Ön Ay nedir?
'Yakın' veya 'spot' ay olarak da adlandırılan ön ay, vadeli işlem sözleşmesi için en yakın son kullanma tarihini ifade eder. Geçerlilik süreleri ön ay sözleşmelerinden daha geç olan sözleşmelere geri ay veya 'uzak ay' sözleşmeleri denir.
Ön Ayı Anlama
Ön ay sözleşmelerinin son kullanma tarihi, geçerli tarihe en yakın olanıdır. Bu göz önüne alındığında, belirli bir emtia veya vadeli işlem piyasası için en yoğun işlem gören ve en likit vadeli işlem sözleşmeleri olma eğilimindedirler. Genellikle, ancak her zaman değil, listelenen ön ay aynı takvim ayında olacaktır. Ön ay fiyatları normalde menkul kıymetin vadeli fiyatından alıntı yaparken kullanılan fiyatlardır.
Ayrıca, altta yatan menkul kıymetin ön aylık vadeli işlemler fiyatı ile spot fiyatı arasındaki fark genellikle en dar olacak ve süre bitiminde yakınlaşana kadar daralmaya devam edecektir. Ön ay sözleşmelerinin kullanımı, satın alma işleminden kısa bir süre sonra teslim edilebileceğinden, alıcı veya satıcının sözleşmeli malın gerçekten alınıp teslim edilmesini gerektirebileceğinden, daha yüksek bir bakım seviyesi gerektirir. Ön ay sözleşmeleri genellikle takvim spreadleri oluşturmak için arka ay sözleşmeleri ile eşleştirilir.
Önemli Çıkarımlar
- 'Yakın' veya 'spot' ay olarak da adlandırılan ön ay, vadeli işlem sözleşmesi için en yakın son kullanma tarihini ifade eder.Ön ay, en çok işlem gören ve en likit vadeli işlem sözleşmeleri olma eğilimindedir. ve spot fiyat genellikle en dar olacak ve sona erene kadar yakınlaşmaya devam edecek.
Sona Erme Ayları, Geri Ödeme ve Contango
Vadeli işlem sözleşmelerinin yıl boyunca farklı geçerlilik süreleri vardır ve birçoğu gelecek yıla kadar uzanır. Her vadeli işlem piyasasının kendine özgü bir son kullanma sırası vardır. Örneğin, Standard & Poor'un 500 E-mini futures veya ABD Hazine Bonosu futures gibi finansal araçlar, Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarının üç aylık sona erme aylarını kullanır. Emtia piyasaları madencilik, hasat veya ekim döngülerine gevşek bir şekilde bağlıdır ve bir yılda beş veya daha fazla teslimat ayı olabilir ve ham petrol gibi enerji vadeli işlemlerinin gelecekteki dokuz yıllık vadeye kadar aylık sona erme tarihleri vardır.
Son kullanma tarihlerinin ve işlem tarihlerinin son gününün aynı olmadığını belirtmek önemlidir. Özellikle enerji açısından, sözleşmeler son kullanma ayından önceki bir ayda ticareti durdurur. Bu nedenle, bir ticaret stratejisi için uygun son kullanma ayının seçilmesi oldukça önemlidir.
Geri ödeme ve contango, bir metanın vadeli işlem eğrisinin şeklini tanımlamak için kullanılan terimlerdir. Geri ödeme, bir emtia vadeli işlem fiyatının, eğri boyunca birbirini izleyen her ay için daha düşük olması, ters gelecek gelecek eğrisi ile sonuçlanır. Ön ay fiyatı olan vadeli işlem spot fiyatı, gelecek ayın fiyatından daha yüksek olacaktır. Bu genellikle söz konusu metanın mevcut arzında bir miktar bozulmanın sonucudur. Başka bir deyişle, geri ödeme, bir metanın mevcut fiyatının gelecekteki fiyatından daha yüksek olduğu zamandır.
Contango, vadeli işlem fiyatının eğri boyunca birbirini izleyen her ay için daha yüksek olduğu bir emtia için normal vadeli işlemler eğrisini ifade eder. Spot fiyat, gelecek ayın fiyatından daha düşüktür vb. Fiziksel metaların depolama, finansman ve sigorta masraflarına katlanacağı göz önüne alındığında bu sezgisel olarak anlamlıdır. Süre bitimine kadar ne kadar uzun süre kalırsa, maliyetler de o kadar yüksek olur. Basitçe söylemek gerekirse, contango, bir metanın gelecekteki fiyatının spot fiyattan daha pahalı olması bekleniyor.
Piyasanın her iki durumu da, son kullanma tarihlerine yaklaştıkça pozisyonların yuvarlanmasını içeren vadeli işlem stratejilerini bilmek önemlidir.