Birçok yatırımcı, geçen hafta S&P 500 Endeksinde (SPX)% 6'lık düşüşle sarsıldı ve uzun gecikmeli bir ayı piyasasının başlamaması halinde büyük bir düzeltmenin yapılabileceğinden endişe etti. En az iki önemli pazar stratejisti aynı fikirde değil. Wells Fargo & Co. (WFC) üst düzey küresel sermaye stratejisti Scott Wren, CNBC'ye şunları söyledi: "Müşterilerimizi bu geri çekmelerden satın almaya çalışıyoruz. Bu şeyin hala yılın geri kalanında bir miktar ters olduğunu düşünüyoruz." Bu arada, John Normand ve JPMorgan Chase & Co. (JPM) 'daki strateji ekibi, Bloomberg tarafından atıfta bulunulan bir not uyarınca, müşterilere "dalış satın almalarını" tavsiye ediyor.
S&P 500 (SPX) ve Dow Jones Industrial Average (DJIA) Pazartesi işlemlerinde keskin bir şekilde toparlanırken, Ocak ayında yüksek seviyelerinin oldukça altında kalıyor. Bu, ileride kazançlar için daha fazla alan olabileceğini gösterir.
'Değerlemeler Gerilmez'
CNBC'ye yaptığı açıklamada, Scott Wren Aralık ayında geçen kurumlar vergisi indirimlerinin ABD GSYİH büyüme oranını 2017'de% 2, 3'ten 2018'de% 2, 9'a çıkaracağına ve bunun sonucunda şirket kazançlarının artmaya devam edeceğine inanıyor. Aslında, mevcut ekonomik genişlemenin vergi indirimleri sonucunda en az bir yıl daha uzatılmasını ve enflasyonist baskıların ılımlı olacağını öngörmektedir.
Diğer pek çok gözlemci stokların hala tehlikeli derecede pahalı olduğundan endişe ederken, Wren bunu yapmıyor. CNBC'ye de söylediği gibi: "Değerlemeler gergin değil. Ortalama mı yoksa medyan mı? Hayır değiller, bundan biraz daha yüksek, ama bundan çok daha yüksek değiller."
CNBC, S&P 500'deki ileri P / E oranının geçen hafta Ocak ayındaki 18, 6'lık en yüksek seviyesinden 16, 5 kat kazançla sona erdiğini ve dot-com balonu sırasında ulaşılan 25, 8 değerinin çok altında olduğunu kaydetti. Bununla birlikte, temkinli yatırımcılar hala değerlemelerin uzun vadeli tarihsel normların çok üzerinde kaldığından endişe duymaktadır.
Buna ek olarak, düşüşleri satın almak şimdiye kadar bu uzun boğa piyasasında kazanan bir strateji olsa da, bir sonraki düşüşün gerçekten sadece geçici bir gerileme mi yoksa daha derin ve daha uzun bir düşüşün başlangıcı olup olmadığından kimse emin olamaz. Dahası, Wren'in aksine, diğer gözlemciler ekonomik yavaşlama belirtileri gördüler.
Piyasalar İstikrar Ediyor
"Piyasa istikrarı için dört koşuldan ikisi karşılandı (tamer enflasyon, şahin olmayan Federal Rezerv) ve diğer ikisi de ikinci çeyrekte (istikrarlı faaliyet verileri, ticaret çatışmasının kötüleşmesi) uyum sağlayabilir." Bloomberg tarafından alıntılanan JPMorgan stratejistleri. Ticari çatışmanın ABD ekonomisi için olumsuz olacağını kabul etseler de, Başkan Donald Trump'ın tarifelerinin ABD GSYİH'sının% 0, 5'inden daha az risk altında olduğunu tahmin ederken, Çin'in tepkisini Bloomberg'e göre "orantısız derecede hafif" olarak değerlendiriyorlar. Bu bağlamda, Wren CNBC'ye, "Bunun gerçekten bir ticaret savaşı olmayacağını düşünüyorum" dedi ve aynı zamanda Fed tarafından bu yıl dört oran artış olasılığını da azalttı.
Sektör Tavsiyeleri
Bloomberg tarafından bildirildiği üzere, JPMorgan stratejistleri yatırımcıların hisse senetlerinde tahviller karşısında aşırı kilolu olduklarını öne sürüyorlar. Hisse senetleri arasında finansal, sanayi, petrol ve gelişmekte olan piyasa hisse senetlerini destekliyorlar. Bloomberg, bu sektörlerde JPMorgan'dan herhangi bir spesifik öneri belirtmese de, Goldman Sachs Group Inc. (GS) kısa bir süre önce uzun vadede daha iyi performans göstermesini bekledikleri yüksek büyüme stoklarının bir listesini sundu.
Goldman'ın seçimleri arasında, yıllık fiyat hareketleri 23 Mart'ta sona erecek: enerji, Concho Resources Inc. (CXO), +% 1.1 ve EOG Resources Inc. (EOG), % -3.3; finans arasında, Charles Schwab Corp. (SCHW), değişmedi ve Comerica Inc. (CMA), +% 14; ve sanayiler arasında United Rentals Inc. (URI), % + 0.4 ve Deere & Co. (DE), % -6.3. United Rentals ve Deere, Goldman'ın yüksek büyüme stok listesi hakkındaki son hikayelerimizden bahsetmedi, ancak her ikisinin Goldman'ın analizi başına sırasıyla 0.7 ve 0.6'lık çekici PEG oranları var.
'Ekonomik Kriz'
Başka bir CNBC raporuna göre, Wells Fargo ve JPMorgan'daki stratejistlerin aksine, Yale Üniversitesi'nden Nobel Laureate ekonomisti Robert Shiller, Çin ile olan ticaret gerginliklerinin etkisi konusunda derin endişe duyuyor. Çin ile ticaretin, birçok ABD şirketinin tedarik zincirleri ve iş modelleri için hayati önem taşıdığını belirtiyor. Bu ticaret kesintiye uğrarsa CNBC'ye, "En yakın şey ekonomik bir kriz olacaktır, çünkü bu işletmeler uzun vadeli planlama üzerine kurulu" dedi. Buna ek olarak, Başkan Trump'ın tarifeleriyle yarattığı belirsizlikle ilgili olarak, Shiller, "Tam da bu resesyona neden olan 'bekle ve gör' tutumlarıdır."