İçindekiler
- Belediye Tahvilleri Nelerdir?
- Belediye Tahvilleri Nasıl Çalışır?
- Belediye Tahvil Türleri
- Belediye Tahvillerinin Kredi Riski Seviyeleri
- Vergi Braketi Değişiklikleri
- Çağrı Riski
- Market riski
- Satın Alma Stratejileri
- Stabilite ve Uyumun Değerlendirilmesi
Belediye Tahvilleri Nelerdir?
Birincil yatırım hedefiniz vergiden muaf gelir akışı yaratırken sermayeyi korumaksa, belediye tahvilleri dikkate değer. Belediye tahvilleri (muniler) devlet kurumları tarafından ihraç edilen borç yükümlülükleridir. Bir belediye tahvili satın aldığınızda, önceden belirlenmiş bir süre boyunca belirli sayıda faiz ödemeleri karşılığında ihraççıya para ödünç veriyorsunuz. Bu sürenin sonunda tahvil vade tarihine ulaşır ve orijinal yatırımınızın tamamı size iade edilir.
Belediye Tahvilleri Nasıl Çalışır?
Belediye tahvilleri hem vergiye tabi hem de vergiden muaf formatlarda mevcut olsa da, vergiden muaf tahviller en fazla dikkat çekme eğilimindedir, çünkü ürettikleri gelir çoğu yatırımcı için federal ve çoğu durumda devlet ve yerel gelir vergilerinden muaftır. Alternatif asgari vergiye (AMT) tabi olan yatırımcılar, vergiyi hesaplarken belirli mühimmatların faiz gelirlerini içermeli ve yatırım yapmadan önce bir vergi uzmanına danışmalıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Belediye tahvilleri, vergiden muaf bir gelir kaynağı yaratırken sermayeye tutunmak isteyen insanlar için iyidir.Genel yükümlülük tahvilleri, maliyetleri karşılamak üzere hemen fon toplamak için çıkarılırken, gelir tahvilleri altyapı projelerini finanse etmek için çıkarılır. ve gelir tahvilleri vergiden muaf ve düşük risklidir, ihraççıların borçlarını geri ödeme olasılığı yüksektir. Belediye tahvilleri almak düşük risklidir, ancak ihraççı üzerinde mutabık kalınan faiz ödemeleri yapamayacağı veya vade sonunda anaparayı geri ödeyememe.
Belediye Tahvil Türleri
Belediye tahvilleri aşağıdaki iki çeşittir:
- genel borç senetleri (GO) gelir senetleri
Giderleri karşılamak üzere acil sermayeyi yükseltmek için ihraç edilen genel borçlanma senetleri ihraççının vergi gücü ile desteklenmektedir. Altyapı projelerine fon sağlamak için ihraç edilen gelir tahvilleri, bu projelerden elde edilen gelir ile desteklenmektedir. Her iki tahvil de vergiden muaftır ve özellikle ihraççıların borçlarını ödeyecek olma ihtimalinin yüksek olması nedeniyle riskten kaçınan yatırımcılar için caziptir.
Belediye Tahvillerinin Kredi Riski Seviyeleri
Belediye tahvilleri almak düşük riskli olmasına rağmen, tamamen risksiz değildir. İhraççı finansal yükümlülüklerini yerine getiremezse, zamanlanmış faiz ödemeleri yapamayabilir veya vadeyi vadede anaparayı geri ödeyemeyebilir. Bir ihraççının kredibilitesinin değerlendirilmesine yardımcı olmak için, derecelendirme kuruluşları (Moody's Investors Service ve Standard & Poor's gibi), tahvil ihraç eden kişinin borç yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini analiz eder ve en güvenilir kredi veren kuruluşlar için 'AAA' Varsayılan olarak 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' veya 'D'.
'BBB', 'Baa' veya daha yüksek faizli tahviller, sermaye korunmasının birincil amaç olduğu durumlarda genellikle uygun yatırımlar olarak kabul edilir. Yatırımcı endişesini azaltmak için, birçok belediye tahvili temerrüde düşmesi durumunda geri ödemeyi garanti eden sigorta poliçeleri ile desteklenmektedir.
Her yıl Moody's, 10.000'den fazla belediye tahvil ihracı hakkında bir rapor yayınlamaktadır. En son rapor Eylül 2018'de yayınlandı ve 2017'de temerrütleri kapsadı. Rapor, Moody's'in derecelendirdiği 10 belediye temerründen yedisinin Porto Riko Topluluğu borç kriziyle ilgili olduğunu gösterdi. Genel olarak, 2017 için toplam temerrüt hacmi, önceki yıl 22.6 milyar $ 'dan yaklaşık% 15 artışla 31.5 milyar $' dır - ve Moody's'e göre 48 yıllık çalışma süresinin en yüksek seviyesiydi.
Moody's verilerine göre, 2007 yılında başlayan temerrüt oranlarında çok açık bir tanımlama devam ediyor. 1970 ve 2007 yılları arasında Moody's, muni tahvilinde yılda ortalama sadece 1.3 temerrüt bildirdi. Bu sayı 2007'den sonra dört katına çıktı ve 2013'te yedi varsayılanla vurgulandı.
