Sepet Seçeneği Nedir?
Sepet opsiyonu, dayanak varlığın emtiaların, menkul kıymetlerin veya para birimlerinin bir grubu veya sepeti olduğu bir finansal türev türüdür. Diğer seçeneklerde olduğu gibi, bir sepet seçeneği, sahibine sepeti belirli bir tarihte veya daha önce belirli bir fiyattan satın alma veya satma yükümlülüğünü vermez.
Bu egzotik seçenek, standart bir seçeneğin tüm özelliklerine sahiptir, ancak bileşenlerinin ağırlıklı değeri üzerindeki grev fiyatına dayanmaktadır. Para sepetleri en popüler sepet seçeneğidir ve sahibinin kendi para birimine yerleşecektir.
Yalnızca bir işlem içerdiğinden, bir sepet seçeneği genellikle komisyonlardan ve ücretlerden tasarruf ettiği için birden çok tek seçenekten daha ucuzdur.
Önemli Çıkarımlar
- Sepet seçeneği, temelin istenen herhangi bir varlığın sepeti veya grubu olduğu bir seçenektir. Sepet seçenekleri OTC ile işlem yapar ve bu nedenle alıcının ve satıcının ihtiyaçlarına göre özelleştirilir. Sepet seçenekleri, işlem ücretlerini azaltır, çünkü Sepet seçeneğinin dezavantajı, bu seçenekler için sınırlı likidite bulunmasıdır, bu nedenle sona erme tarihinden önce çıkmak ek dengeleme işlemleri gerektirebilir.
Sepet Seçeneğini Anlama
Para birimi sepeti seçeneği, çok uluslu şirketler (ÇUŞ) için çok para birimli riskleri konsolide bazda yönetmesi için daha uygun maliyetli bir yöntem sağlar. Örneğin, McDonald's (MCD) gibi küresel bir şirket, ABD doları karşılığında Hint rupisi, İngiliz sterlini, euro ve Kanada doları içeren bir sepet seçeneği satın alabilir.
Teknik olarak, bir özsermaye endeksi seçeneği bir sepet seçeneğidir, çünkü dayanak varlık bileşen bileşenlerinin ağırlıklı bir sepetidir. Bununla birlikte, endeks üçüncü bir tarafın hesapladığı ve koruduğu standart bir sepet olduğundan, endeks seçenekleri bireysel seçeneklere benzer şekilde işlem görür ve egzotik seçenekler olarak kabul edilmez.
Bu nedenle, bir sepet opsiyonu tipik olarak opsiyonun satıcısı tarafından, genellikle talep üzerine ve alıcının gereksinimlerine uygun olarak bir sepet oluşturulduğu bir seçeneği ifade eder. Bu mümkündür, çünkü sepet seçenekleri genellikle tezgah üstü (OTC) ticareti yapar ve bu nedenle alıcının ve satıcının ihtiyaçlarına göre özelleştirilebilir.
Sepet Seçeneklerinin Özellikleri
Bir sepet seçeneğinin en önemli özelliği, aynı anda birden fazla varlık üzerindeki riski etkin bir şekilde koruma riskidir. Yatırımcı, her bir varlığı korumadan ziyade, sepet veya portföy riskini tek bir işlemle yönetebilir. Tek bir işlemin faydaları, özellikle sepetin veya portföyün her bir bileşeninin korunmasından kaynaklanan maliyetlerden kaçınılması durumunda büyük olabilir.
Her sepet benzersiz olduğundan, bu seçenekler iki taraf içerir ve tezgah üstü alım satım yapar. Bu tür alım satım işlemleri likiditeyi sınırlar ve opsiyon alım satımının sona erme tarihinden önce kapatılması için garantili bir yol yoktur. Bir tüccar pozisyondan çıkmak istiyorsa ve pozisyonlarını dengelemek için başka bir taraf bulamazlarsa, mevcut işlemlerini tamamen veya kısmen mahsup eden başka bir işlem açabilirler.
