Pazar lideri şirketler, yalnızca iş sonuçları yoluyla değil, aynı zamanda sermayeyi hissedarlara en faydalı şekilde uygun bir şekilde tahsis ederek de başarıya ulaşırlar.
Genellikle merkezi bir tema olarak gözden kaçan sermaye tahsis kararları, şirketin geleceğini belirlemede hayati öneme sahiptir ve bu nedenle şirket yönetiminin en önemli sorumluluklarından bazılarıdır. Bu makale, yönetimin herhangi bir piyasa koşulunda sermayeyi etkin bir şekilde tahsis etme yeteneğini değerlendirmemize yardımcı olan bazı metrikleri inceleyecektir. Hisse senedi araştırmasını kolaylaştırmak ve uzun vadede başarılı olmaya hazır şirketleri bulmak için bu metrikleri nasıl kullanacağınızı öğrenmek için okumaya devam edin.
Sermaye Tahsis Kararları
Şirket temettü dağıtmalı mı veya artırmalı mı? Yeni bir fabrika kurmalı mı yoksa daha fazla işçi mi işe almalı? Bunlar bugün halka açık şirketlerin yöneticilerinin karşılaştığı ikilemlerdir.
Her şirket bir yaşam döngüsünü takip eder; hayatın ilk aşamalarında, sermaye tahsis kararları oldukça basittir - nakit akışlarının çoğu büyüyen iş dünyasına geri dökülecek ve muhtemelen çok fazla para kalmayacak. Yıllarca süren güçlü ve istikrarlı kazanç büyümesinin ardından şirketler, piyasada sadece o kadar çok pazar olduğunu öğreniyor. Başka bir deyişle, bir sonraki ürünü rafa eklemek veya bu konu için bir sonraki rafı eklemek, yıllar önce bu rafa konan ilk şeylerin birim başına sadece yarısı kadar kârlıdır. Sonunda, şirket nakit akışlarının güçlü olduğu bir noktaya ulaşacak ve ekstra nakit "etrafta uzanacak". İlk tartışmalar şu şekilde başlayabilir:
- Yeni bir iş koluna giriş - Bu, daha yüksek başlangıç nakit harcamaları gerektirir, ancak uzun vadede en karlı kurs olabilir. Çekirdek işin artan kapasitesi - Bu, büyüme oranları düşmeye başlayana kadar güvenle yapılabilir. artan temettüler - Denenmiş ve doğru yöntem. Borcun geri alınması - Bu, hisse senedi finansmanı neredeyse her zaman daha ucuz olacağı için finansal verimliliği arttırır..
Yönetim bu tür kararları yatırımcılar için aynı ölçümleri kullanarak yapar.
Özkaynak kârlılığı
Hisse senedinin özkaynak kârlılığı (ROE), şirketin büyüme oranını "hissedar doları" olarak gösterir.
Bir şirketin ROE'sine bakarken, şirketin yaşı ve ne tür bir işletme yürüttüğü gibi dikkate alınması gereken birkaç husus vardır. Nakit dağıtım kararlarının verilmesi kolay olduğundan, genç şirketler daha yüksek ROE'lere sahip olma eğilimindedir. Daha eski firmalar ve sermaye-yoğun işletmelerde (telekom veya entegre petrol düşünün) faaliyet gösteren firmalar, daha düşük ROE'lere sahip olacaktır, çünkü ilk geliri elde etmek için daha pahalıya mal olur.
ROE, şirketin faaliyet gösterdiği sektöre çok özeldir çünkü her birinin kendine özgü sermaye gereksinimleri vardır; bu nedenle karşılaştırmalar yalnızca bu değerli metriği incelerken benzer şirketlerle yapılmalıdır. Endüstri ortalamasının üzerinde bir ROE, yönetimin yatırım yapılan her dolardan mümkün olan en fazla kârı azalttığının iyi bir işaretidir.
Aktif Kârlılığı
Varlıkların getirisi (ROA) teorik olarak ROE'ye benzer, ancak denklemin paydası hisse senedi özkaynaklarından toplam varlıklara değişti. ROA numarası, elimizdeki varlıklar hakkında ne tür bir getiri yönetimi elde ettiğini bildirir. ROE'de olduğu gibi, ROA rakamları farklı endüstriler arasında büyük farklılıklar gösterecektir ve bunu akılda tutarak karşılaştırılmalıdır.
