Ödeme gücü oranları öncelikle bir şirketin uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini ölçmek için kullanılır. Genel olarak bir ödeme gücü oranı, bir şirketin kârlılığının boyutunu ölçer ve bunu yükümlülükleriyle karşılaştırır. Bir ödeme gücü oranını yorumlayarak, bir analist veya yatırımcı bir şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirmeye devam etme olasılığına ilişkin fikir edinebilir. Daha güçlü veya daha yüksek bir oran finansal gücü gösterir. Tam tersine, daha düşük bir oran veya zayıf taraftaki bir oran gelecekteki mali mücadeleleri gösterebilir.
Birincil ödeme gücü oranı genellikle aşağıdaki gibi hesaplanır ve bir firmanın nakit bazlı kârlılığını toplam uzun vadeli yükümlülüklerinin bir yüzdesi olarak ölçer:
Vergi Sonrası Net Kâr + Amortisman |
Uzun vadeli yükümlülükler |
Ödeme Gücü Oranı
Yaygın Olarak Kullanılan Ödeme Gücü Oranları
Borç ödeme oranları, bir şirketin borç yükümlülükleri bağlamında finansal sağlığını gösterir. Tahmin edebileceğiniz gibi, finansal sağlığı ölçmenin birkaç farklı yolu vardır.
Özkaynaklara borç, bir firmanın kullandığı kaldıraç miktarının temel bir göstergesidir. Borç genellikle uzun vadeli borç anlamına gelir, ancak bir firmanın faaliyetlerini yürütmek için gerekli olmayan nakit, net borç rakamı vermek için toplam uzun vadeli borçtan netleştirilebilir. Özkaynaklar, bilançoda bulunan özkaynakları veya defter değerini ifade eder. Defter değeri, ideal olarak gerçeğe uygun piyasa değerine yazılan (veya düşülen) tarihsel bir rakamdır. Ancak şirketin raporladığı şeyleri kullanmak, ölçüm için kullanılabilecek hızlı ve kolay bir rakam sunar.
Varlıklara olan borç, bir analistin veya yatırımcının bilançodaki kaldıraç oranını ölçmesine yardımcı olan, yakından ilişkili bir önlemdir. Varlıklar eksi yükümlülükler defter değerine eşit olduğundan, bu kalemlerden iki veya üçünün kullanılması finansal sağlık hakkında büyük bir fikir verecektir.
Daha karmaşık ödeme gücü oranları, bir şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini ölçmek için kullanılan kazanılan faizleri içerir. Bir şirketin faiz ve vergilerden önce gelirleri (FVÖK) alınarak uzun vadeli borçlardan toplam faiz giderine bölünmesiyle bulunur. Özellikle bir şirketin faiz ücretlerini vergi öncesi olarak kaç kez karşılayabileceğini ölçer. Faiz oranı, bu oran için kullanılan bir başka genel terimdir.
Borçluluk ve Likidite Oranları
Ödeme gücü oranı, bir şirketin yukarıdaki formülde belirtildiği gibi uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini ölçer. Likidite oranları kısa vadeli finansal sağlığı ölçmektedir. Cari oran ve hızlı oran, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini likit (bir yıl veya daha kısa vadeli) varlıklarla karşılama yeteneğini ölçer. Bunlar nakit ve nakit benzerleri, menkul kıymetler ve alacak hesaplarıdır. Kısa vadeli borç rakamları, ödenmesi gereken borçları veya stokları içermektedir. Temel olarak, ödeme gücü oranları uzun vadeli borç yükümlülüklerine, likidite oranları ise şirketin bilançosundaki işletme sermayesi kalemlerine bakar. Likidite oranlarında varlıklar payın bir parçasıdır ve borçlar paydada yer almaktadır.
Bu Oranlar Yatırımcıya Ne Anlatıyor?
Ödeme gücü oranları, farklı sektörlerdeki farklı firmalar için farklıdır. Örneğin, yiyecek ve içecek firmaları ve diğer tüketici elyafları, kâr düzeyleri ekonomik dalgalanmalara karşı daha az duyarlı olduğu için genellikle daha yüksek borç yüklerini sürdürebilir. Tam tersine, döngüsel firmalar daha muhafazakâr olmalıdır çünkü bir durgunluk karlılıklarını engelleyebilir ve bir düşüş sırasında borç geri ödemelerini ve ilgili faiz giderlerini karşılamak için daha az yastık bırakabilir. Finansal firmalar ödeme gücü oranlarını belirleyen çeşitli eyalet ve ulusal düzenlemelere tabidir. Belli eşik değerlerin altına düşmek, düzenleyicilerin gazabını ve zamanla sermayenin artırılması ve düşük oranların artırılmasını talep edebilir.
