1929 Büyük Borsa Çöküşü yatırımcılar için zorlu bir olaydı ve sonunda yaklaşık 3 yıl içinde hisse senedi fiyatlarını% 89 düşerek şiddetli bir ayı piyasasına temas etti. The Wall Street Journal'daki bir sütunda ayrıntılı bir analize göre, bu çöküş Ekim 1929'un sonlarında gerçekleşti ve 90'ıncı yıldönümü, bir sonraki büyük erimeye hazırlanmak istedikleri için bugün yatırımcılar için beş önemli dersi gözden geçirmenin zamanı geldi. aşağıda açıklandığı gibi Jason Zweig tarafından.
Bu beş çıkarım şunlardır: (1) "al ve tut" uzun vadeli yatırım kazançları garanti etmez, (2) büyüme için büyük primler ödemek riskli olabilir, (3) bir sonraki kaza beklenmedik bir şekilde gelebilir, (4) bir kaza gelebilir kurumsal karlar yükselse ve (5) dibe ulaşmak çoğu uzmanın düşündüğünden çok daha uzun sürebilir.
Önemli Çıkarımlar
- 1929 Hisse Senedi Piyasası Çöküşü bugün için 5 temel derse sahiptir. Yatırım ve satın alma uzun vadeli kazançları garanti etmez. Büyüme için ağır ödeme riskli olabilir. Tamamen beklenmedik bir çökme olabilir. Stokların nihayet dibe vurması yıllar alabilir.
Yatırımcıların Önemi
5 ders aşağıda daha derinlemesine incelenmektedir.
1. Yatırım satın alma ve tutma kesin bir bahis değildir. On yıllar boyunca bile, kaybetmekte olan bir strateji olabilir. Dow Jones Industrial Average (DJIA), 1929 kazasından önce ve sonra uzun yıllar boyunca en çok izlenen borsa barometresiydi. Eylül 1929'daki zirvesinden Temmuz 1932'deki oluğuna kadar Dow% 89 düştü. Dow'un 1929 Eylül zirvesini tekrar kazanması 25 yılı aşkın bir süredir Kasım 1954'e kadar sürdü.
Ancak, alım ve satım yatırımcıları bu dönemde temettü alacaklardı, bu yüzden teorik olarak kayıplarını birkaç yıl önce toplam getiri temelinde telafi edebilirlerdi. Bununla birlikte, hala çöküşün etkisiyle, 1954'teki orta sınıf hane halklarının sadece% 7'si bir Federal Rezerv anketinde tasarruf bonoları, banka hesapları veya gayrimenkul yerine hisse senetlerine yatırım yapmayı tercih ettiklerini söyledi.
2. Büyüme için büyük prim ödemek risklidir. Birçok büyük şirketin hisseleri 1929 pazar zirvesinde yaklaşık 14 ila 19 kat kazanç elde ederken, önde gelen büyüme şirketlerinden bazıları çok daha pahalıydı. Örneğin, bugünün seyrinde yüksek bir teknoloji stoğu olan Amerika Radyo Şirketi (RCA), 73 kat kazanç ve 16 kattan fazla kitap değerinin zirvesinde, bugün Amazon.com Inc. (AMZN) 'ye benzer değerlemeler yaptı.
Buna ek olarak, 1929'da bazı yatırımcılar paralarını yıldız yatırım yöneticilerine emanet etmek için büyük ücretler ödemeye hazırdı. Bu bağlamda, Wall Street Dergisi adlı bir yayın, bir fonun net aktif değerinden% 150 ila% 200 daha fazla ödemenin “makul” olduğunu iddia etti “geçmiş yönetim kaydı ortalama yüzde 20 veya daha fazla olabileceğini gösteriyorsa.”
3. Çarpışmalar genellikle öngörülmez. 1929'da piyasa liderlerinin çok azı, bir çöküş bekliyordu. Bir istisna ekonomik tahminci Roger Babson'du, ancak yatırımcılara 1926'dan beri hisse senetlerini atmalarını söyledi. Arada Dow yaklaşık% 150 artarak 1929 zirvesine yükseldi.
4. Kârlar artarken bir çökme meydana gelebilir. 1929 yılında şirket karları hisse senedi fiyatlarından çok daha hızlı büyümüştü ve yukarıda belirtildiği gibi, önde gelen birçok şirketin hisseleri tarihi standartlara göre makul değerlerle işlem görmüştür. Ancak 2019'da birçok şirket kar düşüşü bildiriyor.
5. Bir çökmenin dibe vurması yıllar alabilir. Dow 28 Ekim ve 29 Ekim 1929'da "Kara Pazartesi" ve "Kara Salı" olarak bilinen bir tarihte% 23 kaybetti. Bir önceki hafta şiddetli selloffların ardından, Dow bu noktada 3 Eylül 1929'daki yüksek seviyesinden neredeyse% 40 düştü. Günün en seçkin piyasa gözlemcileri en kötünün bittiğini düşündü, ancak yukarıda belirtildiği gibi, ayı piyasası Temmuz 1932'ye kadar devam edecek ve daha büyük düşüşler devam edecek.
Roger Babson nihayet 1930 sonlarında yükseliş yaşadı ve Mayıs 1931'e kadar yatırımcılara hisse senetlerine ağır yük yüklemelerini tavsiye etti. Dow, bu noktadan Temmuz 1932'deki nihai oluğuna yaklaşık% 70 oranında daldı.
İleriye bakmak
Yatırımdaki eski bir atasözü "ağaçlar gökyüzüne doğru büyümez." Bir sonraki ayı piyasası kaçınılmazdır, ancak başladığında, ne kadar sürdüğü ve ne kadar derine daldığı bilinmemektedir. Başka bir kaçınılmazlık ise, çarpışmayı öngören uzmanların zamanlamaları yıllarca kapalı olsa bile önsezi talep edecekleridir. Roger Babson bu konuda erken bir öncüydü.