Değer Yatırımı Nedir?
Değer yatırımı, içsel veya defter değerinden daha düşük bir değere işlem görüyor gibi görünen hisse senetlerinin toplanmasını içeren bir yatırım stratejisidir. Değer yatırımcıları, borsada hafife alındığını düşündükleri hisse senetlerini aktif olarak ortaya çıkarıyor. Piyasanın iyi ve kötü haberlere aşırı tepki verdiğine ve şirketin uzun vadeli temellerine karşılık gelmeyen hisse senedi fiyat hareketlerine neden olduğuna inanıyorlar. Aşırı tepki, indirimli fiyatlarla hisse senedi satın alarak kâr elde etme fırsatı sunar.
Warren Buffett muhtemelen bugün en tanınmış değer yatırımcısıdır, ancak Benjamin Graham (Buffet'in profesörü ve akıl hocası), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (başka bir Graham öğrencisi) ve milyarder hedge-fon yöneticisi, Seth de dahil olmak üzere birçok kişi var. Klarman.
Önemli Çıkarımlar
- Değer yatırımı, içsel veya defter değerinden daha düşük bir değere işlem görüyor gibi görünen hisse senetlerini içeren bir yatırım stratejisidir.Değerli yatırımcılar, borsada hafife alındığını düşündükleri hisse senetlerini aktif olarak ortaya çıkarırlar. ve kaliteli şirketlerin uzun vadeli yatırımcılarıdır.
Değer Yatırımı Nasıl Çalışır?
Günlük değer yatırımının ardındaki temel kavram basittir: Bir şeyin gerçek değerini biliyorsanız, satışta satın aldığınızda çok para kazanabilirsiniz. Çoğu kişi, satışta veya tam fiyata yeni bir TV satın alsanız da, aynı TV'yi aynı ekran boyutuna ve görüntü kalitesine sahip olduğunuzu kabul eder.
Hisse senetleri de benzer şekilde çalışır, yani şirketin değeri veya değerlemesi aynı kalsa bile şirketin hisse senedi fiyatı değişebilir. TV'ler gibi hisse senetleri, fiyat dalgalanmalarına yol açan daha yüksek ve daha düşük talep dönemlerinden geçer - ancak bu, paranız için aldığınız şeyi değiştirmez.
Tıpkı anlayışlı alışveriş yapanların, TV'ler yılda birkaç kez satışa sunulduğundan, bir TV için tam fiyat ödemenin mantıklı olmadığını iddia ettiği gibi, anlayışlı değer yatırımcıları stokların aynı şekilde çalıştığına inanıyorlar. Tabii ki, TV'lerin aksine, stoklar Black Friday gibi yılın tahmin edilebilir saatlerinde satışa çıkmayacak ve satış fiyatları reklamı yapılmayacak.
Değer yatırımı, bu gizli satışları hisse senetlerinde bulmak ve piyasanın değerlerine göre indirimli olarak satın almak için dedektif çalışması yapma sürecidir. Bu değer hisselerini uzun vadede alıp elinde tutmak karşılığında yatırımcılar cömertçe ödüllendirilebilir.
Değer yatırımı, Columbia Business School profesörleri Benjamin Graham ve David Dodd tarafından 1934'te geliştirilen bir konseptten geliştirildi ve Graham'ın 1949 tarihli The Intelligent Investor kitabında popüler oldu .
İçsel Değer ve Değer Yatırımı
Borsada, ucuz ya da iskonto edilmiş bir hisse senedinin karşılığı, hisselerinin değerinin düşük olduğu zamandır. Değerli yatırımcılar, derinden iskonto edildiğini düşündükleri hisse senetlerinden kar elde etmeyi ummaktadır.
Yatırımcılar bir hisse senedinin değerlemesini veya içsel değerini bulmaya çalışmak için çeşitli ölçümler kullanırlar. İçsel değer, bir şirketin finansal performansı, geliri, kazançları, nakit akışı ve karı gibi finansal analizlerin kullanılmasının yanı sıra şirketin markası, iş modeli, hedef pazar ve rekabet avantajı gibi temel faktörlerin bir kombinasyonudur. Bir şirketin stokuna değer vermek için kullanılan bazı metrikler şunları içerir:
Bir şirketin varlıklarının değerini ölçen ve bunları hisse senedi fiyatıyla karşılaştıran fiyattan deftere (P / B) veya defter değeri. Fiyat, varlıkların değerinden düşükse, şirketin finansal sıkıntıda olmadığı varsayılarak hisse senedi değer düşüklüğüne uğrar.
