Halka arzları ertelenen ve CEO'su görevden alınan yüksek profilli ortak çalışma alanı şirketi WeWork, önümüzdeki bahara kadar dayanacak kadar yeterli paraya sahip olabileceği kadar hızlı bir şekilde para harcıyor. Şirketin birçok potansiyel büyük yatırımcının çektiği keskin düşüş, talep ve fiyatlandırma konusunda nihai halka arzında sorun çıkarabilir. 30 Haziran itibariyle 2.5 milyar dolar nakit olmasına rağmen, WeWork, Bloomberg tarafından hazırlanan ayrıntılı bir rapora göre 2020'nin ortalarına kadar para tükenmeye hazırlanıyor. Bu nedenle, şirketin uygulanabilir kalması için hızla yeni nakit kaynakları bulması çok önemlidir.
Bunun Yatırımcılar İçin Anlamı
WeWork, uzun yıllar halka arz ile ilgili en büyük sorunlardan biridir. Uber Technologies, Inc. (UBER) ve Lyft, Inc. (LYFT) için halka arzların ardından, her ikisi de halka açıldı ve stoklarının düştüğünü gördü, WeWork biraz farklı bir yaklaşım izledi. Kayıplarla da bezenmiş olan bu şirket halka arzını erteledi ve hatta o aşamaya bile geçemeyebilir. WeWork'un yeni ortak CEO'ları Sebastian Gunningham ve Artie Minson'a göre, banka kredileri ve özel yatırımlar şeklinde hızlı bir şekilde önemli fon sağlamalıdır. Şirket ayrıca ilk altı ayda 690 milyon dolar kaybederek harcamalarını düzeltmeli; analistler binlerce iş kesintisi bekliyorlar. Bu aynı zamanda WeWork'un yaklaşımını temelde her ne pahasına olursa olsun büyümeden daha ihtiyatlı, kârlı bir stratejiye dönüştürmek zorunda kalacağı anlamına geliyor.
Değişen İş Modeli
WeWork, şirketin çıkardığı ve şirketlere kiraladığı ofis alanını kiralamak için 12 milyar dolardan fazla para topladığı agresif modeli için eleştiri aldı. WeWork, ortalama kira süresi 15 ay olan kiracılardan 4 milyar $ 'lık gelen kira ödemesine sahipken, WeWork, ortalama 15 yıl süren kiralar üzerinden gelecekteki kira ödemelerinde 47 milyar $ borçlu olacak.
WeWork modelindeki muazzam dengesizlik, The Wall Street Journal'a göre şirket halka arz başvurusunda bulunduğunda kendini gösterdi. 2016 ve 2018 arasında, kuşatılmış şirket gelirini dört katına çıkardı ve aynı zamanda yıllık kayıpların 1, 61 milyar dolara yükseldiğini gördü. Şirket nihayetinde değerini düşürdü, ancak bu, Journal'ın başka bir raporuna göre yeni yatırımcı ilgisini çekemedi.
Sıradaki ne
Yılın başlarında, WeWork 6 milyar dolarlık bir kredi tesisine karar verdi, ancak bu 3 milyar dolarlık özkaynak yaratmasına bağlı. Düşen bir değerleme ile şirketin 3 milyar dolar özkaynağa ulaşmak için gittikçe daha fazla hisse çıkarması gerekecektir. Bu noktada, şirketin çılgınca bir hızda harcama yapması ve hâlâ ortaya çıkan bir halka arz hakkında önemli sorularla WeWork, büyük bir yön değiştirmeye ihtiyaç duyuyor.