Varlık yönetim firması AllianceBernstein tarafından yapılan araştırmaya göre, hisse senedi değerleri 70 yılda en büyük dağılımını gösteriyor ve bunun yatırımcılar için önemli etkileri var. Londra'daki küresel nicel ve Avrupa eşitlik stratejisinin Londra merkezli başkanı Inigo Fraser-Jenkins, "Piyasadaki değerlemedeki dağılım en geniş olduğu zaman değer daha iyi performans gösteriyor. Değerleme farkları inanılmaz derecede geniş ve duyarlılık bir zemin bulmuş olabilir." Bernstein, CNBC tarafından belirtilen müşterilere bir notta gözlemlenmiştir.
Bu yılın başlarında, Barron'un raporunda, aşağıda listelendiği gibi özellikle çekici görünen dört ucuz hisse senedi vurgulandı. Bernstein, Goldman Sachs ve DowDuPont'da daha yüksek puanlara sahiptir ve kalıntı değer üzerinde iyi tarama yaptığını bulur.
Upside ile 6 Düşük Değerli Hisse Senedi
(İleri K / Z ve Temettü Getirisi)
- AT&T Inc. (T): 8.2x, % 6.8 DXC Technology Co. (DXC): 7.0x, % 1.2 Mylan NV (MYL): 5.7x, temettü yok Morgan Stanley (MS): 7.7x, % 2.9 Goldman Sachs Group Inc (GS): 7, 2x, % 1, 6 DowDuPont Inc. (DWDP): 11, 7x, % 2, 8
Yatırımcılar İçin Önemi
Fraser-Jenkins, "Bir stil olarak değer, kazanç revizyonları denge serilerinde özellikle en agresif indirimlerden 6 ila 12 ay sonra aşırı oluklar olduğunda ortalamanın üstünde performans gösterme eğilimindedir." 2019 için kurumsal kazanç tahminlerindeki keskin düşüş eğilimi göz önüne alındığında, bu gözlem özellikle zamanında gerçekleşiyor. Önde gelen Wall Street şirketleri arasında Morgan Stanley, kâr konusundaki görünümünde özellikle düşüş gösteriyor.
Zengin Borsa
(İleri K / Z ve Temettü Getirisi)
- S&P 500 Endeksi (SPX): 16.7x, % 2.0 Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA): 15.9x, % 2.3 Nasdaq 100 Endeksi (NDX): 19.7x, % 1.1 Russell 2000 Endeksi (RUT): 23.5x, 1.5%
ABD Merkez Bankası Merrill Lynch'in başkanı ve kantitatif stratejisi Başkanı Savita Subramanian'a göre, Barron's'daki bir başka rapora göre, son yirmi yıllık tarihe dayanarak, hisse senetleri arasındaki genel dağılım arttıkça daha ucuz stokların performansı artma eğilimindedir.. Bernstein gibi, dağılımın tarihsel normların çok üstünde olduğunu ve ortalamanın kaçınılmaz olarak tersine dönmesinin ortalama olarak düşük değerleri yukarı doğru çekeceğini umuyor.
Wells Fargo Securities'de hisse senedi stratejisi başkanı Christopher Harvey de benzer bir görüşe sahip. Düşük değerleme hisseleri yeterince ucuz hale geldikçe, Barron'a göre yakın zamanda müşterilere yazdığı gibi, "birden fazla revizyon ve bir risk zirvesinde oturduğunuzda değer çıkarma daha olası hale geliyor. Yani, yatırımcılar artık aşağı yönlü risk görmediğinde, ucuz hisse senetlerinin değerlemesi artacaktır.
Bernstein, yatırımcıların sektörleri için ortalama değerlere göre "birim temel başına ucuz" veya "kalan değer faktörlerine göre ucuz" hisse senetlerini değerlendirmelerini önermektedir. Bernstein tarafından uygulanan son kavramın tasfiye değerine benzer olduğu görülmektedir.
AT&T: Yönetim, 2019'da 26 milyar dolarlık ücretsiz nakit akışını, geri kalanıyla 14 milyar dolarlık temettüyü karşılamak için fazlasıyla artıyor ve varlık satışlarından elde edilen geliri büyük ölçüde borç ödemeye ayırdı. Hisse senedi yatırımcıları, son zamanlarda kurumsal borçların azaltılması yönünde güçlü bir istek olduğuna işaret ediyor.
DXC: Şirket, bulut hizmetlerinde lider bir oyuncu, ancak gelir düşüşleri yaşadı. Bununla birlikte, Cowen'deki analist Bryan Bergin, Barron'un alıntıladığı gibi, sorunu çözmek için "tutarlı bir plan" bulur.
Mylan: Wells Fargo Securities'den analist David Maris, ilaç üreticisinin karşılaştırılabilir rakipler için indirimli olarak alım satım yaptığını, serbest nakit akışının borsa değerinin% 21'i olacağını öngörüyor ve borcun azaltılması için fazladan nakit kullanılacak.
Morgan Stanley: Menkul kıymetler şirketi, nispeten istikrarlı varlık yönetimi ve varlık yönetimi birimlerinden gelen toplam kârların payını, 2010 yılında% 34'ten 2019'da% 48'e çıkacak şekilde artırdı. 2009 yılında Smith Barney'i satın almasıyla bağlantılı maliyetli elde tutma bonusları Nisan ayında ödenmeyi bırakacak, bu yılın bankacılık stres testlerinde iyi bir performans göstermesi bekleniyor ve mevcut değerlemesi son beş yıldaki ortalamasından yaklaşık% 25 daha düşük.
İleriye bakmak
Yatırımcılar, bazı hisse senetlerinin iyi nedenlerle, yani gerçekten zayıf gerçek veya öngörülen performans için ucuz olduğunu asla unutmamalıdır. Piyasa çapındaki değerlemelerde ortalamaya geri dönüş kaçınılmaz olarak, görünümün bulutlu kaldığı hisse senetlerinin gerisinde kalacak.