Hisse senedi fiyatının tüm kazançları yansıtıp yansıtmadığını veya değerinin altında olup olmadığını belirlemek için şirketin kazançlar için sicil kaydını gösteren fiyattan kazanç (P / E).
Harcama maliyetleri düşüldükten sonra şirketin geliri veya işlemlerinden elde edilen nakit olan serbest nakit akışı. Serbest nakit akışı, işletme giderleri ve ekipman gibi varlıkların satın alınması veya bir üretim tesisinin iyileştirilmesi olan sermaye harcamaları adı verilen büyük alımlar dahil olmak üzere giderler ödendikten sonra kalan nakittir. Bir şirket serbest nakit akışı üretiyorsa, işletmenin geleceğine yatırım yapmak, borcunu ödemek, hissedarlara temettü veya ödül ödemek ve hisse geri alımları yapmak için kalan parası olacaktır.
Tabii ki, analizde kullanılan borç, özsermaye, satış ve gelir artışını analiz etmek gibi birçok metrik daha var. Bu metrikleri inceledikten sonra, değer yatırımcısı, karşılaştırmalı değer-hisse senedinin şirketin içsel değerine kıyasla cari fiyatı - yeterince çekici ise hisse satın almaya karar verebilir.
Güvenlik marjı
Değer yatırımcıları, değer tahminlerinde bir miktar hataya ihtiyaç duyarlar ve genellikle kendi özel risk toleranslarına dayanarak kendi "güvenlik marjlarını" belirlerler. Başarılı değer yatırımının anahtarlarından biri olan güvenlik marjı ilkesi, pazarlık fiyatlarında hisse senedi satın almanın, daha sonra sattığınızda kâr elde etme şansınızı artırdığı fikrine dayanır. Güvenlik marjı, hisse senedi beklediğiniz gibi performans göstermezse para kaybetme olasılığınızı azaltır.
Değerli yatırımcılar aynı akıl yürütmeyi kullanırlar. Bir hisse 100 $ değerinde ve 66 $ karşılığında satın alırsanız, hisse senedinin fiyatının 100 $ gerçek değerine yükselmesini bekleyerek 34 $ kâr edersiniz. Bunun da ötesinde, şirket büyüyüp daha değerli hale gelebilir ve size daha da fazla para kazanma şansı verebilir. Hisse senedinin fiyatı 110 $ 'a yükselirse, hisse senedini satın aldığınızdan beri 44 $ kazanacaksınız. 100 dolarlık tam fiyatla satın alsaydınız, sadece 10 dolar kar elde edersiniz. Değer yatırımının babası Benjamin Graham, sadece içsel değerlerinin üçte ikisi veya daha düşük bir fiyata fiyatlandırıldığında hisse satın aldı. Bu, yatırımı olumsuz yönde azaltırken en iyi getiriyi elde etmek için gerekli olduğunu düşündüğü güvenlik marjıydı.
Piyasalar Verimli Değil
Değer yatırımcıları, hisse senedi fiyatlarının bir şirket hakkındaki tüm bilgileri zaten hesaba kattığını söyleyen verimli piyasa hipotezine inanmazlar, bu nedenle fiyatları her zaman değerlerini yansıtır. Bunun yerine, değer yatırımcıları hisse senetlerinin çeşitli nedenlerle aşırı veya düşük fiyatlı olabileceğine inanmaktadır.