Moody'nin belediye tahvilleri hakkındaki en son yıllık raporu, derecelendirme kuruluşunun 2018 ve 2019'daki temerrütlerin 2017 seviyelerinden düşmesini beklediğini ve toplam varsayılan hacmin, en son raporda 48 yılın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra azalmasını beklediğini gösteriyor.
Vergi Braketi Değişiklikleri
Belediye tahvilleri vergisiz gelir yaratır ve bu nedenle vergilendirilebilir tahvillere göre daha düşük faiz oranları öder. Marjinal gelir-vergi oranlarında önemli bir düşüş öngören yatırımcılara vergilendirilebilir tahvillerden elde edilen yüksek getiriyle daha iyi hizmet verilebilir.
Çağrı Riski
Birçok tahvil, ihraççının tahvilin tamamını veya bir kısmını vade tarihinden önce geri ödemesine izin verir. Yatırımcının sermayesi, erken borç emekliliği karşılığında ilave prim ile iade edilir. İlk yatırımınızın tamamını ve tahvil çağrılırsa bir miktar geri alırken, gelir akışınız beklenenden daha erken sona erer.
Market riski
Çoğu belediye tahvillerinin faiz oranı sabit bir oranda ödenir. Bu oran tahvilin ömrü boyunca değişmez. Ancak, belirli bir tahvilin altında yatan fiyat, piyasa koşulları nedeniyle ikincil piyasada dalgalanacaktır. Faiz oranlarındaki ve faiz beklentilerindeki değişimler genellikle belediye tahvili ikincil piyasa fiyatlarında yer alan başlıca faktörlerdir.
Faiz oranları düştüğünde, yeni ihraç edilen tahviller, mevcut tahvillerden daha düşük bir getiri ödeyecek ve bu da eski tahvilleri daha cazip hale getirecektir. Daha yüksek getiri isteyen yatırımcılar bunu elde etmek için daha fazla ödeme yapmaya istekli olabilirler.
Aynı şekilde, faiz oranları yükselirse, yeni ihraç edilen tahviller, mevcut meselelerden daha yüksek getiri sağlayacaktır. Eski sayıları satın alan yatırımcıların bunu ancak indirimli olarak almaları durumunda yapmaları muhtemeldir.
Satın Alma Stratejileri
Belediye tahvillerine yatırım yapmanın en temel stratejisi, cazip faiz oranı veya getirisi olan bir tahvil satın almak ve tahvili olgunlaşana kadar tutmaktır. Bir sonraki sofistike düzey, bir belediye tahvil merdiveninin oluşturulmasını içerir. Merdiven, her biri farklı faiz oranı ve vade tarihine sahip bir dizi tahvitten oluşur. Merdivenin her basamağı olgunlaştıkça, müdür yeni bir bağa yeniden yatırılır. Bu stratejilerin her ikisi de pasif stratejiler olarak kategorize edilir çünkü tahviller vadeye kadar satın alınır ve tutulur.
Tahvil portföyünden hem gelir hem de sermaye kazancı elde etmek isteyen yatırımcılar aktif bir portföy yönetimi yaklaşımı seçebilir, böylece vadeye kadar elde tutulmak yerine tahvillerin alınıp satılabilirler. Bu yaklaşım, primden satıştan elde edilen gelir ve sermaye kazançlarından gelir elde etmeyi amaçlamaktadır.
Stabilite ve Uyumun Değerlendirilmesi
İstikrar, belediye tahvil piyasasında göreli bir terimdir. Belediye tahvilleri diğer birçok yatırım türünden daha güvenli olma eğilimindedir, ancak ABD Hazine tahvillerinden daha az güvenlidir. Ayrıca, değerlendirme tahvilleri, gelir tahvilleri veya genel borç tahvilleri gibi çok çeşitli belediye tahvilleri ticareti de yapabilirsiniz.
Tahvil ihracı da önemlidir; Güçlü mali durumu olan bir şehirde belediye yetkililerinden ihraç edilen tahviller, kredi notu düşürülmüş veya yakın zamanda iflas başvurusunda bulunan bir şehirden daha istikrarlı olarak değerlendirilecektir.
Pek çok yatırımcı zor ve belirsiz zamanlarda anlaşılabilir bir hata yapar ve istikrar ve güvenlik konusunda tünel vizyonu geliştirir. Bununla birlikte, riskten kaçarken, bir yatırımın finansal planlarına nasıl uyduğunu düşünmezler.
Belediye tahvilleri, genellikle Hazinelerden daha yüksek getiri sağlayan bir vergi cenneti olabilir. Yine de enflasyona kaybedebilirler ve durgunluktan çok daha uzun süre büyük miktarda para bağlayabilirler.
![Belediye tahvillerinin temelleri Belediye tahvillerinin temelleri](https://img.icotokenfund.com/img/android/682/basics-municipal-bonds.jpg)