ROA performansı, uzun vadede, ROE'den daha net bir kârlılık resmi sağlayacaktır. Neden? Çünkü ROE hesaplamalarında, cari net gelir ve geçen yılın net geliri önemli değişkenlerdir; ayrıca uzun vadeli büyüme oranlarından çok daha uçucu olurlar. ROA hesaplandığında, paydanın çoğu, ROE'nin yaratabileceği kısa vadeli gürültünün bir kısmını yumuşatan uzun vadeli varlıklardan ve sermayeden oluşur. Temel olarak, ROE bir şirket için yıldan yıla büyük ölçüde değişebilirken, ROA rakamlarının önemli ölçüde değişmesi daha uzun sürer.
Sermaye Gereksinimleri ve Nakit Yönetimi
Diyelim ki X Şirketi, varlığının ilk 10 yılında ortalama% 18'lik bir ROE elde etti. Bu, güçlü bir büyüme kaydını temsil ediyor, ancak içine girilecek bol miktarda yeni pazarın olduğu bir dönemde elde edildi.
Önde gelen bir pazar payıyla, X Şirketi zaten bu büyüme oranını koruyamayacağını ve hissedar değerini artırmak için başka yollara bakmaya başlaması gerektiğini görebiliyor. İşi sürdürmek için gereken sermaye gereksinimleri bilinmekte ve bir kenara bırakılmaktadır ve kalan serbest nakit akışı, dayanıklılığı ve tutarlılığı açısından değerlendirilebilmektedir.
Bu bir kez doğrulandıktan sonra, yönetim oturabilir ve fonların en iyi şekilde kullanılmasına karar verebilir. Yukarıda belirtilen seçeneklerden biri veya daha fazlası kullanılabilir ve bu süreç başladıktan sonra yatırımcılar, şirketin esas faaliyetini yürütmek dışında etkinliğini gerçekten değerlendirmeye başlayabilirler.
Temettü ödeyen hisse senetleri birçok yatırımcı için caziptir. Temettüler, hissedarlara serbest nakit akışını iade etmenin ve bir şirkette uzun vadeli yatırımları teşvik etmenin etkili bir yoludur. Bir hisse senedi temettüsü için ödeme oranına bakarak, bir yatırımcı temettü ödemek için net gelirin yüzde kaçının kullanıldığını kolayca söyleyebilir. Ödeme oranı ne kadar küçük olursa, gelecekte bu miktarın artırılması için daha fazla oda yönetimi gerekir.
En olgun temettü ödeyen şirketler, tüm net gelirin% 80'ini veya daha fazlasını pay sahiplerine ödüyorlar, bu da güzel bir getiri sağlıyor, ancak gelecekteki kazanç büyümesini oluşturmak için çok az nakit bırakıyor. Bu hisse senetleri gayrimenkul yatırım ortaklıklarına benzemektedir (net gelirin en az% 90'ının hissedarlara yıllık olarak dağıtılması gereken bir güvenlik). Sonuç olarak, çok yüksek temettü ödemesi yapan şirketlere yapılan yatırımlar çok az fiyat takdiri ile karşılaşacaktır.
Hisse senedi geri alımları, bir kuruluş içinde fazla sermaye tahsis etmenin bir başka yaygın yoludur. Bu ne zaman hissedarların yararınadır? Eğer şirket hisselerinin değersiz olduğunu gerçekten hissediyorsa, hisse senedi geri alımı fonların en iyi kullanımı olabilir. Bu, diğer tüm hissedarların sahiplik oranını artıracak ve genellikle yönetimin şirketin geleceğine inandığı olumlu bir işaret olarak görülmektedir.
Alt çizgi
Bireysel yatırımcı için, herhangi bir etkin durum tespitinin bir parçası, bir şirketin sermaye tahsis yeteneklerinin tarihini ve beklentilerini anlamalıdır. Değerleme ve büyüme ile birlikte bakıldığında, yönetimin sermayeyi etkin bir şekilde tahsis etme yeteneği, önden çalışan bir hisse senedi mi yoksa “aynı zamanda koştu” mu olduğunu belirleyecektir.
![Sermaye tahsisine daha derinlemesine bakmak Sermaye tahsisine daha derinlemesine bakmak](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/939/looking-deeper-into-capital-allocation.jpg)