Örneğin, ekonomi kötü performans gösterdiğinden ve yatırımcılar panik ve satış yaptığı için (Büyük Durgunluk'ta olduğu gibi) bir hisse senedinin fiyatı düşük olabilir. Ya da bir hisse senedi aşırı pahalı olabilir çünkü yatırımcılar kanıtlanmamış yeni bir teknoloji hakkında çok heyecanlandılar (dot-com balonunda olduğu gibi). Psikolojik önyargılar, hayal kırıklığı veya beklenmedik kazanç duyuruları, ürün geri çağırma veya dava gibi haberlere dayalı olarak hisse senedi fiyatını aşağı veya yukarı doğru itebilir. Hisse senetleri de değer düşüklüğüne uğrayabilir, çünkü radarın altında ticaret yaparlar, yani yetersiz bir şekilde kapsanırlar analistler ve medya.
Sürüyü Takip Etme
Değer yatırımcıları, kontrariansların birçok özelliğine sahiptir - sürüyü takip etmezler. Sadece etkin pazar hipotezini reddetmekle kalmıyor, aynı zamanda herkes satın alırken, genellikle satıyor veya geri duruyorlar. Herkes satıyorsa, satın alıyor ya da elinde tutuyorlar. Değer yatırımcıları modaya uygun hisse senedi satın almazlar (çünkü genellikle aşırı fiyatlandırılırlar). Bunun yerine, mali kontroller yapılırsa hane adı olmayan şirketlere yatırım yaparlar. Ayrıca, hisse senetleri fiyatları düştüğünde hanehalkı isimleri olan hisse senetlerine ikinci bir göz atıyorlar, bu tür şirketlerin temelleri güçlü ve ürün ve hizmetleri hala kaliteye sahipse aksiliklerden kurtulabileceğine inanıyorlar.
Değer yatırımcıları sadece bir hisse senedinin gerçek değerini önemser. Gerçekte ne olduğu için bir hisse satın almayı düşünüyorlar: bir şirketteki sahiplik yüzdesi. Herkesin ne söylediğine veya ne yaptığına bakılmaksızın, sağlam ilkeleri ve sağlam finansal bilgileri olduğunu bildikleri şirketlere sahip olmak istiyorlar.
Değer Yatırımı Çalışkanlık ve Sabır Gerektirir
Bir hisse senedinin gerçek içsel değerini tahmin etmek bazı finansal analizleri içerir, fakat aynı zamanda makul miktarda öznellik de içerir - yani bazen bir bilimden çok bir sanat olabilir. İki farklı yatırımcı bir şirketteki aynı değerleme verilerini analiz edebilir ve farklı kararlar alabilir.
Sadece mevcut finansal tablolara bakan bazı yatırımcılar, gelecekteki büyümeyi tahmin etmeye pek inanmıyorlar. Diğer değer yatırımcıları öncelikle şirketin gelecekteki büyüme potansiyeline ve tahmini nakit akışlarına odaklanır. Ve her ikisi de: Fidelity Investment'ın Macellan Fonunu birkaç yıl boyunca yöneten kayda değer değer yatırımı gurusu Warren Buffett ve Peter Lynch, piyasanın yanlış stokladığı vakaları tanımlamak için finansal tabloları analiz etmek ve değerleme katlarına bakmakla tanınıyorlar.
Farklı yaklaşımlara rağmen, değer yatırımının altında yatan mantık, varlıklarını şu anda değerlerinden daha düşük bir fiyata satın almak, uzun vadede tutmak ve gerçek değere veya daha yüksek bir değere döndüklerinde kâr etmektir. Anında tatmin sağlamaz. Salı günü 50 dolara hisse satın alıp Perşembe günü 100 dolara satamazsınız. Bunun yerine, hisse senedi yatırımlarınızın ödenmesi için yıllar beklemeniz gerekebilir ve zaman zaman para kaybedersiniz. İyi haber şu ki, çoğu yatırımcı için uzun vadeli sermaye kazançları kısa vadeli yatırım kazançlarından daha düşük bir oranda vergilendiriliyor.
Tüm yatırım stratejileri gibi, yatırım felsefenize sadık kalmak için sabrınız ve gayretiniz olmalıdır. Temelleri sağlam olduğu için satın almak isteyebileceğiniz bazı stoklar, ancak aşırı pahalıysa beklemek zorunda kalacaksınız. O anda en cazip fiyatlara sahip hisse senedini satın almak isteyeceksiniz ve kriterlerinizle ilgili hiçbir stok yoksa, bir fırsat ortaya çıkana kadar oturmanız ve beklemeniz ve paranızın boşta durmasına izin vermeniz gerekir.