Kabul edilebilir ödeme gücü oranları endüstriden sanayiye farklılık gösterir, ancak genel bir kural olarak, % 20'den daha yüksek ödeme gücü oranı finansal açıdan sağlıklı kabul edilir. Bir şirketin ödeme gücü oranı ne kadar düşük olursa, şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirme olasılığı o kadar yüksek olur. Yukarıda belirtilen oranların bazılarına bakıldığında, % 50'nin üzerinde bir borç / varlık oranı endişe kaynağı olabilir. % 66'nın üzerindeki borç / özsermaye oranı, özellikle konjonktür endüstrisinde faaliyet gösteren bir firma için daha fazla araştırmaya neden olmaktadır. Borç payda olduğunda daha düşük bir oran daha iyidir ve varlıklar payın bir parçası olduğunda daha yüksek bir oran daha iyidir. Genel olarak, borca kıyasla daha yüksek bir varlık seviyesi veya karlılık iyi bir şeydir.
Sektöre Özgü Örnekler
Avrupalı sigorta firmalarının danışman firma Bain tarafından Temmuz 2011 analizi, ödeme oranlarının firmaları nasıl etkilediğini ve hayatta kalma yeteneklerini, yatırımcıları ve müşterileri finansal sağlıkları ve düzenleyici ortamın nasıl yürüdüğü konusunda nasıl rahatlattıklarını vurgulamaktadır. Raporda, Avrupa Birliği'nin Büyük Durgunluk'tan bu yana sigorta şirketleri için daha katı ödeme gücü standartları uyguladığı belirtiliyor. Kurallar Solvency II olarak bilinir ve mülk ve zayiat sigortacıları ile yaşam ve sağlık sigortacıları için daha yüksek standartlar öngörür. Bain, Solvency II'nin “Avrupa sigortacılarının ödeme gücü oranlarında ve riske göre ayarlanmış kârlılığında önemli zayıflıklar ortaya çıkardığı” sonucuna varmıştır. Kilit ödeme gücü oranı, bir sigortacının nakit ve yatırımları dahil varlıklarının ödeme gücü ile ne kadar iyi kapandığını ölçen varlıklara eşitliktir. Sermaye, bir kriz döneminde kullanıma hazır bir sermayeden oluşan özel bir defter değeri ölçüsüdür. Örneğin, finansal koşullar kredi krizinde olduğu gibi hızla kötüleşirse hızla satılabilen hisse senetleri ve tahviller gibi varlıkları içerebilir.
Kısa Şirket Örneği
MetLife (NYSE: MET) dünyanın en büyük hayat sigortası şirketlerinden biridir. Ekim 2013 itibarıyla yapılan yeni bir analiz, MetLife'ın borç / özsermaye oranını% 102 olarak detaylandırdı veya bilançoda özkaynaklarının veya defter değerinin biraz üzerinde borç bildirdi. Bu, sektördeki diğer firmalara kıyasla ortalama bir borç seviyesidir, yani rakiplerin kabaca yarısı daha yüksek, diğer yarısı daha düşük bir orana sahiptir. Toplam pasiflerin toplam aktiflere oranı% 92, 6'dır ve bu oran endüstrinin yaklaşık üçte ikisinin daha düşük bir orana sahip olması nedeniyle borç / özsermaye oranıyla karşılaştırılmaz. MetLife'ın likidite oranları, mevcut oranına (1, 5 kat) ve hızlı orana (1, 3 kat) bakıldığında, endüstrinin alt kısmında daha da kötüdür. Ancak, şirketin sigorta endüstrisindeki en büyük bilançolardan birine sahip olması ve genellikle kısa vadeli yükümlülüklerini finanse edebilmesi nedeniyle bu endişe verici değildir. Genel olarak, ödeme gücü açısından, MetLife uzun vadeli ve kısa vadeli borçlarının yanı sıra borcundaki faiz ödemelerini kolayca finanse edebilmelidir.
Yalnızca Bu Oranlara Güvenmenin Avantajları ve Dezavantajları
Ödeme gücü oranları, bir firmanın uzun vadeli yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini analiz etmede son derece yararlıdır; ancak çoğu finansal oran gibi, bunlar genel bir şirket analizi bağlamında kullanılmalıdır. Yatırımcıların genel yatırım çekiciliğine bakması ve bir menkul değerin düşük veya aşırı değerli olup olmadığına karar vermesi gerekir. Borç sahipleri ve düzenleyicileri ödeme gücü analiziyle daha fazla ilgilenebilir, ancak yine de bir firmanın genel finansal profiline, ne kadar hızlı büyüdüğüne ve firmanın genel olarak iyi çalışıp çalışmadığına bakmaları gerekir.
Sonuç olarak
Kredi analistleri ve düzenleyicileri, bir firmanın ödeme gücü oranlarını analiz etmek konusunda büyük bir ilgiye sahiptir. Diğer yatırımcılar bunları bir şirketi ve yatırım beklentilerini araştırmak için genel bir araç setinin parçası olarak kullanmalıdır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Finansal oranlar
Borç Oranı ve Likidite Oranları: Fark Nedir?
Finansal oranlar
Yatırımları Hızla Analiz Edin
Finansal oranlar
Ödeme Gücü Oranlarını ve Likidite Oranlarını Anlama
Finansal oranlar
Starbucks'ın 6 Temel Finansal Oranı (SBUX)
Temel Analiz
Walmart'ın Borç Oranlarını 2018'de Analiz Etme (WMT)
Finansal oranlar