En İyi Çaba Nedir?
En iyi çabalar, belirli bir sonuç vaat etmeden, sözleşmenin gereklerini yerine getirmek için mümkün olan en iyi çabayı göstermeye yönelik bir hizmet sözleşmesidir. Finansta, bir yüklenicinin mümkün olduğunca bir menkul kıymet teklifi (örneğin halka arz) satmak için elinden gelenin en iyisini yapmaya söz verdiği sözleşmeye bağlı bir terimdir. En iyi çaba anlaşmaları, esasen ideal olmayan piyasa koşulundaki veya makul olmayan bir teklif gibi daha yüksek riskli menkul kıymetler için kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- En iyi çabalar, bir yüklenicinin bir menkul kıymet teklifini mümkün olduğunca satmak için en iyi çabayı gösterme taahhüdünün bir terimidir. Ayrıca, kesin bir teslim edilebilir taahhüt yerine kullanılan genel bir hizmet sözleşmesi terimidir. Bunun tersi, sigorta şirketinin tüm hisseleri veya borcu satın aldığı ve para kazanmak için hepsini satması gereken kesin bir taahhüt veya satın alınan bir anlaşmadır.
En İyi Çabaları Anlama
En iyi çabalar, sigorta şirketlerini satamadıkları herhangi bir hisse envanterinin sorumluluğundan kurtarır. Sigortacı, halka arz sorununun tamamını en iyi çaba anlaşmasıyla satacağını garanti etmez. En iyi çabalar anlaşması, hem hizmet verenler için hem sabit bir ücret aldığından hem sigorta şirketinin riskini hem de sigorta şirketinin kâr potansiyelini sınırlar.
En iyi çaba teklifinde, yatırım bankası hisse senedini satmak için en iyi çabayı ortaya koyan bir temsilci olarak hareket eder. Yatırım bankası halka açık menkul kıymetleri tamamen satın almamaktadır. Bunun yerine, bankanın yalnızca müşteri talebini karşılamak için yeterli olan hisseleri satın alma seçeneği vardır. Alternatif olarak, banka tüm sorunu iptal edebilir ve ücreti kaybedebilir.
En iyi çaba teklifleri bazen tamamen ya da hiç ve kısmen ya da hiç gibi koşullar içerir. Tümü veya hiçbiri teklifleri, anlaşmanın kapanması için tüm teklifin satılmasını gerektirir. Kısmen ya da hiç olmayan bir teklifle, sadece belirli miktarda menkul kıymetler anlaşmayı kapatabilir.
Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA) DENİZ Kuralı 10b-9 uyarınca, beklenmedik durum teklifleri gerçekleşmezse yatırımcı fonları derhal iade edilmelidir.
En İyi Çabalar ve Firma Taahhüdü
Sigortacılar ve ihraççılar halka arzları farklı şekillerde ele alabilirler. En iyi çaba anlaşmasının aksine, kesin bir taahhüt olarak da bilinen satın alınan bir anlaşma, yüklenicinin tüm hisseleri satın almasını gerektirir. Sigorta şirketinin karı, kaç adet hisse veya bono sattığına ve indirimli alım fiyatları ile hisseleri sattıkları fiyat arasındaki spread'e dayanır.
En İyi Çabalar Örneği
Eylül 2015'te Aperion Biologics Inc., ilk halka arzda 20 milyon dolar satmak için Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Form 1-A hakkında bir teklif açıklaması yaptı. Ajan WR Hambrecht + Co., Aperion hisselerini satmak için en iyi çaba yaklaşımını kullandı.
Hızlı Başlangıç İş Başlangıçlarımızda (JOBS) tanımlandığı gibi, Aperion gelişmekte olan bir büyüme şirketi olarak nitelendirilen küçük bir şirkettir. 30 Eylül 2015 tarihinde sona eren hesap dönemi için gelir 34.000 $ 'dır. Aperion'un küçük boyutu göz önüne alındığında, WR Hambrecht hisselerini satarak risklerini en aza indirmek için en iyi çabaları sunmayı seçti.
Ocak 2016 dosyalamasında 3, 1 milyon Aperion hissesi ve önerilen fiyat aralığı 7 $ - 9 $ olup, tamamı ya da hiç olmayan hisseler teklif edildi.