Siyah kuğu olayları kavramı, yazar Nassim Nicholas Taleb tarafından Kara Kuğu: Son Derece Olanaksızlığın Etkisi adlı kitabında popüler hale getirildi (Penguin, 2008). Çalışmalarının özü, dünyanın nadir ve tahmin edilmesi zor olaylardan ciddi şekilde etkilenmesidir. Piyasalar ve yatırımlar için çıkarımlar zorlayıcıdır ve ciddiye alınması gerekir.
Kara Kuğular, Piyasalar ve İnsan Davranışı
Klasik siyah kuğu olayları, internetin ve kişisel bilgisayarın yükselişi, 11 Eylül saldırıları ve I. Dünya Savaşı'nı içerir. Bununla birlikte, sel, kuraklık, salgın vb. Gibi diğer birçok olay ya imkansız, öngörülemez veya her ikisi de. Sonuç, Taleb'e göre, insanların kendilerine psikolojik bir önyargı ve "kolektif körlük" geliştirmesidir. Bu tür nadir fakat büyük olayların tanım gereği aykırı olması onları tehlikeli kılar.
Piyasalar ve Yatırımlar için Çıkarımlar
Hisse senedi ve diğer yatırım piyasaları her türlü olaydan etkilenir. Kara Pazartesi, 1987 borsa çöküşü veya 2000 internet kabarcığı gibi çöküşler veya çökmeler nispeten "model yapabilir", ancak 11 Eylül saldırıları çok daha azdı. Ve Enron'un gerçekten kimin patlamasını bekledi? Bernie Madoff'a gelince, kişi her iki şekilde de tartışabilir.
Mesele şu ki, hepimiz geleceği bilmek istiyoruz, ama yapamayız. Bazı şeyleri bir ölçüde modelleyebilir ve tahmin edebiliriz, ancak psikolojik ve pratik problemler yaratan siyah kuğu olaylarını değil.
Örneğin, stok sonuçları ve seçim sonuçları ve petrol fiyatı gibi diğer finansal piyasaları etkileyen bazı şeyleri doğru bir şekilde tahmin etsek bile, doğal afet veya savaş gibi diğer olaylar tahmin edilebilir faktörleri geçersiz kılabilir ve planlarımızı tamamen kilter dışına atabilir. Ayrıca, bu tür olaylar herhangi bir zamanda olabilir ve herhangi bir süre devam edebilir.
Birkaç eski savaşı örnek olarak ele alalım. 1967'de inanılmaz derecede kısa bir Altı Gün Savaşı vardı. Yelpazenin karşı ucunda, insanlar 1914'te başladığım Dünya Savaşı başladığında "erkekler Noel'e evde olacaklar" diye düşündüler, ancak hayatta kalanlar dört yıl boyunca eve dönmediler. Vietnam da planlandığı gibi olmadı.
Black Swan Etkinlikleri
Karmaşık Modeller Anlamsız Olabilir
Gerd Gigerenzer de bazı yararlı girdiler sunuyor. Gut Feelings: The the Consciouscious'ın Zekası (Penguin 2008) adlı kitabında, kararların% 50 veya daha fazlasının sezgisel olduğunu savunuyor, ancak insanlar çoğu zaman bunları haklı çıkarmak zor olduğu için kullanmaktan çekiniyorlar. Bunun yerine, insanlar "daha güvenli", daha tutucu kararlar alırlar. Dolayısıyla, fon yöneticileri sadece akışa daha kolay gidebileceği için daha riskli yatırımlar öneremez veya yapamazlar.
Bu tıpta da olur. Doktorlar, belirli bir durumda biraz yanal düşünme, hayal gücü ve ihtiyatlı risk alma uygun olsa bile tanıdık tedavilere bağlı kalırlar.
