Alternatif Ticaret Sistemi (ATS) Nedir?
Alternatif bir ticaret sistemi (ATS), borsa olarak düzenlenmeyen, ancak abonelerinin alım ve satım emirlerini karşılayacak bir mekandır.
Alternatif Ticaret Sisteminin Temelleri (ATS)
ATS, dünya çapında halka açık konularda bulunan likiditenin büyük bir kısmını oluşturmaktadır. Avrupa'da çok taraflı ticaret tesisleri, elektronik iletişim ağları (ECN'ler), çapraz ağlar ve çağrı ağları olarak bilinir. Çoğu ATS borsalardan ziyade aracı satıcı olarak kayıtlıdır ve işlemler için karşı taraf bulmaya odaklanır.
Bazı ulusal borsaların aksine, ATS, abonelerin veya disiplin abonelerinin ticaretini dışlama dışında davranışlarını düzenleyen kurallar koymaz. Likiditeye erişmek için alternatif araçlar sağlamada önemlidirler.
Kurumsal yatırımcılar, ATS'yi ulusal borsalarda büyük miktarda hisse senedi ticareti yapmak yerine karşı tarafları bulmak için kullanabilirler. ATS işlemleri ulusal döviz sipariş defterlerinde görünmediğinden, bu eylemler ticareti kamuoyundan gizlemek için tasarlanabilir. Bu tür emirleri yerine getirmek için bir ATS kullanmanın yararı, büyük işlemlerin bir hisse senedi fiyatı üzerindeki domino etkisini azaltmasıdır.
Örneğin, bir özkaynakta büyük bir pozisyon oluşturmakla ilgilenen bir riskten korunma fonu, diğer yatırımcıların önceden alım yapmasını önlemek için ATS kullanabilir. Bu amaçlar için kullanılan ATS'ye karanlık havuzlar denebilir.
Alternatif ticaret sistemleri ticaret için popüler mekanlar haline gelmiştir. ATS, 2015 itibarıyla 2013'ten bu yana tüm hisse senedi alım satımının yaklaşık% 18'ini oluşturdu.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) alternatif ticaret sistemlerini onaylamalıdır. Son yıllarda, düzenleyiciler müşteri sipariş akışına karşı alım satım veya gizli müşteri alım satım bilgilerini kullanma gibi ihlaller için alternatif alım satım sistemlerine karşı yaptırım uygulamalarını hızlandırdı. Bu ihlaller ATS'de ulusal borsalardan daha yaygın olabilir, çünkü ATS daha az düzenlemeyle karşı karşıyadır.
Önemli Çıkarımlar
- Alternatif alım satım sistemleri büyük alım satım işlemlerinin eşleştiği yerlerdir. Borsa olarak düzenlenmezler. ATS Yönetmeliği ATS için bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktadır.
ATS Yönetmeliği Açıklandı
ATS Yönetmeliği ATS için bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. ATS, federal menkul kıymetler yasaları uyarınca döviz tanımını karşılar, ancak ATS, Exchange Yasası 3a1-1 (a) kapsamında sağlanan muafiyet kapsamında faaliyet gösteriyorsa, ulusal menkul kıymetler borsası olarak kayıt yaptırması gerekmez. Bu muafiyet kapsamında faaliyet göstermek için bir ATS, ATS Tüzüğü 300-303 Kurallarındaki gerekliliklere uymalıdır. ATS Tüzüğüne uymak için, bir ATS'nin aracı satıcı olarak kayıt yaptırması ve operasyonlara başlamadan önce Form ATS Komisyonu'na bir başlangıç operasyon raporu sunması gerekir. Bir ATS, işlemlerinde herhangi bir değişiklik olduğunu bildirmek için Form ATS'de değişiklik yapmalı ve kapanırsa Form ATS'de bir işlem raporunun durdurulmasını sağlamalıdır. Form ATS kullanarak rapor dosyalamak için gereklilikler ATS Tüzüğünün 301 (b) (2). Bu gereksinimler, kitapların ve kayıtların zorunlu raporlanmasını içerir.
Son zamanlarda, ATS'yi daha şeffaf hale getirmek için hamle yapıldı. Örneğin SEC, 2018 yılında bu tür sistemler için "operasyonel şeffaflığı" arttırmak için ATS Yönetmeliğini değiştirdi. Diğer şeylerin yanı sıra, bu durum kamuoyunu potansiyel çıkar çatışmaları ve bilgi sızıntısı riskleri hakkında bilgilendirmek için ayrıntılı kamu açıklamalarının yapılmasını gerektiriyor. Ayrıca, abonelerin ticaret bilgilerini korumak için yazılı güvenlik önlemleri ve prosedürleri bulundurmaları gerekmektedir.