Örneğin, bir para sepetine çağrı yaparlarsa, ancak artık bu para birimlerini satın almak istemiyorlarsa, ilk seçeneğin etkilerini netleştirmek (veya çoğunlukla netleştirmek) için benzer bir para sepetine bir koyma seçeneği satın alabilirler.. Emtia endeksindeki bir opsiyon, yatırımcının belirli emtia sepetindeki bir opsiyonu kısmen dengeleyebilir. S&P 500 endeks opsiyonu, mavi yonga stok portföyüne dayanan bir opsiyonu kısmen dengeleyebilir. Ve ABD Doları endeksindeki bir seçenek, küresel para sepetindeki bir seçeneği kısmen dengeleyebilir.
Sepet opsiyon fiyatlaması için bir problem, bir sepetin veya portföyün tek tek bileşenleriyle aynı şekilde tepki vermemesidir. Bu mantıklıdır çünkü yatırımcılar genellikle çeşitlendirilmiş portföyleri yapılandırarak bileşen varlıklarını ilişkilendirmezler. Bu nedenle, bir sepet, volatilite, zaman ve fiyat seviyesindeki değişikliklere, bileşenlerinin bireysel olarak yaptığı gibi tepki vermeyebilir.
Gökkuşağı opsiyonu, temel varlık sepeti içeren benzer bir türev türüdür. Ancak, bir sepet seçeneğinden farklı olarak, bir gökkuşağı seçeneğinin altında yatan tüm varlıklar istenen yönde hareket etmelidir. Gökkuşağı seçeneği için başka bir isim bir korelasyon seçeneğidir.
Para Birimi Sepeti Seçeneği Örneği
ABD merkezli uluslararası bir şirketin Kanada ve Avustralya doları üzerinden ABD doları karşısında bir sepet seçeneği satın almak istediğini varsayın. Kanada ve Avustralya doları ABD doları karşısında düşerse, daha fazla bozulmayı önlemek için bunları belirli bir fiyattan satabilmek isterler. Bu durumda, CAD / USD ve AUD / USD içeren bir sepet ile bir put alacaklar.
Şirketin CAD ve AUD'ye daha fazla maruz kaldıklarını bildiğini varsayalım, bu nedenle 60/40 ağırlığını tercih ediyorlar. Mevcut oranlara dayanarak, işlem sırasında bir endeks değeri oluşturulabilir.
CAD / USD oranının 0, 76 ve AUD / USD oranının 0, 69 olduğunu varsayın.
Endeks değeri: (0.76 x 0.6) + (0.69 x 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732
Kovanın alıcısının sepet için 0.72'de bir grev fiyatı istediğini ve seçeneğin bir yıl içinde sona ereceğini varsayalım. Alıcı ve satıcı, sözleşmenin miktarını (opsiyonun ne kadar para birimi için olduğunu) belirleyecek ve bir prim üzerinde anlaşacaktır.
CAD ve AUD'nin yükseldiğini varsayalım ve gelecek yıl endeks 0, 75'e yükseldi. Bu durumda, sepet endeks değeri 0, 72 grev fiyatının üzerinde olduğundan seçeneğin değeri sona erer. Sepet koyma opsiyonunun alıcısı primini kaybeder ve satıcı primi kar olarak tutar.
Şimdi CAD ve / veya AUD'nin 0, 73 ve 0, 65'e düştüğünü varsayın. Yeni endeks değeri 0.698'dir ((0.73 x 0.6) + (0.65 x 0.4)). Bu durumda, alıcı, para biriminin ağırlıklı değeri sadece 0.698 olduğundan, sepeti 0.72'de satabilmek için put seçeneğini kullanacaktır. Grev fiyatı ile ağırlıklı değer arasındaki fark, daha az prim, alıcının karıdır. Satıcının kaybı ağırlıklı fiyat eksi grev fiyatı artı alınan primdir.