanlarda iptal edilen büyük anlaşmalar arasında tütün devleri Altria Group Inc. (MO) ve Philip Morris International Inc. (PM) için 200 milyar dolarlık bir rekombinasyon önerildi. Bazı analistler bu fikri sevmekle birlikte, yatırımcılar genellikle hoşlanmadı, Barron'un raporları. Anlaşma geçen hafta geçtikten sonra her iki şirketin de payı yükseldi.
Morgan Stanley'de küresel birleşme ve devralmalar küresel başkanı Robert Kindler'in Haziran ayında Bloomberg'e göre “Birleşme ve Satın Alma faaliyeti, düzenleyici karmaşıklık ve belirsizlikle geri tutuluyor”. “Yabancı yatırımlara ve anlaşmaların ulusal güvenlik etkilerine daha fazla odaklanan ve diğer ülkelerin karşılık vermesine neden olan bir yönetimimiz var. Bunun öncekinden çok daha zor olduğunu söylemek adil ”dedi.
Ancak ABD şirketleri arasında teklif edilen anlaşmalara bile Trump yönetimi karşı çıktı. AT&T Inc. (T) ve Time Warner Inc. arasındaki 84.5 milyar dolarlık birleşme, 2016'da adayken Trump tarafından eleştirildi. ABD Adalet Bakanlığı'nın anlaşmayı arttıracağı gerekçesiyle anlaşmayı engellemek için 15 aylık bir çabadan sonra tüketici fiyatları, üç hakem heyeti Şubat ayında hükümetin davasının "alçakgönüllü" olduğunu ve daha sonra birleşmenin Reuters'in bildirdiği gibi gerçekleştiğine karar verdi.
Cep telefonu servis sağlayıcıları T-Mobile US (TMUS) ve Sprint Corp. (S) arasında 26 milyar dolarlık birleşme, Nisan 2018'de duyurulduğundan bu yana birçok gecikmeyle karşılandı. FCC ve çeşitli eyalet düzenleyicileri hala itirazları artıranlardan.
İleriye bakmak
Yeni birleşme adayları ve özel sermaye şirketleri, tekrar anlaşmaya başlamadan önce siyasi işlemlere “bekle ve gör” yaklaşımı uyguluyorlar. "Bayiler çıtayı yükseltiyor ve sadece en kaliteli varlıklar için hareket ediyorlar."
CMS devam etti: “Yükselen korumacılık ve Avrupa, ABD ve Çin'in büyük ekonomileri arasındaki artan tarife artışları birçokları için sınır ötesi anlaşmaları masadan kaldırdı. Artan sayıda kırık anlaşma, üst düzey yöneticileri, meslektaşların ve rakiplerin başarısız işlemlerini tekrarlama korkusuyla ilgili aşırı uyarıda bulundu. ”