Üçte bir
Değer yatırım gurusu Benjamin Graham, değersiz bir hisse senedinin öz değerinin en az üçte biri fiyatlandırıldığını savundu.
Hisse Senetleri Neden Düşük Değerli Olacak?
Pazar Hareketleri ve Sürü Zihinselliği
Bazen insanlar pazarın temellerinden ziyade psikolojik önyargılara dayalı olarak irrasyonel olarak yatırım yaparlar. Belirli bir hisse senedi fiyatı yükseldiğinde veya genel pazar yükseldiğinde satın alırlar. 12 hafta önce yatırım yapmış olsalardı, şimdiye kadar% 15 kazanabileceklerini ve kaçma korkusu geliştireceklerini görüyorlar. Tersine, bir hisse senedinin fiyatı düştüğünde veya genel piyasa düştüğünde, kayıptan kaçınma insanları stoklarını satmaya zorlar. Dolayısıyla kayıplarını kağıt üzerinde tutmak ve piyasanın yön değiştirmesini beklemek yerine, satarak belirli bir zararı kabul ediyorlar. Bu tür yatırımcı davranışları o kadar yaygındır ki, bireysel hisse senetlerinin fiyatlarını etkiler ve hem yukarı hem de aşağı piyasa hareketlerini aşırı hareketler yaratarak şiddetlendirir.
Piyasa Çökmeleri
Piyasa inanılmaz bir yüksekliğe ulaştığında, genellikle bir kabarcık ile sonuçlanır. Ancak seviyeler sürdürülemez olduğu için, yatırımcılar paniğe kapılıyor ve bu da büyük bir sellofa neden oluyor. Bu bir pazar çökmesine neden olur. 2000'li yılların başında, teknoloji stoklarının değerleri, şirketlerin değerinin ötesine geçtiğinde, dotcom balonu ile olan buydu. Aynı şeyi konut balonunun patlaması ve pazar 2000'lerin ortalarında çöktüğünde de gördük.
Farkedilmemiş ve Eşsiz Stoklar
Haberlerde duyduklarınızın ötesine bakın. Düşük değerli hisse senetlerinde, küçük şapkalar ve hatta yabancı hisse senetleri gibi insanların radarlarında bulunmayan gerçekten harika yatırım fırsatları bulabilirsiniz. Yatırımcıların çoğu sıkıcı, yerleşik dayanıklı tüketim malları üreticisi yerine teknoloji başlangıcı gibi bir sonraki büyük şeyi ister. Örneğin, Facebook, Apple ve Google gibi hisse senetlerinin sürü zihniyet yatırımlarından Proctor & Gamble veya Johnson & Johnson gibi holdinglerden daha fazla etkilenme olasılığı daha yüksektir.
Kötü haber
İyi şirketler bile dava ve geri çağırma gibi aksiliklerle karşı karşıyadır. Ancak, bir şirketin tek bir olumsuz olay yaşaması, şirketin hala temelde değerli olmadığı veya hisse senedinin geri sekmeyeceği anlamına gelmez. Diğer durumlarda, bir şirketin karlılığını artıran bir bölüm veya bölüm olabilir. Ancak şirket iş kolunu elden çıkarmaya veya kapatmaya karar verirse bu değişebilir.
Analistlerin geleceği tahmin etmek için mükemmel bir geçmişi yoktur, ancak bir şirket analistlerin beklentilerinden daha düşük kazançlar duyurduğunda yatırımcılar genellikle panik yapar ve satarlar. Ancak, düşüşlerin ve olumsuz haberlerin ötesini görebilen değer yatırımcıları, bir şirketin uzun vadeli değerini tanıyabildikleri için daha derin indirimlerle hisse satın alabilirler.
dönemsellikten
Döngüsellik, bir işi etkileyen dalgalanmalar olarak tanımlanır. Şirketler, mevsimsellik ve yılın zamanı ya da tüketici tutumları ve ruh halleri olsun, ekonomik döngüdeki iniş çıkışlara karşı bağışık değildir. Bütün bunlar kar seviyelerini ve bir şirketin hisse senedinin fiyatını etkileyebilir, ancak uzun vadede şirketin değerini etkilemez.
