Efsanevi yatırımcı Warren Buffett, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) hissedarlarına yaptığı son mektubunda, marj borcu veya hisse senedi satın almak için kullanılan krediler olmadığını açıkça belirtti. Milyarderin yorumları çok yakında gelemezdi. The Wall Street Journal, Yatırımcılar, son düzeltmeyi kötüleştiren ve gelecekteki satışları yoğunlaştırmakla tehdit eden Dotcom Bubble'dan bu yana en yüksek seviye olan 642, 8 milyar dolarlık marj borcu biriktirdi. Teminat borcu söz konusu olduğunda, Buffett CNBC'ye şunları söyledi: "Borçlanmalarınız küçük olsa ve pozisyonlarınız daldırma piyasası tarafından hemen tehdit edilmese bile, zihniniz korkutucu başlıklar ve nefessiz yorumlarla tıkanabilir. Ve huzursuz bir zihin iyi kararlar ver."
Büyük Riskler
Büyük risk, hisse senetlerinin bu kredilere karşı teminat olarak taahhüt edilmesidir ve bu teminatın değeri bir piyasa dalgasına düştüğünde, borçlular marj çağrıları olarak bilinen, hisse satmaya zorlayanlarla karşı karşıyadır. Bu da, fiyatları daha düşük bir seviyeye göndererek ek marj çağrıları turları ve ardından daha fazla satış gerçekleştirir.
En son piyasa düzeltmesi sırasında olan şey bu kadar çok yatırımcıyı sarstı. Aslında, Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI), dünya çapında milyonlarca okuyucunun menkul kıymet piyasaları hakkında son derece endişeli olduğunu ve marj borcuna ilişkin endişelerin şüphesiz bir faktör olduğunu göstermektedir.
Dotcom Bubble Revisited
1980'de başlayan verilere dayanarak, 2017'de net marj borcu, New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) işlem gören toplam hisse değerinin% 1, 31'ine ulaştı. 2000 yılında sönmeye başlayan Dotcom Bubble sırasında önceki her iki kaynak için de% 1.27 idi..
'Borçlanmaya Karşı En Güçlü Tartışma'
Buffett, hissedarlara yazdığı mektupta Berkshire'ın hisseleriyle ilgili kendi deneyimini, CNBC'nin aktardığı gibi "kendi hisse senetlerine borç alınmış parayı kullanmaya karşı toplayabileceğim en güçlü argüman" olarak belirtiyor. Buffett 1964'te Berkshire'i devraldığında, hisse senedinin değeri 19, 00 dolardı. Açılış fiyatı 26 Şubat'ta 311.240, 00 dolardı. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Berkskire Hathaway'in halka arzından hemen sonra yatırım yapmış olsaydınız .)
Ancak Buffett, bunun sorunsuz bir artış olmadığını ve şirketin hisselerini marj borcu ile satın alan yatırımcıların yandığını belirtti. Aradan geçen yıllarda, Buffett, Berkshire'ın hisse senedinin büyük düşüşlere maruz kaldığı dört döneme katlandığını söyledi: 1973-1975'te% 59 düşüş, 1987'de% 37 düşüş, 1998-2000'de% 49 düşüş ve 2008-2009'da% 51 düşüş. CNBC'nin aktardığı gibi, "Hisse senetlerinin kısa sürede ne kadar uzağa düşebileceğine dair hiçbir bilgi yoktur." Berkshire'ı marj olarak satın alan yatırımcılar, o olmasa da, bu aşağı çekişler sırasında marj çağrılarını karşılamak için ellerindeki varlıkların çoğunu tasfiye etmek zorunda kalacaklardı, böylece gelecekteki muhteşem kazançları kaçırdılar.
Buffett, yine CNBC'ye göre, “Son 53 yıldır kazançlarını yeniden yatırım yaparak ve bileşik faizinin sihrini etkilemesine izin vererek değer yarattı. Her zaman gerçekçi olan, aynı zamanda hisse senedi fiyatında yukarıda belirtilenlere benzer büyük düşüşlerin önümüzdeki 53 yıl içinde olması gerektiği konusunda da uyardı. "Herhangi bir zamanda ışık sarıdan duraklamadan yeşilden kırmızıya gidebilir."