Çoğu menkul kıymet için yatırım getirilerinin belirlenmesi kolay bir uygulamadır. Ancak, borçlanma araçları için, kısa vadeli borç piyasalarının getirileri hesaplamanın çeşitli yollarına sahip olması ve bir dönemi bir yıla dönüştürmek için farklı sözleşmeler kullanmaları nedeniyle bu daha karmaşık olabilir.
İşte dört ana verim türü:
- Banka iskonto getirisi (banka iskonto esası da denir) Tutma süresi getirisi Etkili yıllık getiri Para piyasası getirisi
Bu getirilerin her birinin nasıl hesaplandığını anlamak, bir yatırımın araç üzerindeki gerçek getirisini kavramak için gereklidir.
Banka İskonto Getirisi
Hazine bonoları (T-Bono) saf bir banka iskontosu esasına göre kotasyonludur, burada kotasyon yüz değerinin bir yüzdesi olarak sunulur ve 360 günlük sayım sözleşmesi kullanılarak tahvilin iskonto edilmesi ile belirlenir. Bu, yılda 12 30 günlük ay olduğunu varsayar. Bu durumda, verimi hesaplamak için formül, sadece yüz değerinin 360 ile çarpıldığı indirime bölünür ve daha sonra vadeye kalan gün sayısına bölünür.
Denklem şöyle olur:
Yıllıklandırılmış Banka İskontosu Verimi = (FD) × (t360) burada: D = İndirimF = Nominal değer
Örneğin, Joe 100.000 $ nominal değere sahip bir T-Bill satın alır ve bunun için 3.000 $ indirim anlamına gelen 97.000 $ öder. Vade tarihi 279 gündür. Banka iskonto getirisi aşağıdaki şekilde hesaplanarak% 3, 9 olacaktır:
0.03 (3, 000 ÷ 100, 000) x 1.29 (360 ÷ 279) = 0.0387,
Ancak bu yıllıklaştırılmış getirinin getirilerin belirlenmesinde kullanılmasıyla ilgili sorunlar vardır. Bir kere, bu getiri yatırımcının alacağı getiriyi hesaplamak için 360 günlük bir yıl kullanır. Ancak bu, bileşik getiriler için potansiyeli dikkate almaz.
Kalan üç popüler getiri hesaplaması, muhtemelen yatırımcıların geri dönüşünün daha iyi temsilini sağlar.
Bekletme Süresi Verimi
Tanım olarak, elde tutma süresi getirisi (HPY) yalnızca elde tutma süresi bazında hesaplanır, bu nedenle banka iskonto getirisinde olduğu gibi gün sayısını dahil etmeye gerek yoktur. Bu durumda, değer artışını ödediğiniz tutardan alır, faiz veya temettü ödemeleri ekler ve ardından satın alma fiyatına bölersiniz. Bu analize edilmemiş getiri, yıllık bazda getiri gösteren çoğu getiri hesaplamasından farklıdır. Ayrıca, faiz veya nakit ödemenin vade tarihinde ödeneceği varsayılmaktadır.
Bir denklem olarak, elde tutma süresi getirisi şöyle ifade edilir:
Bekleme Süresi Getirisi = P1 −P0 + P0 D1 burada: P1 = Vade sonunda alınan tutar P0 = Yatırımın satın alma fiyatı
Etkin Yıllık Verim
Etkin yıllık verim (EAY), özellikle getirileri birleştirebilecek alternatif yatırımlar olduğunda daha doğru bir verim sağlayabilir. Bu faiz üzerinden kazanılan faizi açıklar.
Bir denklem olarak, etkili yıllık verim şu şekilde ifade edilir:
Etkili Yıllık Verim = (1 + HPY) 365t1 burada: HPY = Bekletme süresi verimi = Vadeye kadar tutulan gün sayısı
Örneğin, HPY 279 gün içinde% 3.87 olsaydı, EAY 1.0387 365 ÷ 279-1 veya% 5.09 olurdu.
Yatırım için geçerli olan bileşik sıklık son derece önemlidir ve sonucunuzu önemli ölçüde değiştirebilir. Bir yıldan uzun süreler için, hesaplama hala çalışır ve HPY'den daha küçük, mutlak bir sayı verir.
Örneğin, HPY 579 gün içinde% 3.87 olsaydı, EAY 1.0387 365 ÷ 579-1 ya da% 2.42 olurdu.
Değerde Düşüş
Kayıplar için süreç aynıdır; elde tutma süresi boyunca gerçekleşen zararın etkin yıllık getiriye yapılması gerekir. Hala bir artı artı HPY alıyorsunuz, ki bu artık negatif bir sayı. Örneğin: 1 + (-0, 5) = 0, 95. HPY 180 gün içinde% 5'lik bir kayıp olsaydı, EAY 0.95 365-180 -1 veya -9.88 olurdu.
Para Piyasası Getirisi
Para piyasası getirisi (MMY) (CD eşdeğeri verimi olarak da bilinir), kote edilen getirinin (bir T-Bill üzerindedir) faiz getiren bir para piyasası aracıyla karşılaştırılmasını sağlayan bir hesaplamaya dayanır. Bu yatırımlar daha kısa vadeli sürelere sahiptir ve genellikle nakit eşdeğeri olarak sınıflandırılır. Para piyasası araçları 360 günlük bir fiyat teklifi verir, dolayısıyla para piyasası getirisi de hesaplamada 360 kullanır.
Bir denklem olarak, para piyasası getirisi şöyle ifade edilir:
MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) burada: YBD = Daha önce hesaplanan banka indirimi bazında getiri
Alt çizgi
Borç piyasası getiriyi belirlemek için çeşitli hesaplamalar kullanır. En iyi yol kararlaştırıldıktan sonra, bu kısa vadeli borç piyasalarından elde edilen gelirler nakit akışlarını iskonto ederken ve T-Bono gibi borçlanma araçlarının gerçek getirisini hesaplarken kullanılabilir. Herhangi bir yatırımda olduğu gibi, kısa vadeli borcun getirisi, daha düşük riskin daha düşük getiri ile bağlandığı ve yüksek riskli enstrümanların potansiyel olarak daha yüksek getiri sağladığı riskleri yansıtmalıdır.