ABD ve Çin arasındaki ticaret görüşmeleri, üst düzey müzakerecilerin katılmasıyla bu hafta devam edecek. Ancak Citigroup'ta küresel bir ekonomist olan Cesar Rojas, ABD ekonomisi ve hisse senetleri için yükselen "kapsamlı" bir anlaşmaya% 5'lik bir olasılık atar. CNBC'ye verdiği demeçte, "ABD ve Çin hala anlaşmaya hazır değil." Aşağıdaki tablo Citigroup'un bir ticaret anlaşması için üç senaryosunu özetlemektedir ve bu da herhangi bir ticaret anlaşmasının yatırımcıların en iyimser beklentilerinin altında kalmayabileceğine dair çok büyük ihtimaller olduğunu göstermektedir.
3 Çin Ticaret Anlaşması Senaryoları
- Bull Case (% 5 oran): Çin, ABD'ye piyasa açarken ve ABD fikri mülkiyetini koruma sözü verdiği için tarife geri alımıyla "kapsamlı" anlaşmaTaban Davası (% 45 oran): sabit tutulan tarifelerle yapılan bir anlaşmanın "kaplaması" ve Çin daha az taahhütte bulunuyor Ayı Örneği (% 40 oranlar): 2 Mart tarihine kadar anlaşma yok, her iki taraf da tarifeleri artırıyor, Çin ABD'nin ABD yatırımlarını ve ABD şirketlerinin operasyonlarını engelliyor
Yatırımcılar İçin Önemi
Bull Case. CItigroup'un en iyimser davası tarifelerin her iki ülke tarafından geri alınmasını içeriyor. Çin, daha fazla ABD üretimi ve tarım ürünü ithal etmeyi, pazarlarını daha fazla ABD yatırımına açmayı ve ABD fikri mülkiyetinin çalınmasını önlemek için sağlam önlemler almayı taahhüt eder.
Citigroup, "kapsamlı" bir anlaşmanın özellikle çevrimsel hisse senetleri için olumlu olacağına ve küresel hisse senedi piyasalarının 2019'da yaklaşık% 10'luk bir artış sağlayabileceğine inanıyor. Rojas, soya fasulyesi, tahıl, bakır ve petrol gibi emtiaların fiyat artışlarını görmesi gerektiğini de sözlerine ekledi. Citi analisti Timothy Thein'e göre, "Daha yüksek soya fasulyesi fiyatları, mısır fiyatlarına bir yükseliş mitingini ve iyileştirilmiş çiftçi ruh hallerine ve harcamalarına geçmeyi tetikleyecek." CNBC tarafından.
Bununla birlikte, yukarıda belirtildiği gibi, Citigroup boğa davasına% 5 gibi küçük bir olasılık atar. Başkan Trump, diğer şeylerin yanı sıra, Çin Cumhurbaşkanı Xi ile tekrar görüşünceye kadar bir anlaşmanın açıklanmayacağını ve bunun 2 Mart'tan önce gerçekleşmesinin pek olası olmadığını belirtti.
Temel Durum. Bu senaryo tarifelerin artırılmasını erteleyecektir. Bu anlaşma, Çin'in ABD ile yıllık ticaret dengesizliğini 2020 yılına kadar 200 milyar dolara kadar düşürme, ABD fikri mülkiyet haklarını uygulama ve Çin imalatını eğecek olan Made in China 2025 planına daha yavaş gitme vaatlerine dayanacak. üst düzey mal üretmeye doğru. Bunlar olumlu olacaktır, ancak devam eden doğrulama süreci ve ek kısıtlamalar bazı şüpheler bırakabilir.
Citi, temel davayı 2019'da küresel hisse senetlerine% 5'lik bir artış olarak görüyor. Bazı metallerin ve tarım ürünlerinin, özellikle soya fasulyesinin fiyatları için ılımlı bir pozitif olacaktır. Ulaştırma şirketleri, kısmen tüketim malları için ek tarifelerden kaçınılacağı için faydalanmalıdır.
Ayı Kılıfı. Bu en kötü durum sonucu, 2 Mart'ın son teslim tarihi anlaşmasız geçerse ve Başkan Trump, % 10'dan% 25'e kadar 200 milyar dolarlık Çin mallarına tarifeleri yükseltme vaadini yerine getirirse geçerlidir. Öyleyse, Çin, ABD yapımı Çin mallarına yaklaşık 60 milyar dolarlık gümrük tarifesi zamlarıyla misilleme yapabilir ve ABD'nin Çin'deki yatırımlarına kısıtlamalar getirebilir ve ABD şirketlerine yasal yükler ekleyebilir. Citi, küresel hisse senetlerinin yaklaşık% 10 ila% 15 düşeceğini tahmin ediyor.
Süre bitiminde bir anlaşmaya varılsa bile, bazı belirsizlikler kalabilir. JPMorgan Varlık Yönetimi'nin küresel çok varlıklı stratejisi başkanı John Bilton, fikri mülkiyet ve siber güvenlik gibi konuları çevreleyen tüm karmaşıklıkların o zamana kadar tamamen çözülmesinin mümkün olmadığına inanıyor. CNBC'ye, "Bu bir süreliğine gürlenebilir" dedi.
ABD ticaret açığını azaltan bir anlaşmanın ABD hisse senetlerine gerçekten fayda sağlayıp sağlayamayacağı da belli değil. 1970 yılından beri tarihe atıfta bulunan Leuthold Group'un baş yatırım stratejisti Jim Paulsen, CNBC'ye "Ticaret açığımız tarihsel olarak kötüleştiğinde ABD hisse senetleri, tarihsel olarak daha iyi performans gösterdiğinde… ancak ticaret açığımız iyileştiğinde, uluslararası hisse senetleri ABD'den daha iyi performans gösteriyor" dedi.
Riskten korunma fonu Hondius Capital Management'ın CEO'su Shawn Matthews'a göre, aslında bir anlaşma hisse senetleri için satış tetikleyicisi olacaktır. Bloomberg, "Şu anda riskli bir zihniyet - Çin ile bir anlaşma yapana kadar uzun riskli varlıklar olmak istiyorsun, " dedi. yine de sulanmış bir anlaşma olmak "diye ekledi.
İleriye bakmak
ABD'de ihracat için Çin pazarları açan, ABD fikri mülkiyetini koruyan ve tarifeleri dengeleyen veya geri alan her anlaşma, ABD şirketleri ve tüketicileri için olumlu olmalıdır. Bununla birlikte, Jim Paulsen'in belirttiği gibi, ABD ticaret açığını azaltmak kendi başına ABD hisse senetleri için olumlu olmayabilir. MarketWatch'a verdiği demeçte, iç ticaret dış talepten daha güçlü olduğu için, bir dış ticaret açığımız olduğunda ABD daha iyi durumda demektir.