Dönüştürülebilir bir tahvil, tahvil ve hisse senedi özelliklerine sahip olan bir hibrit güvenliği temsil eder; bu tür tahvil nominal değerinin nakde veya eşit değerde belirtilen adi hisse senedine dönüştürülmesine olanak tanır. Bir şirket, düşük faiz oranlarından yararlanmak için dönüştürülebilir bir tahvil ihraç etmektedir, çünkü dönüştürme opsiyonunun varlığı tahvil sahipleri için yukarı yönlü potansiyel sağlamaktadır ve bu tahviller standart nominal tahvillere kıyasla daha düşük faiz oranları talep etme eğilimindedir. Hisse senedi yerine dönüştürülebilir tahvil çıkarmanın diğer bir avantajı, bir şirket için sermaye maliyetini düşüren verginin faiz indirimidir. Ayrıca tahviller özkaynaklara dönüştürüldüğünden, şirketin başka yükümlülüğü kalmamaktadır. Ancak, dönüşüm sonucunda ihraç edilen ilave hisse sayısına bağlı olarak hisse senedinin seyreltilmesi sonucunda özkaynak değeri azalmaktadır.
Hisse Senedine Dönüştürülebilir Tahviller
Hisse senedine dönüştürülebilir tahviller tipik olarak standartların altında kredi notu olan ve beklenen büyüme oranı yüksek firmalar tarafından ihraç edilmektedir. Örneğin, 2014 yılında Tesla Motors, Nevada'daki Tesla Gigafactory'nin inşaatını finanse etmek için 2 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç etti. Tesla, 2014 yılına kadar geçen birkaç yıl içinde düşük veya negatif kazanç bildirdiğinden, yatırımcılar tarafından talep edilen faiz oranları çok dik olduğundan, bu proje için standart nominal tahvil kullanarak sermaye artırımı oldukça pahalıydı. Ancak, dönüştürme seçeneği ile Tesla'nın dönüştürülebilir tahvilleri üzerindeki faiz oranları% 0, 25 ile% 1, 25 arasında değişiyordu.
Stok Seyreltme
Hisse senedine dönüştürülebilir tahviller tahvil sahipleri tarafından özkaynağa dönüştürüldüğünde hissedarların hisse başına değerlerinde önemli bir düşüşe neden olabilecek önemli bir stok seyreltmesi meydana gelebilir. Dolayısıyla, bir şirket gelecekte ikincil bir teklif yoluyla hisse senedi ihraç etmek isterse, hisse senedine dönüştürülebilir tahvillerden hisse senedi seyreltmesi nedeniyle fazla sermaye toplayamayabilir.