Goldman Sachs'taki analistler, Fed'in güvercin politikasının sonunda enflasyonda kademeli bir artışa yol açabileceğini ve “fiyatlandırma gücü” ile yüksek marjlı hisse senetlerini destekleyebileceğini bekliyor. gelecek 2 yıl boyunca, hedefleri doğrultusunda. Yatırım şirketinin araştırma grubundan yakın tarihli bir rapora göre, geçtiğimiz yıl ortalama performansın çok üzerinde bir performans gösteren stoklar, önümüzdeki dönemde daha iyi performans gösterecek şekilde konumlandırıldı. Analistler, bu yüksek marjlı stok grubunun 2019'da performans için özellikle iyi donanımlı olduğunu, çünkü artan malzeme maliyetleri, işgücü maliyetleri ve yavaşlayan ekonomik büyümenin bu yıl ve ekonomik düşüş sırasında kurumsal karlara ağırlık verdiğini ekliyorlar.
Goldman, "Artan marj baskıları, yüksek fiyatlandırma gücüne sahip hisse senetlerinin performansını artırdı." "Yüksek ve istikrarlı brüt kar marjına sahip ekranımız, geçtiğimiz yıl düşük fiyatlandırma güç stoklarından yüzde 20 puan daha iyi performans gösterdi."
Goldman, yüksek fiyat istikrarı anlamına gelen yüksek ve istikrarlı marjları olan stokları taradı. Sepet, Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolitik Güç Sistemleri Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli içerir Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) ve Xilinx Inc. (XLNX). Bu, 15 Mart 2019 tarihli bu özel Goldman araştırma raporunu kapsayan iki Investopedia makalesinin ikinci kısmıdır.
Fiyatlandırma Gücü ile 9 Hisse Senetleri
- Penumbra Inc. (PEN); % 66 Amgen (AMGN); % 81 Monolitik Güç Sistemleri A.Ş. (MPWR); % 54 National Instruments Corp. (NATI); % 74 Citrix Systems Inc. (CTXS); % 83 VMWare Inc. (VMW); % 85 Eli Lilly & Co. (LLY); % 75 Expedia Group Inc. (EXPE); % 74 Xilinx Inc. (XLNX); % 69
Artan Girdi Maliyetleri Firmaları Risk Altına Koyar
Goldman Sachs, şirketlerin rekor seviyelerde kar marjlarının zaten artan fiyat baskısı altında olduğuna dikkat çekiyor.
Goldman, "Kar marjları, son aylarda hisse senedi EPS tahminlerinde bir düşüşe yol açan önemli olumsuz revizyonlar yaşadı." "Fed'in mevcut politika duruşu ile bile, artan girdi maliyetlerini dengeleyecek fiyatların yükseltilmesi ABD'li şirketler için bir zorluk oldu."
Marj baskıları arttıkça, hisse senedi piyasası şimdi firmaları karlarını korumak için yeterli fiyatlandırma gücüyle ödüllendirmeye başlıyor. Daha yüksek fiyatlarla veya daha düşük kar marjlarını kabul ederek maliyetleri geçme yeteneğine sahip olmayan diğerleri, yatırımcılar arasında lehine düşmeye başlıyor ve bunu yapmaya devam edecekler.
Raporda, “Yüksek fiyatlandırma gücüne sahip hisse senetlerinin performans dinamiği bu yıl hızlandı, muhtemelen Fed pivotunun daha yüksek enflasyon lehine yükselme olasılığı ve bu tür bir değişimin kurumsal kar marjlarına yol açması riskleri arttı” dedi.
Yüksek fiyatlandırma güç stoklarını destekleme hareketi, Goldman'ın yüksek marjlı seçimler listesinin, firma Mayıs 2018'de listeyi yayınlamasından bu yana düşük fiyatlandırma gücü olan stok listesini yüzde 17 puan (+% 13'e karşı% -4) yenmesine yol açtı. Analistler, son trendin kar marjı baskısı dönemlerinde tarihsel örüntüyü takip ettiğini belirtiyorlar. En az 1985'ten bu yana, daha yüksek fiyatlandırma gücüne sahip hisse senetleri, piyasa kurumsal kar marjlarında yakın bir düşüş algıladığında tipik olarak daha iyi performans göstermiştir. Öte yandan, Goldman'ın raporuna göre, yatırımcılar 2012-2017 yılları arasındaki kar marjlarını genişletme dönemlerinde, güçlü fiyatlandırma güç şirketlerine tahsis edilen kıt primini ve daha döngüsel kar marjlarından daha iyi performans gösteren hisse senetlerini çıkardılar.
Bulut Bilişim Şirketi
Yazılım sağlayıcı VMware hisseleri, S&P 500'ün% 12.4 ve% 3.9'luk getirilerinin aynı dönemlere kıyasla, bugüne kadar% 33.7 artışla (YTD) ve 12 ayda% 47.4 artışla 2019'da daha geniş pazarı önemli ölçüde dövdü. VMware'in ortalama 5 yıllık marjı, Russell 1000'in dönem içindeki% 35 ortalama marjına ve sepetin medyanının% 56'sına kıyasla% 85'tir.
Geçtiğimiz ay, teknoloji firması gelirin geçen yıla göre% 16 arttığı 2.59 milyar seviyesine ulaştığı 4. Çeyrek sonuçlarını açıkladı. Hisse başına kazanç, çeyrek için 1, 87 dolar olarak gerçekleşti ve EPS için 1, 68 dolarlık tahminleri de aştı.
İleriye bakmak
Yatırımcılar daha yüksek maliyetlerle mücadele edebilecek firmaları alkışlarken bu şirketler toplanmaya devam ederken, ciddi bir gerileme muhtemelen bu şirketlerin çoğunda ağırlaşacaktır. Listenin sektör açısından tarafsız olduğu düşünüldüğünde, sektöre özgü her türlü rüzgar da hisseleri aşağı çekebilir.