Mavi Gökyüzü Yasaları Nelerdir?
Mavi gökyüzü kanunları, yatırımcıların menkul kıymet sahtekarlığına karşı koruyucu olarak oluşturduğu devlet düzenlemeleridir. Eyaletlere göre değişiklik gösterebilecek yasalar, tipik olarak yeni konuların satıcılarından tekliflerini kaydetmelerini ve anlaşmanın ve ilgili kuruluşların finansal ayrıntılarını sağlamasını gerektirir. Sonuç olarak, yatırımcılar kararlarını ve yatırım kararlarını dayandıracakları çok sayıda doğrulanabilir bilgiye sahiptirler.
Önemli Çıkarımlar
- Mavi gökyüzü yasaları, menkul kıymet ihraççılarının kayıt altına alınmasını ve sundukları tekliflerin ayrıntılarını ifşa etmesini gerektiren devlet sahtekarlığı önleme düzenlemeleridir. Mavi gökyüzü yasaları, yasal yetkililerin ve yatırımcıların, Çoğu devletin mavi gökyüzü yasaları, 1956 tarihli Tekdüzen Menkul Kıymetler Yasası'nı izler ve çoğaltma durumunda federal menkul kıymetler yasalarının yerini alır.
Mavi Gökyüzü Yasalarını Anlamak
Federal menkul kıymet kurallarına ek bir düzenleme katmanı olarak hizmet veren mavi gökyüzü kanunları, genellikle aracı kurumlar, yatırım danışmanları ve eyaletlerinde menkul kıymetler sunan bireysel aracılar için lisansları zorunlu kılar. Özel yatırım fonlarının sadece kendi ülkelerinde değil, iş yapmak istedikleri her eyalette kayıt olmalarını gerektirirler.
Menkul kıymet ihraççıları, güvenliği etkileyebilecek önemli bilgilerin açıklanması da dahil olmak üzere teklif şartlarını açıklamalıdır. Bu yasaların devlet temelli doğası, her ülkenin teklifleri kaydettirmek için farklı dosyalama gereksinimleri içerebileceği anlamına gelir. Süreç genellikle, teklifin alıcı için dengeli ve adil olup olmadığını belirleyen devlet temsilcileri tarafından yapılan hak incelemesini içerir.
Mavi gökyüzü yasaları eyaletlere göre değişmekle birlikte, hepsi bireyleri hileli veya aşırı spekülatif yatırımlardan korumayı amaçlar.
Yasaların hükümleri ayrıca hileli beyanlar veya bilgilerin ifşa edilmemesi nedeniyle, davaların ve diğer yasal işlemlerin ihraççılara karşı açılmasına izin veren sorumluluk da oluşturur.
Bu tür yasaların amacı, satıcıların deneyim ve bilgi sahibi olmayan yatırımcılardan yararlanmasını engellemek ve yatırımcılara, devlet yöneticileri tarafından adalet ve eşitlik için daha önce incelenmiş olan yeni konular için teklifler sunulmasını sağlamaktır.
Bu eyalet yasaları uyarınca tescil edilmesi gereken tekliflerin türleri ile ilgili istisnalar vardır. Bu istisnalar, ulusal borsalarda kote edilmiş menkul kıymetleri,
federal düzenleyiciler tarafından gözetim sürecini mümkün olduğunca kolaylaştırmak için gösterilen çabanın bir parçası. Örneğin, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'nun D Yönetmeliği 506 Kuralına giren teklifler, “teminatlı menkul kıymetler” olarak nitelendirilir ve muaftır.
Mavi Gökyüzü Yasalarının Tarihi
"Mavi gökyüzü kanunu" teriminin 1900'lü yılların başlarında ortaya çıktığı ve Kansas Yüksek Mahkemesi adaletinin yatırımcıları mavi gökyüzünün "tabanından çok daha fazla temeli olmayan spekülatif girişimlerden koruma arzusunu dile getirmesiyle yaygınlaştığı söyleniyor. '"
1929 borsa çöküşüne yol açan yıllarda, bu tür spekülatif girişimler yaygındı. Birçok şirket hisse senedi ya da emlak ya da diğer yatırım anlaşmalarını tanıtarak, daha büyük karlar için yüce, asılsız vaatlerde bulunmuştu. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile yatırım ve finans endüstrisinin düzenleyici denetimi çok azdı. Menkul kıymetler, bu iddiaları desteklemek için maddi kanıtları desteklemeden satıldı veya bazı durumlarda daha fazla yatırımcı çekmek için ayrıntılar hileli bir şekilde gizlendi. Bu tür faaliyetler, kükreyen 20'lerin kaçınılmaz çöküşünden önce borsaları şişiren hiper spekülasyonlarına katkıda bulundu.
O zamanlar mavi gökyüzü yasaları var olmasına rağmen - Kansas en erken yasa kanununu çıkarmıştı, 1911'de - zayıf bir şekilde ifade edildiler ve uygulandılar ve vicdansız, devletten iş yaparak onları kolayca önleyebilirdi. Borsa çöküşünden ve Büyük Buhran'ın başlamasından sonra Kongre, borsa ve finans endüstrisini federal düzeyde düzenlemek ve SEC kurmak için çeşitli Menkul Kıymetler Kanunu çıkarmıştır.
1956'da, devletleri kendi menkul kıymetler mevzuatının hazırlanmasında yönlendiren bir çerçeve sunan bir model yasa olan Tekdüzen Menkul Kıymetler Kanunu kabul edildi. Bugün 50 eyalet yasasının 40'ının temelini oluşturuyor ve kendisi de genellikle Mavi Gökyüzü Yasası olarak adlandırılıyor. 1996 Ulusal Menkul Kıymetler Piyasalarını İyileştirme Yasası gibi müteakip mevzuat, federal yasayı çoğalttıkları mavi gökyüzü yasalarını önceden uygulamaktadır.