Pareto verimliliği gibi karmaşık modeller genellikle sezgiden daha iyi değildir. Bu modeller sadece belirli koşullarda çalışır, bu nedenle insan beyni genellikle daha etkilidir. Daha fazla bilgiye sahip olmak her zaman yardımcı olmaz ve bunu elde etmek pahalı ve yavaş olabilir. Bir laboratuvar durumu çok farklıdır, ancak yatırımda karmaşıklık ele alınabilir ve kontrol edilebilir.
Tersine, siyah kuğu olaylarının meydana gelme potansiyelini göz ardı etmek son derece tatmin edici değildir ve çok risklidir. Onları tahmin edemeyeceğimiz görüşünü göz önünde bulundurmak, böylece finansal geleceği onlar için planlamak ve modellemek bela aramak istemez. Yine de, bu genellikle firmalar, bireyler ve hatta hükümetler tarafından yapılan şeydir.
Çeşitlendirme ve Harry Markowitz
Gigerenzer, Harry Markowitz'in Nobel Ödüllü çalışmalarını çeşitlendirme üzerine değerlendiriyor. Gigerenzer, çalışabilmesi için 500 yılı aşkın bir süredir gerçekten veriye ihtiyaç duyacağını savunuyor. Markowitz tarzı çeşitlendirme temelinde stratejilerini geliştiren bir bankanın mektuplarını 500 yıl çok erken gönderdiğini akıllıca yorumluyor. Nobel Ödülü'nü aldıktan sonra, Markowitz'in kendisi aslında sezgiye güvendi.
2008 ve 2009 kriz yıllarında, standart varlık tahsis modelleri hiç işe yaramadı. Birinin hala çeşitlendirilmesi gerekiyor, ancak sezgisel yaklaşımlar, siyah kuğu olaylarını anlamlı bir şekilde entegre edemeyen karmaşık modeller kadar tartışmalıdır.
Diğer Öneriler
Taleb, teşvik bonusu olan birinin bir nükleer güç istasyonunu veya paranızı yönetmesine izin vermemeye karşı uyarır. Finansal karmaşıklığın basitlikle dengelenmesini sağlayın. Karma bir fon bunu yapmanın bir yoludur. Kuşkusuz, bunlar büyük ölçüde kaliteye göre değişir, ancak iyi bir tane bulursanız, çeşitliliği gerçekten bir tedarikçiye bırakabilirsiniz.
Gezinme yanlılığından kaçının. O zamanlar gerçekten bildikleriniz hakkında gerçekçi olun ve bunun tekrar gerçekleşmesine güvenmeyin, kesinlikle aynı şekilde değil. Belirsizliği ciddiye alın - dünyanın yolu budur. Hiçbir bilgisayar programı bunu tahmin edemez. Tahminlere çok fazla inanmayın. Piyasalar açıkça çok yüksek veya çok düşük olabilir, ancak güvenebileceğiniz güvenilir, doğru tahminler sadece bir hayal.
Alt çizgi
Finansal piyasaları tahmin etmek mümkündür, ancak bunların doğruluğu, beceri ve sofistike modelleme kadar şans ve sezgi meselesidir. Çok karmaşık siyah kuğu olayları meydana gelebilir ve en karmaşık modellemeyi bile geçersiz kılar. Bu, modelleme anlamına gelmez ve tahminler yapılamaz veya yapılmamalıdır. Ama aynı zamanda sezgiye, sağduyuya ve sadeliğe güvenmemiz gerekiyor.
Ayrıca, yatırım portföylerinin olabildiğince kriz geçirmez ve siyah kuğu geçirmez hale getirilmesi gerekmektedir. Eski dostlarımızın - çeşitlendirme, sürekli izleme, yeniden dengeleme vb. - her şeyi dikkate alma konusunda temelde yetersiz olan modellerden bizi hayal kırıklığına uğratma olasılığı daha düşüktür. Aslında, en güvenilir tahmin, muhtemelen geleceğin, en azından kısmen, bir sır olarak kalmaya devam edeceğidir.