Değer Yatırım Stratejileri
Düşük değerli bir hisse satın almanın anahtarı, şirketi iyice araştırmak ve sağduyulu kararlar vermektir. Değer yatırımcısı Christopher H. Browne, bir şirketin gelirini aşağıdaki yöntemlerle artırabileceğini sormanızı önerir:
- Ürünlerde fiyatların artırılması Satış rakamlarının artırılması Giderlerin azaltılması Kâr amacı gütmeyen bölümlerin satışı veya kapatılması
Browne ayrıca bir şirketin rakiplerini gelecekteki büyüme beklentilerini değerlendirmek için incelemeyi önerir. Ancak, tüm bu soruların cevapları, herhangi bir gerçek destekleyici sayısal veri olmadan spekülatif olma eğilimindedir. Basitçe söylemek gerekirse: Bu cevapların elde edilmesine yardımcı olmak için henüz nicel bir yazılım programı yoktur, bu da değer stok yatırımını bir miktar büyük tahmin oyununa dönüştürür. Bu nedenle Warren Buffett, yalnızca kişisel olarak çalıştığınız veya tüketim malları hakkında bilgi sahibi olduğunuz, otomobiller, giysiler, ev aletleri ve yiyecek gibi sektörlere yatırım yapmanızı önerir.
Yatırımcıların yapabileceği bir şey, yüksek talep gören ürün ve hizmetler satan şirketlerin hisse senetlerini seçmektir. Yenilikçi yeni ürünlerin ne zaman pazar payını yakalayacağını tahmin etmek zor olsa da, bir şirketin ne kadar süredir iş başında olduğunu ölçmek ve zaman içinde zorluklara nasıl adapte olduğunu incelemek kolaydır.
İçeriden Alım-Satım
Amaçlarımız için, içeriden öğrenenler şirketin üst düzey yöneticileri ve direktörleri ile şirket hisselerinin en az% 10'una sahip olan hissedarlardır. Bir şirketin yöneticileri ve yöneticileri yönettikleri şirketler hakkında benzersiz bilgiye sahiptir, bu nedenle hisse senetlerini satın alıyorlarsa, şirketin beklentilerinin olumlu göründüğünü varsaymak mantıklıdır.
Aynı şekilde, bir şirketin hisselerinin en az% 10'una sahip olan yatırımcılar, kâr potansiyeli görmeselerdi çok fazla satın almazlardı. Tersine, bir içeriden hisse satışı yapılması, şirketin beklenen performansı hakkında kötü haberleri göstermeyebilir - içeriden öğrenenin herhangi bir sayıda kişisel nedenden dolayı nakit paraya ihtiyacı olabilir. Bununla birlikte, kitle satışları içeriden öğrenenler tarafından gerçekleştiriliyorsa, böyle bir durum satışın ardındaki nedenin daha ayrıntılı analizini gerektirebilir.
Kazanç Raporlarını Analiz Edin
Bir noktada, değer yatırımcıları, nasıl performans gösterdiğini görmek ve şirketin sektördeki emsallerine göre karşılaştırmak için bir şirketin maliyesine bakmalıdır.
Finansal raporlar bir şirketin yıllık ve üç aylık performans sonuçlarını sunar. Yıllık rapor SEC form 10-K ve üç aylık rapor SEC form 10-Q'dur. Şirketler bu raporları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) göndermelidir. Bunları SEC web sitesinde veya şirketin web sitesinde yatırımcı ilişkileri sayfasında bulabilirsiniz.
Bir şirketin yıllık raporundan çok şey öğrenebilirsiniz. Sunulan ürün ve hizmetleri ve şirketin nereye gittiğini açıklayacaktır.
