İçindekiler
- Değişken Oran - Sabit Oran: Genel Bakış
- Sabit Oranlar
- Dalgalı Oranlar
- Özel Hususlar
- Özel Hususlar
- Sabit Oranlardaki Farklılıklar
Değişken Oran - Sabit Oran: Genel Bakış
Döviz piyasalarında günlük bazda 5 trilyon dolardan fazla işlem görüyor, bu da herhangi bir önlemle muazzam bir miktar. Bu hacmin tümü, bir para biriminin bir başka para birimiyle değiştirilebileceği oran üzerinden işlem görür. Başka bir deyişle, başka bir ülkenin para biriminin kendi para biriminizle karşılaştırıldığında değeridir. Başka bir ülkeye seyahat ediyorsanız, yerel para birimini "satın almanız" gerekir. Herhangi bir varlığın fiyatı gibi, döviz kuru da o para birimini satın alabileceğiniz fiyattır.
Önemli Çıkarımlar
- Dalgalı döviz kuru, arz ve talep yoluyla özel piyasa tarafından belirlenir. Sabit veya sabitlenmiş bir oran, hükümetin (merkez bankası) resmi döviz kuru olarak belirlediği ve sürdürdüğü bir orandır.. Özellikle günümüzün gelişmekte olan ülkelerinde, bir ülke yabancı yatırımlar için istikrarlı bir atmosfer yaratmak için para birimini sabitlemeye karar verebilir.
Sabit Oranlar
Sabit veya sabitlenmiş bir oran, hükümetin (merkez bankası) resmi döviz kuru olarak belirlediği ve sürdürdüğü bir orandır. Belirlenmiş bir fiyat, büyük bir dünya para birimine (genellikle ABD doları değil, aynı zamanda euro, yen veya para sepeti gibi diğer büyük para birimleri) göre belirlenecektir. Yerel döviz kurunu korumak için, merkez bankası, sabitlendiği para birimi karşılığında döviz piyasasında kendi para birimini alır ve satar.
Örneğin, tek bir yerel para biriminin değerinin 3 ABD dolarına eşit olduğu belirlenirse, merkez bankasının piyasaya bu dolarları sağlayabilmesini sağlamalıdır. Bu oranın sürdürülebilmesi için merkez bankasının yüksek düzeyde dış rezerv bulundurması gerekmektedir. Bu, merkez bankası tarafından piyasaya ilave (veya piyasadan) ekstra fon ayırmak (veya çekmek) için kullandığı ayrılmış bir döviz cinsidir. Bu, uygun bir para arzı, piyasadaki uygun dalgalanmaları (enflasyon / deflasyon) ve nihayetinde döviz kurunu sağlar. Merkez bankası gerektiğinde resmi döviz kurunu da ayarlayabilir.
Sabit döviz kuru
Dalgalı Oranlar
Sabit oranın aksine, dalgalı döviz kuru özel piyasa tarafından arz ve talep yoluyla belirlenir. Dalgalı bir oran genellikle "kendi kendini düzeltme" olarak adlandırılır, çünkü arz ve talepteki farklılıklar piyasada otomatik olarak düzeltilecektir. Bu basitleştirilmiş modele bakın: eğer bir para birimi talebi düşükse, değeri düşecek, böylece ithal malları daha pahalı hale getirecek ve yerel mallar ve hizmetler için talebi teşvik edecektir. Bu da daha fazla iş yaratarak pazarda otomatik düzeltmeye neden olur. Dalgalı döviz kuru sürekli değişmektedir.
Gerçekte, hiçbir para birimi tamamen sabit veya değişken değildir. Sabit bir rejimde piyasa baskıları döviz kurundaki değişiklikleri de etkileyebilir. Bazen, yerel bir para birimi sabitlenmiş para birimine karşı gerçek değerini yansıttığında, bir "karaborsa" (gerçek arz ve talebi daha yansıtan) gelişebilir. Bir merkez bankası daha sonra, resmi olmayan oranı yeniden değerlemeye veya devalüe etmeye zorlanacak, böylece oran resmi olmayanla uyumlu olacak ve böylece karaborsa faaliyetini durduracaktır.
Dalgalı bir rejimde merkez bankası istikrarı sağlamak ve enflasyondan kaçınmak gerektiğinde de müdahale edebilir. Bununla birlikte, yüzen bir rejimin merkez bankasının müdahale etmesi daha az sıklıkta görülür.
01:27Dalgalı döviz kuru
Özel Hususlar
1870 ve 1914 arasında küresel bir sabit döviz kuru vardı. Para birimleri altınla bağlantılıdır, bu da yerel para biriminin değerinin belirli bir döviz kurunda altın onsuna sabitlendiği anlamına gelir. Bu altın standart olarak biliniyordu. Bu, sınırsız sermaye hareketliliğinin yanı sıra para birimlerinde ve ticarette küresel istikrara izin verdi. Ancak I. Dünya Savaşı'nın başlamasıyla birlikte altın standart terk edildi.
