Toplayıcı Nedir?
Toplayıcı, finansal kuruluşlardan ipotek satın alan ve sonra ipotek destekli menkul kıymetlere (MBS) menkul kıymetleştiren bir kuruluştur. Toplayıcılar, finansal kuruluşların kendileri veya aracı kurumlar, bayiler, muhabirler veya başka bir tür finansal şirket içinde ihraç eden bankalar veya yan kuruluşlar olabilir. Toplayıcılar, bireysel ipotekleri daha düşük fiyatlarla alıp daha sonra havuzlanmış MBS'yi daha yüksek bir primle satarak kâr elde ederler.
Toplayıcıyı Anlama
Toplayıcılar, esasen, ihraççıların ipoteğe dayalı güvenlik oluşturmak için yapması gereken bazı çabaları ortadan kaldıran hizmet sağlayıcılardır. Nihai müşterinin aradığına bağlı olarak, toplayıcılar, farklı bir kredi ve kuruluş kümesinden belirli bir tür ipotek arayabilir ve satın alabilir. Aramayı, bölgesel bankalar ve özel ipotek şirketleri de dahil olmak üzere çeşitli ipotek yaratıcıları arasında genişleterek, tek bir ipotek yaratıcısından kolayca sağlanamayan özel ipotek destekli menkul kıymetler oluşturmak mümkündür.
İkincil İpotek Piyasasını Anlamak
Toplayıcılar, menkul kıymetleştirme sürecinin bir aşaması olarak ikincil mortgage piyasasında ayrı bir kuruluştan daha iyi anlaşılmaktadır. Bir bankacı, bir banka gibi, bir ipotek çıkardığında, sermayeyi tekrar ödünç almak için kitaptan çıkarmak istiyorlar. Tek bir ipoteğin doğrudan bir yatırımcıya satılması zordur, çünkü tek bir ipotek, bir mülk satın alan kişiye dayalı olarak ölçülmesi zor birçok riskle karşı karşıyadır. Bunun yerine, toplayıcı, genel performansın tahmin edilmesinin daha kolay olduğu bir kredi koleksiyonu satın alır ve daha sonra bu havuzu yatırımcılara dilimler halinde satar. Bu nedenle, MBS'nin dilimlenip satılmasından önce gerçekleşen bir havuzlama / birleştirme aşaması vardır.
Toplayıcılar da Oluşturan Olduğunda
Bir ipotek havuzunun menkul kıymetleştirilmesi işlerinin doğal bir uzantısı olarak görülebileceğinden, ipotek yaratıcıları genellikle toplayıcı olurlar. Oluşturan bir toplayıcı olarak hareket ettiğinde, genellikle kredileri havuzlamak ve satmak için duvarlı bir iştirak olarak özel amaçlı bir araç (SPV) oluştururlar. Bu, bazı yükümlülükleri ortadan kaldırır ve bazen özel hazırlanmış bir MBS'nin oluşturulması için gerekli olduğundan, diğer kurumlardan ve ana kuruluştan kredi satın almak için göndericinin toplayıcı kolunu serbest bırakır.
Teoride, mülk sahibinin sahip olduğu toplayıcılar, ipoteklerin çoğunluğu ile aynı zamanda sahibi olan tek bir müşteriden de olsa, üçüncü taraf toplayıcılarla aynı şekilde çalışırlar. Uygulamada, üçüncü bir tarafla var olmayacak durumlar olabilir. Örneğin, toplayıcı, ana şirketin bilançosuna yardımcı olmak ve toplam kaybı toplayıcıya kaydırmak için ikincil piyasa ipoteklerinde yüksek bir indirim aramamaya teşvik edilebilir. Elbette, mortgage erimesine yol açan MBS piyasasının, bir toplayıcı ve düzenleyici harmanlama olasılığından daha önemli sorunları vardı.