Finansal Tabloları Analiz Edin
Bir şirketin bilançosu, şirketin finansal durumunun büyük bir resmini sunar. Bilanço, biri şirketin varlıklarını, diğeri de yükümlülüklerini ve özkaynaklarını listeleyen iki bölümden oluşmaktadır. Varlıklar bölümü bir şirketin nakit ve nakit benzerlerine ayrılır; yatırımlar; müşteriler, stoklar ve tesis ve ekipman gibi sabit kıymetlerden alacaklar veya borçlar.
Yükümlülükler bölümünde şirketin ödenecek hesapları veya borçlu olduğu borçlar, tahakkuk eden borçlar, kısa vadeli borç ve uzun vadeli borçlar listelenir. Özkaynaklar bölümü, şirkete ne kadar para yatırıldığını, kaç hisse senedini ve şirketin geçmiş yıl karları olarak yansıttığını gösterir. Geçmiş yıl karları, şirketten biriken kârı tutan bir tür tasarruf hesabıdır. Geçmiş yıl karları örneğin temettü ödemek için kullanılır ve sağlıklı, kârlı bir şirketin işareti olarak kabul edilir.
Gelir tablosu, ne kadar gelir üretildiğini, şirketin giderlerini ve karlarını gösterir. Üç aylık bir beyandan ziyade yıllık gelir tablosuna bakmak, şirketin genel pozisyonu hakkında daha iyi bir fikir verecektir, çünkü birçok şirket yıl boyunca satış hacminde dalgalanmalar yaşamaktadır.
Çalışmalar sürekli olarak değer stoklarının uzun vadede büyüme stoklarından ve bir bütün olarak pazardan daha iyi performans gösterdiğini ortaya koydu.
Kanepe Patates Değeri Yatırımı
Hiç 10-K okumadan değer yatırımcısı olmak mümkündür. Kanepe patates yatırımı, başka birinin yatırım analizi yapmış olduğu birkaç yatırım aracı satın almak ve elde etmek için pasif bir stratejidir - yatırım fonları veya borsa yatırım fonları. Değer yatırımı söz konusu olduğunda, bu fonlar değer stratejisini takip eden ve değer hisseleri satın alan veya Warren Buffet gibi yüksek profilli yatırımcıların hareketlerini izleyen fonlardır. Yatırımcılar, Omaha Oracle'ın araştırdığı ve değerlendirdiği düzinelerce şirkete sahip olan ya da onunla ilgilenen holding şirketi Berkshire Hathaway'in hisselerini satın alabilir.
Değer Yatırımıyla Riskler
Herhangi bir yatırım stratejisinde olduğu gibi, düşük-orta-riskli bir strateji olmasına rağmen değer yatırımıyla kayıp riski vardır. Aşağıda bu risklerin birkaçını ve neden kayıpların olabileceğini vurgulamaktayız.
Rakamlar Önemlidir
Birçok yatırımcı, değer yatırım kararı verirken finansal tabloları kullanır. Kendi analizinize güveniyorsanız, en güncel bilgilere sahip olduğunuzdan ve hesaplamalarınızın doğru olduğundan emin olun. Değilse, kötü bir yatırım yapabilir veya büyük bir yatırımdan vazgeçebilirsiniz. Finansal tabloları ve raporları okuma ve analiz etme yeteneğinizden henüz emin değilseniz, bu konuları incelemeye devam edin ve gerçekten hazır olana kadar herhangi bir işlem yapmayın. (Bu konuda daha fazla bilgi için Gelişmiş Finansal Tablolar Analiz Kılavuzumuza göz atın.)
Stratejilerden biri dipnotları okumaktır. Bunlar, bir şirketin finansal tablolarını daha ayrıntılı olarak açıklayan Form 10-K veya Form 10-Q'daki notlardır. Notlar ifadeleri takip eder ve şirketin muhasebe yöntemlerini açıklar ve raporlanan sonuçları ayrıntılı olarak açıklar. Dipnotlar anlaşılmazsa veya sundukları bilgiler makul görünmüyorsa, hisse senedini iletip iletmeme konusunda daha iyi bir fikriniz olacaktır.