II. Dünya Savaşı'nın sonunda, küresel ekonomik istikrarı sağlama ve küresel ticareti artırma çabası olan Bretton Woods konferansı, uluslararası alışverişi düzenleyen temel kural ve düzenlemeleri oluşturdu. Bu itibarla, dış ticareti teşvik etmek ve ülkelerin ve dolayısıyla küresel ekonominin parasal istikrarını korumak için Uluslararası Para Fonu'nda (IMF) yer alan uluslararası bir para sistemi kurulmuştur.
Para birimlerinin bir kez daha sabitleneceği ya da sabitleneceği kabul edildi, ancak bu sefer ABD dolarına, bu da ons başına 35 dolara altınlaştırıldı. Bu, bir para biriminin değerinin doğrudan ABD dolarının değeriyle bağlantılı olduğu anlamına geliyordu. Bu nedenle, Japon yeni satın almanız gerekiyorsa, yen değeri ABD doları olarak ifade edilir ve değeri altın değerinde belirlenir. Bir ülkenin para biriminin değerini yeniden ayarlaması gerekiyorsa, para biriminin sabitlenmiş değerini ayarlamak için IMF'ye yaklaşabilir. Peg 1971'e kadar tutuldu, ABD doları artık pegged altının ons başına 35 dolarlık oranını tutamadı.
O andan itibaren, büyük hükümetler yüzen bir sistemi benimsedi ve küresel bir peg'e geri dönme girişimleri sonunda 1985'te terk edildi. O zamandan beri, hiçbir büyük ekonomi bir peg'e geri dönmedi ve altın peg olarak kullanıldı. tamamen terk edilmiş.
Temel Farklılıklar
Bir para biriminin sabitlenmesinin nedenleri istikrarla bağlantılıdır. Özellikle günümüzün gelişmekte olan ülkelerinde, bir ülke yabancı yatırımlar için istikrarlı bir atmosfer yaratmak için para birimini sabitlemeye karar verebilir. Bir sabitleyici ile yatırımcı her zaman yatırımının değerinin ne olduğunu bilir ve günlük dalgalanmalar hakkında endişelenmek zorunda kalmaz.
Sabitlenmiş bir para birimi, enflasyon oranlarının düşürülmesine ve talebin üretilmesine yardımcı olabilir, bu da para biriminin istikrarına daha fazla güven duymasından kaynaklanır.
Bununla birlikte, sabit rejimler uzun vadede bir sabitleyicinin bakımı zor olduğu için genellikle ciddi finansal krizlere yol açabilir. Bu, Meksika (1995), Asya (1997) ve Rus (1997) mali krizlerinde görüldü; burada yerel para biriminin yüksek değere sahip olmasını sağlama girişimi, para birimlerinin aşırı değerlenmesine neden oldu. Bu, hükümetlerin artık yerel para birimini sabitlenmiş kurdan yabancı para birimine dönüştürme taleplerini karşılayamayacağı anlamına geliyordu.
Spekülasyon ve panik ile, yatırımcılar paralarını almak ve yerel para birimi sabitlemeye karşı önce para birimini dönüştürmek için çabaladılar; yabancı rezerv kaynakları sonunda tükendi. Meksika örneğinde, hükümet pezoyu yüzde 30 değer kaybetmeye zorlandı. Tayland'da hükümet sonunda para biriminin dalgalanmasına izin vermek zorunda kaldı ve 1997'nin sonunda Taylandlı bhat pazarın talebi olarak değerinin yüzde 50'sini kaybetti ve arz yerel para biriminin değerini yeniden ayarladı.
Mandallı ülkeler genellikle karmaşık olmayan sermaye piyasalarına ve zayıf düzenleyici kurumlara sahip olmakla ilişkilidir. Peg, böyle bir ortamda istikrar yaratmaya yardımcı olmak için var. Daha güçlü bir sistem ve bir şamandıranın korunması için olgun bir pazar gerekir. Bir ülke para birimini devalüe etmek zorunda kaldığında, finansal kurumlarını güçlendirmek için daha fazla şeffaflık uygulamak gibi bir tür ekonomik reformla devam etmek gerekir.
Sabit Oranlardaki Farklılıklar
Bazı hükümetler, "yüzen" veya "sürünen" bir sabitleyiciye sahip olmayı seçebilir, burada hükümet, sabitleyicinin değerini periyodik olarak yeniden değerlendirir ve ardından sabitleme oranını buna göre değiştirir. Genellikle bu devalüasyona neden olur, ancak piyasa paniğinden kaçınmak için kontrol edilir. Bu yöntem genellikle bir sabitleyiciden yüzen bir rejime geçişte kullanılır ve hükümetin kontrol edilemeyen bir krizde değer kaybetmeye zorlanmadan "yüzünü kurtarmasına" olanak tanır.
Her ne kadar sabitleyici küresel ticaret ve parasal istikrar yaratmaya çalışsa da, sadece tüm büyük ekonomilerin bir parçası olduğu bir zamanda kullanıldı. Dalgalı bir rejimin kusurları olmasa da, bir para biriminin uzun vadeli değerini belirleme ve uluslararası piyasada denge yaratmanın daha etkili bir yolu olduğu kanıtlanmıştır.