Olağandışı Kazançlar veya Kayıplar
Bir şirketin gelir tablosunda istisna veya olağanüstü sayılması gereken bazı olaylar vardır. Bunlar genellikle şirketin kontrolünün ötesindedir ve olağanüstü kalem (kazanç veya olağanüstü kalem) kaybı olarak adlandırılır. Bazı örnekler davalar, yeniden yapılanma ve hatta doğal bir felakettir. Bunları analizinizden hariç tutarsanız, muhtemelen şirketin gelecekteki performansı hakkında bir fikir edinebilirsiniz.
Ancak, bu öğeler hakkında eleştirel düşünün ve kararınızı kullanın. Bir şirket yıldan yıla aynı olağanüstü kalemi rapor etme biçimine sahipse, bu çok olağanüstü olmayabilir. Ayrıca, yıldan yıla beklenmedik kayıplar olması, şirketin finansal sorunları yaşadığının bir işareti olabilir. Olağandışı eşyaların olağandışı ve yinelenmeyen olması gerekiyor. Ayrıca, bir yazma kalıbına dikkat edin.
Oran Analizi Hatalarını Gözardı Etme
Bu eğitimin önceki bölümlerinde yatırımcıların bir şirketin finansal sağlığını teşhis etmesine yardımcı olan çeşitli finansal oranların hesaplanması ele alınmıştır. Oldukça problemli olabilecek finansal oranları belirlemenin tek bir yolu yoktur. Aşağıdakiler, oranların nasıl yorumlanabileceğini etkileyebilir:
- Oranlar, vergi öncesi veya vergi sonrası sayılar kullanılarak belirlenebilir.Bazı oranlar doğru sonuçlar vermez, ancak tahminlere yol açar.Kârların vadesinin nasıl tanımlandığına bağlı olarak, bir şirketin hisse başına kazançları (EPS) farklı olabilir. şirketler farklı muhasebe uygulamalarına sahip oldukları için oranlarına göre - oranlar aynı olsa bile - zor olabilir. (Bir şirketin Gelir Tablosunu Anlama konusundaki karları ne zaman tanıdığı hakkında daha fazla bilgi edinin.)
Aşırı Değerli Stok Alımı
Bir hisse senedi için fazla ödeme, değer yatırımcıları için ana risklerden biridir. Fazla ödeme yaparsanız paranızın bir kısmını veya tamamını kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilirsiniz. Aynı şey, hisse senedine yakın bir hisse satın alırsanız adil piyasa değeri. Değeri düşük olan bir hisse satın almak, şirket iyi yapmadığında bile para kaybetme riskinizin azaldığı anlamına gelir.
Değer yatırımının temel ilkelerinden birinin, tüm yatırımlarınıza bir güvenlik payı oluşturmak olduğunu hatırlayın. Bu, hisse senetlerinin gerçek değerlerinin yaklaşık üçte ikisi veya daha düşük bir fiyata satın alınması anlamına gelir. Değerli yatırımcılar, potansiyel olarak aşırı değerlenmiş varlıklarda olabildiğince az sermaye riske etmek ister, bu nedenle yatırımlar için fazla ödeme yapmamaya çalışırlar.
Farklılaşmıyor
Geleneksel yatırım bilgeliği, bireysel hisse senetlerine yatırım yapmanın yüksek riskli bir strateji olabileceğini söylüyor. Bunun yerine, çok çeşitli şirketlere ve ekonomik sektörlere maruz kalmamız için birden fazla hisse senedi veya hisse senedi endeksine yatırım yapmamız öğretiliyor. Bununla birlikte, bazı değer yatırımcıları, farklı sektörleri ve ekonominin farklı sektörlerini temsil eden hisse senetlerini seçtiğiniz sürece, sadece az sayıda hisse senedine sahip olsanız bile çeşitlendirilmiş bir portföyünüz olabileceğine inanmaktadır. Değer yatırımcısı ve yatırım müdürü Christopher H. Browne, “Değer Yatırımının Küçük Kitabı” nda en az 10 hisse sahibi olmanızı önerir. Ünlü bir değer yatırımcısı olan Benjamin Graham'a göre, çeşitlendirmek istiyorsanız 10 ila 30 hisse senedi seçmeye bakmalısınız. varlıklarınız.
Yine de başka bir uzman seti farklı söylüyor. Büyük getiriler elde etmek istiyorsanız, ikinci “Dummies için Yatırım Yatırım” baskısının yazarlarına göre sadece birkaç hisse seçmeyi deneyin. Portföyünüzde daha fazla hisse bulunması muhtemelen ortalama bir getiri sağlayacaktır. Tabii ki, bu tavsiye, özellikle değer yatırımcı bir acemi iseniz, kazananları seçmekte harika olduğunuzu varsayar.
Duygularınızı Dinleme
Yatırım kararları verirken duygularınızı görmezden gelmek zordur. Rakamları değerlendirirken bağımsız, kritik bir bakış açısı alabilseniz bile, bir hisse senedi satın almak için zor kazanılan tasarruflarınızın bir kısmını kullanma zamanı geldiğinde korku ve heyecan kaybolabilir. Daha da önemlisi, hisse senedini satın aldıktan sonra, fiyat düşerse onu satmaya cazip gelebilirsiniz. Değer yatırımı yapmanın paniğe kapılmaya ve sürü ile devam etmeye karşı koymak olduğunu unutmayın. Bu yüzden hisse fiyatları yükseldiğinde alım ve düştüğünde satış tuzağına düşmeyin. Böyle bir davranış getirilerinizi yok edecektir. (Yatırımda lideri takip etmek hızlı bir şekilde tehlikeli bir oyun haline gelebilir.
Değer Yatırımı Örneği
Değer yatırımcıları, genellikle üç aylık kazanç raporunun yayınlanmasından kaynaklanan piyasa aşırı tepkilerinden kâr elde etmeye çalışır. Tarihsel gerçek bir örnek olarak, Fitbit 4 Mayıs 2016'da 2016 ilk çeyrek kazanç raporunu yayınladı ve çalışma saatleri sonrasında keskin bir düşüş yaşadı. Telaş sona erdikten sonra şirket değerinin yaklaşık% 19'unu kaybetti. Bununla birlikte, bir kazanç raporunun yayınlanmasından sonra bir şirketin hisse fiyatındaki büyük düşüşler nadir olmamakla birlikte, Fitbit sadece çeyrek için analist beklentilerini karşılamakla kalmadı, aynı zamanda 2016 için artan rehberliği de karşıladı.
Şirket, 2016 yılının ilk çeyreğinde, bir yıl öncesine göre aynı zaman dilimine kıyasla% 50'den fazla artışla 505, 4 milyon dolar gelir elde etti. Ayrıca Fitbit, 2016 yılının ikinci çeyreğinde 565 milyon ila 585 milyon dolar arasında bir artış bekliyor. Bu rakam, analistler tarafından öngörülen 531 milyon dolar seviyesinin üzerinde. Şirket güçlü ve büyümektedir. Bununla birlikte, Fitbit yılın ilk çeyreğinde araştırma ve geliştirme maliyetlerine büyük yatırım yaptığından, hisse başına kazanç (EPS) bir yıl öncesine göre azaldı. Fitbit'e atlamak için gereken ortalama yatırımcıların hepsi, fiyatın düşmesine neden olacak kadar hisse satıyor. Bununla birlikte, değer yatırımcısı Fitbit'in temellerine bakar ve gelecekte potansiyel olarak artmaya hazır olan düşük değerli bir güvenlik olduğunu anlar.
Alt çizgi
Değer yatırımı uzun vadeli bir stratejidir. Örneğin Warren Buffett hisse senetlerini neredeyse süresiz tutmak amacıyla satın alıyor. Bir keresinde “Asla borsadan para kazanmaya çalışmam. Ertesi gün pazarı kapatabilecekleri ve beş yıl boyunca yeniden açmayacakları varsayımıyla satın alıyorum. ”Muhtemelen büyük bir satın alma veya emekli olma zamanı geldiğinde hisse senetlerini satmak isteyeceksiniz, ancak çeşitli hisse senetleri tutarak ve uzun vadeli bir görünüm sağlayarak, hisse senetlerini ancak fiyatları makul piyasa değerlerini (ve onlar için ödediğiniz fiyatı) aştığında satabilirsiniz.